9月25日的一場秋雨無法阻斷外地人回家過節(jié)的打算，同樣，它也無法阻斷蘇寧易購并購紅孩子的步伐。
蘇寧易購宣布，將動用6600萬美元把紅孩子這個母嬰用品的電商品牌攬入旗下。蘇寧易購高層認為，這是“收購瓜熟蒂落，水到渠成！對紅孩子的首例電商并購對蘇寧易購的發(fā)展有重要意義，電商行業(yè)整合大幕已經(jīng)拉開”。
在“去電器化”的轉型背景下，收購紅孩子可以看到蘇寧在母嬰用品網(wǎng)購市場的野心，但是業(yè)內(nèi)對此舉卻表現(xiàn)出了一定程度的擔心，不單是狀況不斷的紅孩子需要輸血，蘇寧龐大的投資計劃正在使得資金鏈進一步承受重壓。它能挺過去嗎？
…[詳細]在蘇寧方面看來，對紅孩子的首例電商并購案對蘇寧易購的發(fā)展有重要意義，電商行業(yè)整合大幕已經(jīng)拉開。
特別策劃 蘇寧6600萬美元抄底 紅孩子內(nèi)部動蕩不止
9月25日下午15時整，蘇寧易購并購紅孩子媒體溝通會準時舉行，蘇寧電器副總裁孫為民正式宣布，“蘇寧擬出資6600萬美元收購紅孩子，承接“紅孩子”及“繽購”兩大品牌和公司資產(chǎn)、業(yè)務，全面升級蘇寧易購母嬰、化妝品運營”。 蘇寧易購執(zhí)行副總裁李斌通過其個人微博表示，“收購瓜熟蒂落，水到渠成！對紅孩子的首例電商并購對蘇寧易購的發(fā)展有重要意義，電商行業(yè)整合大幕已經(jīng)拉開”。 實際上，蘇寧易購收購紅孩子早在兩個月前就已在業(yè)內(nèi)流傳。一位不愿具名的家電連鎖企業(yè)高管向網(wǎng)易財經(jīng)指出，蘇寧近年來一直在進行“去電器化”的轉型，電商作為蘇寧電器未來發(fā)展的重中之重，而收購紅孩子無疑有助于蘇寧易購迅速擴大銷售規(guī)模，“中國母嬰網(wǎng)絡購物市場無疑是塊巨大的蛋糕，而這塊蛋糕一直是蘇寧易購無法吃到的”。 近年來，中國母嬰用品市場發(fā)展迅速，已成為眾多電商爭奪的焦點。據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)顯示，2012年上半年中國母嬰網(wǎng)絡購物市場交易規(guī)模超過200億元，預計全年將增長86.0%，達到610億元，約占中國網(wǎng)絡購物整體市場的4.3%，“并購紅孩子無疑能加快蘇寧易購電商版圖的完成速度”。 對于并入蘇寧，紅孩子創(chuàng)始人徐沛欣表示，在蘇寧易購平臺上，紅孩子母嬰網(wǎng)和繽購網(wǎng)作為垂直專業(yè)分類品牌，將會與易購現(xiàn)有男性為主用戶群形成有效補充。此外，借助蘇寧地面零售渠道，將紅孩子母嬰品牌線上、線下服務互動進一步鋪開，“我堅信，把這個孩子交給蘇寧，一定會有更美好的明天”。 資料顯示，成立于2004年的紅孩子曾經(jīng)有過相當輝煌的業(yè)績。數(shù)據(jù)顯示，2008年紅孩子的銷售額約10億元，2009年、2010年收入攀升至15億元左右，增幅強勁。但從2011年開始，紅孩子的業(yè)績開始大幅下滑。今年更爆出套牢投資者、尋求出售等消息，紅孩子副總裁劉穎接受媒體采訪時稱，紅孩子2011年銷售額為15億元，今年處于虧損狀態(tài)。 此外，近年來紅孩子內(nèi)部高層也是接連出現(xiàn)“強烈地震”，據(jù)網(wǎng)易財經(jīng)了解，紅孩子的4位共同創(chuàng)始人中，郭濤在2007年離開，李陽于2008年被投資方驅(qū)逐，2011年執(zhí)行總經(jīng)理楊濤以“長期休假”的方式離職，唯一留下的創(chuàng)始人徐沛欣早前曝出已經(jīng)退居二線，由VC們推選的高管負責公司的日常運營。
紅孩子今年更爆出套牢投資者、尋求出售等消息，高層透露2011年銷售額為15億元，今年則處于虧損狀態(tài)。
特別策劃 “好孩子”還是“壞孩子” 雙方或遭遇磨合陣痛
動蕩不止的紅孩子使得業(yè)內(nèi)并不看好此次收購。在發(fā)布會還未結束，就有業(yè)內(nèi)人士向網(wǎng)易財經(jīng)表示，“從紅孩子的經(jīng)營現(xiàn)狀來看，收購后對蘇寧沒有任何意義反而是包袱”。 此前，多位業(yè)內(nèi)人士對于紅孩子的估價明顯低于此次收購的6600萬美元。知名電子商務觀察員魯振旺曾預計，蘇寧收購紅孩子的金額大概在兩到三億之間，“很難超過3個億”。而此次折合4.16億元的收購價遠高于該預計。另一知名品牌專家早前也曾對網(wǎng)易財經(jīng)指出，“除非紅孩子以3000萬美元的價格賤賣，否則蘇寧沒有理由收購紅孩子”。 據(jù)網(wǎng)易財經(jīng)了解，業(yè)界對紅孩子“不值這個價”的主要原因來自近兩年紅孩子不斷下滑的業(yè)績、沒有經(jīng)營實力的經(jīng)營團隊和失敗的戰(zhàn)略轉型。而國金證劵分析師向網(wǎng)易財經(jīng)指出，紅孩子近年來業(yè)績大幅下滑的主因還是京東商城、當當網(wǎng)等綜合性電商網(wǎng)站的“步步緊逼”。 據(jù)網(wǎng)易財經(jīng)了解，京東商城和當當網(wǎng)分別于2010年和2011年宣布涉足母嬰業(yè)務，其中當當網(wǎng)CEO李國慶在2011年底公開宣布，當當母嬰品類銷售額已經(jīng)超越紅孩子的母嬰線上業(yè)務。 魯振旺也向網(wǎng)易財經(jīng)指出，紅孩子本身的平臺對于蘇寧易購的意義不大，蘇寧易購看重的應該是紅孩子的團隊和供應商資源?！澳笅胧袌龅墓藤Y源比較復雜，需要長時間的積累和整合，接手紅孩子的團隊和資源有利于蘇寧易購快速提升母嬰方面的實力”。 對于紅孩子并入蘇寧后的未來發(fā)展，逐一傳媒公司副總裁朱翊在他的分析文章中指出，蘇寧收購紅孩子雖然表面上看來為自身拓展了業(yè)務、增加了新的市場布局，但因為蘇寧和紅孩子在諸多方面還需要太多的磨合因素，也讓這場并購的成功充滿懸念。 他表示，“兩家公司合并之后，在經(jīng)營模式、文化背景、用戶服務等方面的差異，勢必將成為影響蘇寧和紅孩子能否成為完美姻緣的主要因素”。他預計，雖然紅孩子在母嬰電商領域經(jīng)營的經(jīng)驗和渠道優(yōu)勢，或許能為蘇寧帶來新氣象，但要改變整個市場格局難度很大。 而李斌對此早有了自己的規(guī)劃，他表示，“未來蘇寧將對紅孩子進行后臺體系（采購、物流、服務、信息、人力資源）全面整合；運營上開設紅孩子母嬰頻道，保留紅孩子、繽購品牌及獨立域名3團隊；紅孩子團隊將與原母嬰采購團隊合并，專職負責該垂直類市場運作；此外，還將進行線上線下互動協(xié)同，在蘇寧Expo超級店、樂購仕生活廣場都將試點設立紅孩子專區(qū)”。 蘇寧易購執(zhí)行副總裁李斌則向網(wǎng)易財經(jīng)指出，蘇寧對于并購交易一向?qū)徤?，對于文化理念的交融基礎、業(yè)務模式的互補性協(xié)同性和價格合理性統(tǒng)籌考慮?！凹t孩子符合我們的并購標準，我相信一定會做到1+1>2”。
2012年上半年中國母嬰網(wǎng)絡購物市場交易規(guī)模超過200億元，預計全年將增長86.0%。
特別策劃 戰(zhàn)略轉型帶來資金鏈重壓 蘇寧稱“不以業(yè)績論英雄”
6600萬美元的收購金額再次將蘇寧的資金壓力擺在了眾人面前。就在上個月，8月14日，蘇寧電器公告稱，董事會討論通過《關于公開發(fā)行公司債券的議案》，公司債券規(guī)模不超過80億元（含80億元），用于補充營運資金和調(diào)整公司債務結構。 這也是蘇寧繼7月非公開增發(fā)再融資47億元巨資后再度獅子開大口。有證劵分析師向網(wǎng)易財經(jīng)表示，前后相加近130億的融資意味著蘇寧電器目前現(xiàn)金流情況不容樂觀，“蘇寧正面臨業(yè)務轉型，樂購仕和蘇寧易購成將成為公司新的業(yè)務發(fā)展重點，這需要龐大的資金支持”。 數(shù)據(jù)顯示，蘇寧電器自上市以來，融資額也是一次比一次大幅攀升。2006年其首次非公開發(fā)行籌資12億元，而到2007年融資金額為24.3億元，2009年第三次非公開發(fā)行時，最終募集資金金額30.55億元，再到后來攀升到了47億元和80億元。 與此同時，今年上半年蘇寧遭遇了股價暴跌，首現(xiàn)凈利負增長等窘境。中報顯示，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入471.9億元，同比增長6.69%，歸屬于母公司凈利潤17.4億元，同比下降29.49%。 而從現(xiàn)在開始到2015年將是蘇寧資金投入最重要的階段。蘇寧將把籌集到的錢用于把現(xiàn)有88個租用倉儲系統(tǒng)替換為60個自建物流基地，每個基地造價2.5億元。此外，蘇寧要在全國投建12個造價4億元左右的全自動化分檢中心。IT系統(tǒng)方面，蘇寧則要出資20億-30億元，在全國興建八個云服務數(shù)據(jù)處理中心。由此推斷，對資金的需求將總計達到220億元以上。 數(shù)據(jù)顯示，今年上半年蘇寧電器現(xiàn)金流出量較同期增加39.95%。蘇寧電器副總裁任峻表示，“總計200億元物流投資已投入幾十億元，未來三年每年資本開支五六十億元”。 綜上所述，蘇寧目前的資金的壓力前所未有。知名家電行業(yè)專家劉步塵即向網(wǎng)易財經(jīng)表示，“蘇寧現(xiàn)在很需要錢，一方面要抵消線下業(yè)務利潤下滑的影響，另一方面線上業(yè)務蘇寧易購正處于燒錢時期，蘇寧正面臨前所未有的資金壓力”。 但任峻卻一再強調(diào)蘇寧電器的資金狀況很正常，他指出，半年報公布的二季度末貨幣資金在200億元左右，“今年年底貨幣資金在300億元左右。我們目前資產(chǎn)負債率不到55%，即使80億元債務融資完成，資產(chǎn)負債率也低于60%”。 蘇寧電器副董事長孫為民則在8月底對外表示，蘇寧需要得到資本市場的理解，“現(xiàn)階段我們希望投資者給我們時間，未來幾年蘇寧不會拿利潤的增長和增幅繼續(xù)作為公司發(fā)展目標，而以轉型戰(zhàn)略的階段性成果為考核公司發(fā)展成果的主要指標?！?div style="height:15px;">
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