杠桿的由來
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前言：
去杠桿就是減債務(wù)？NO！你對(duì)金融杠桿的原理越了解，對(duì)金融杠桿的運(yùn)用就越老練，從而避免不必要的恐慌和錯(cuò)誤。
杠桿的由來
我們先來了解一個(gè)會(huì)計(jì)恒等式：
資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益
一個(gè)人、一個(gè)企業(yè)的總資產(chǎn)，是由他/它的債務(wù)和所有者權(quán)益構(gòu)成的，所有者權(quán)益就是自己本來就有的錢、是自己真金白銀投入的錢，很多時(shí)候我們都叫它凈資產(chǎn)。這個(gè)公式很多人都知道，但深諳其原理的人卻不多。
一個(gè)人資產(chǎn)多就很有錢嗎？不一定，很可能是債務(wù)多啊。
開著豪車、住著豪宅、資產(chǎn)A8、身價(jià)上億……真有錢。錯(cuò)！很可能是真有債務(wù)——你知道這人貸了銀行多少款、借了別人多少錢嗎？豪車/豪宅/資產(chǎn)等都有可能是借錢買的，而自己只掏了很少一部分錢（所有者權(quán)益）。
用很少的自有資金，通過一些方法占有、控制大量的資產(chǎn)，也就是我們常說的金融撬杠桿。是的，所謂杠桿就是以小博大、用小贏多、以有限投入撬動(dòng)無限產(chǎn)出。
那杠桿如何衡量呢？杠桿倍數(shù)。
債務(wù)÷資產(chǎn)是我們通常所說的債務(wù)率，所有者權(quán)益÷資產(chǎn)也就是自有資產(chǎn)比例，自有資產(chǎn)比率的倒數(shù)——也就是1/（所有者權(quán)益÷資產(chǎn)），也即資產(chǎn)÷所有者權(quán)益，就是杠桿倍數(shù)。
前兩年買房的首付比例是20%，即你只需掏20萬就可以買到價(jià)值100萬的房子。20萬就是你的所有者權(quán)益，100萬就是你撬動(dòng)的資產(chǎn)，所以它的杠桿倍數(shù)就是：資產(chǎn)÷所有者權(quán)益=100萬÷20萬=5倍。同樣，30%首付的金融杠桿就是3.3倍、60%首付就是1.67倍、80%首付就是1.25倍。
杠桿倍數(shù)越高，你就能用更少的自有資金撬動(dòng)更多的資產(chǎn)。
一個(gè)人有沒有錢，不要只看他的總資產(chǎn)、更要看他的凈資產(chǎn)（所有者權(quán)益）。恩…但總資產(chǎn)卻一定程度上能反映一個(gè)人的資金調(diào)動(dòng)能力——不服？那你先借1000萬讓我看看唄。
去杠桿途徑
現(xiàn)在政府要去杠桿，其背后的意思就是說債務(wù)太多了、自有資金太少了。那怎么去杠桿呢？還看會(huì)計(jì)恒等式啊。
杠桿倍數(shù)=資產(chǎn)÷所有者權(quán)益=（負(fù)債+所有者權(quán)益）÷所有者權(quán)益
所以，去杠桿要么是減少債務(wù)、要么是增加所有者權(quán)益，前者是減小分子、后者是增大分母。可很多人一聽到去杠桿，就本能的聯(lián)想到減債務(wù)、而沒有想到增加自有資金。
還以貸款買房為例：
你有20萬資金，按照20%的首付，可以購(gòu)買100萬的房產(chǎn)?，F(xiàn)在首付提高到30%，那就只能買到66萬的房產(chǎn)了。你能貸到的款變少了，這是減少你的負(fù)債——減少34萬，降低了分子，杠桿率由5倍（100萬/20萬）降到3.3倍（66萬/20萬）。
你有20萬的資金，按照20%的首付可以買到100萬的房子，現(xiàn)在首付提高到30%，還要買100萬的房子咋辦？那就提高自有資金比例啊——由20萬首付提高到30萬首付。這是在分子（資產(chǎn)）不變的情況、增加了分母，杠桿率由5倍（100萬/20萬）降到了3.3倍（100萬/30萬）。
這二者都是去杠桿，一個(gè)是減少負(fù)債（減少分子）、一個(gè)是增加所有者權(quán)益（增加分母）。
地方政府去杠桿、國(guó)有企業(yè)去杠桿，它們?cè)跍p債務(wù)嗎？它們?cè)谠黾铀姓邫?quán)益。
PPP就是地方政府的項(xiàng)目引進(jìn)民間資本投入，這就是在增加所有者權(quán)益去杠桿??；國(guó)有企業(yè)實(shí)施債轉(zhuǎn)股，股是什么？股就是股份、就是所有者權(quán)益，總資產(chǎn)不變的情況下把債務(wù)變成了投資，這也是增加所有者權(quán)益降杠桿??；向民間資本開放更多投資領(lǐng)域，就是在那些領(lǐng)域增加投資、增加所有者權(quán)益去杠桿啊。
那房?jī)r(jià)上漲是不是去杠桿呢？
20萬首付買了100萬的房子，杠桿是5。而今房?jī)r(jià)已漲到了200萬，杠桿是多少呢？資產(chǎn)÷所有者權(quán)益=200萬÷（200萬資產(chǎn)—20萬債務(wù)）=200萬÷180萬=1.1倍（簡(jiǎn)單起見，已還本金不算）。杠桿由5倍降低到1.1倍。
是的，漲房?jī)r(jià)對(duì)個(gè)人來說是降杠桿的，但對(duì)整個(gè)社會(huì)來說卻是加杠桿的，因?yàn)樗靡猿鍪蹃韺?shí)現(xiàn)——也就是讓別人加了杠桿，這是杠桿的轉(zhuǎn)移。而社會(huì)整體杠桿的降低是以提高生產(chǎn)率、創(chuàng)造更多財(cái)富來實(shí)現(xiàn)的，這里就不詳說了。
那我們?nèi)绾芜\(yùn)用這一原理呢？
原理的運(yùn)用
有一個(gè)做生意的朋友，抵押貸/裝修貸/月供貸等做了一大批，大家都知道做生意總是需要源源不斷的現(xiàn)金流，可銀行覺得他負(fù)債高、已不愿意再貸款給他，甚至申請(qǐng)大額信用卡都很難。就咨詢我怎么辦？我的回答是：降杠桿！
他一聽就不愿意了：我正需要貸款增加債務(wù)、緩解現(xiàn)金流呢，你怎么卻讓我減債務(wù)、降杠桿呢？！
我的回答是：降杠桿不僅僅是減少債務(wù)，增加資產(chǎn)、增加收入也是在降杠桿。既然不僅不能降低債務(wù)、還要增加債務(wù)，那就要通過做高資產(chǎn)、做高收入來降杠桿，從而獲得更多的貸款、增加更多的債務(wù)。
做高資產(chǎn)獲得更多貸款的例子很常見：前些年你首付30萬買了套100萬的房子，而今房?jī)r(jià)漲到200萬，你可以把按揭尾款結(jié)清變成全款房，再以200萬的房子去抵押，若按7成貸款比例的話就能貸140萬，杠桿倍數(shù)都是3.3（100萬/30萬；200萬/60萬），可負(fù)債額增加了。
再有就是我們常說的高評(píng)高貸了——做高房產(chǎn)評(píng)估價(jià)、獲得更多貸款。
如何做高收入降杠桿呢？這就牽扯到更實(shí)操的技巧了。
收入是什么？工資、獎(jiǎng)金、兼職、租金，最起碼每月得有2、3萬吧。有人說：這收入太夸張，我掙不了這么多。
沒關(guān)系，往高了做，因?yàn)殂y行貸款是要看你的流水和收入的。你收入太低，根本就不符合貸款的條件，在進(jìn)件環(huán)節(jié)就給Pass掉了，信貸員即使想幫你也無能無力啊——最起碼要做到形式合規(guī)、程序合規(guī)、表面合規(guī)啊。
那做高收入的原則是什么呢？模擬真實(shí)。
這月7號(hào)張三的賬戶打給你1萬，下月13號(hào)李四的賬戶轉(zhuǎn)給你1.5萬，你說這是工資，怎么給銀行解釋呢？5月22號(hào)，你賬戶入賬5萬塊，你說這是獎(jiǎng)金，這是季度獎(jiǎng)、年終獎(jiǎng)、還是項(xiàng)目獎(jiǎng)呢？
工資最好是對(duì)公賬戶在固定日期代發(fā)打過來，不能太高，要考慮個(gè)稅，但可以出差/報(bào)銷轉(zhuǎn)賬（解釋就是為了避稅）；兼職的收入要有備注、要在固定日期轉(zhuǎn)賬；租金一般是每季度、固定賬戶轉(zhuǎn)來的……
這不是做假包裝嗎？準(zhǔn)確說這是不得已的灰色操作。做生意、搞實(shí)體，中小微企業(yè)融資多難啊，不經(jīng)歷的人怎么會(huì)知道！
優(yōu)劣現(xiàn)金流
經(jīng)常讀我文章的人都知道，債務(wù)額不重要、債務(wù)率不重要，現(xiàn)金流最重要。金融杠桿不斷裂的關(guān)鍵是現(xiàn)金流不斷裂。只要有現(xiàn)金流，去杠桿就去不到你頭上。
現(xiàn)金流大致有以下兩類。
勞動(dòng)/投資形成的現(xiàn)金流。主要是工資、兼職、獎(jiǎng)金、租金、利息、分紅等。它們的特點(diǎn)是參與社會(huì)增量財(cái)富的創(chuàng)造，并把增量的一部分作為投入的回報(bào)。這是社會(huì)、國(guó)家都鼓勵(lì)的現(xiàn)金流——你賺得多，一定程度上說明你為社會(huì)創(chuàng)造的增量財(cái)富多啊。
債務(wù)多沒問題，只要賺得多就還得起；杠桿高也沒問題，只有收入高杠桿就不會(huì)斷裂。0首付買房，負(fù)債1000萬，月供3、5萬，特別適合高收入人群。因?yàn)樗麄冇鞋F(xiàn)金流、并且是優(yōu)質(zhì)的現(xiàn)金流。
借貸/債務(wù)形成的現(xiàn)金流。這是預(yù)支未來的錢，拿到當(dāng)下使用，它是銀行創(chuàng)造的、憑空產(chǎn)生的資金，但它也是現(xiàn)金流構(gòu)成的一部分。債務(wù)是有成本的、也是要還的，一旦債務(wù)無法歸還、且數(shù)額足夠大的話，就會(huì)造成金融危機(jī)，政府去就是這類杠桿。
那債務(wù)形成的現(xiàn)金流有何意義呢？等待一次風(fēng)起、等待一次泡沫的機(jī)會(huì)：創(chuàng)業(yè)成功了、做生意發(fā)了、買的房子漲了……這時(shí)杠桿就會(huì)降下來。否則，就會(huì)杠桿斷裂。房產(chǎn)投資中的以貸養(yǎng)貸、貸貸相傳、永不還貸，其實(shí)就是在等一次房?jī)r(jià)暴漲時(shí)機(jī)的到來。
所以，我們要盡量創(chuàng)造優(yōu)質(zhì)的現(xiàn)金流，要想把信貸作為現(xiàn)金流維持杠桿不斷裂，就得拿到最多額度的錢、最長(zhǎng)使用時(shí)間的錢、最低成本的錢，但一定要等到資產(chǎn)暴漲、黎明一刻的到來哦。
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