大智慧8月12日晚間公告稱(chēng)，擬90億定增收購(gòu)湘財(cái)證券100%股權(quán)。這是國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)上首單互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)企業(yè)收購(gòu)證券公司。通過(guò)此次收購(gòu)，大智慧將獲得證券全牌照。
大智慧擬90億收購(gòu)湘財(cái)證券
大智慧8月12日晚間公告稱(chēng)，公司及全資子公司財(cái)匯科技擬與湘財(cái)證券股份有限公司現(xiàn)有股東簽署《重組意向書(shū)》，擬通過(guò)向湘財(cái)證券全體股東非公開(kāi)發(fā)行大智慧股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買(mǎi)湘財(cái)證券100%的股份，交易作價(jià)原則上不超過(guò)90億元。
本次交易分兩部分，其中全資子公司財(cái)匯科技擬以現(xiàn)金方式購(gòu)買(mǎi)新湖控股持有的湘財(cái)證券1.12億股股份（占總股本3.5%），大智慧將擬以發(fā)行股份方式購(gòu)買(mǎi)其他股東持有的剩余湘財(cái)證券30.85億股份（占總股本96.5%）。同時(shí)，大智慧擬募集配套資金用于向湘財(cái)證券增加資本金、補(bǔ)充湘財(cái)證券的營(yíng)運(yùn)資金。
公告稱(chēng)，大智慧所處互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務(wù)行業(yè)，為形成與證券公司的深度戰(zhàn)略合作，整合資源、發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，尋求適應(yīng)目前互聯(lián)網(wǎng)金融高速發(fā)展的盈利模式，尋找新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)，因此公司擬收購(gòu)湘財(cái)證券的股權(quán)。本次重組完成后大智慧與湘財(cái)證券將發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，并提升雙方的盈利能力和綜合競(jìng)爭(zhēng)力。
湘財(cái)證券2014年半年報(bào)顯示，截至今年上半年，公司總股本31.97億股，總資產(chǎn)167.72億元，凈資產(chǎn)37.13億元；營(yíng)業(yè)收入5.31億元，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)1.97億元。
據(jù)相關(guān)資料，目前湘財(cái)證券擁有1500余億客戶資產(chǎn)、100余萬(wàn)客戶、53家營(yíng)業(yè)部、4家分公司、2家子公司；是擁有全牌照證券業(yè)務(wù)及多項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)資格的全國(guó)性綜合金融服務(wù)提供商。
從湘財(cái)證券股東名單上看，其最大股東為新湖控股有限公司，持股比例為71.15%。上市公司中，新湖中寶持股3.44%、華升股份持股2.29%、電廣傳媒持股1.13%、長(zhǎng)城信息和金瑞科技持股比例分別為0.10%和0.08%。
大智慧收編湘財(cái)證券，或?yàn)樯鲜錾鲜泄編?lái)短期利好信號(hào)。
大智慧或成首家持證券全牌照互聯(lián)網(wǎng)公司
大智慧在收編湘財(cái)證券的公告中稱(chēng)，本次交易旨在與湘財(cái)證券發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，尋求適應(yīng)目前互聯(lián)網(wǎng)金融高速發(fā)展的盈利模式，尋找新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)，而與證券公司的深度戰(zhàn)略合作。收購(gòu)若完成，大智慧將成為首家擁有證券全牌照的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。
此前，二者關(guān)系一直不錯(cuò)，早在2009年雙方就結(jié)成戰(zhàn)略合作伙伴，在技術(shù)開(kāi)發(fā)、資源共享等方面建立長(zhǎng)期的合作，而進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)金融也一直在大智慧董事長(zhǎng)張長(zhǎng)虹的計(jì)劃之中。
去年3月15日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《證券公司開(kāi)立客戶賬戶規(guī)范的通知》，取消了現(xiàn)場(chǎng)開(kāi)戶的硬性規(guī)定，客戶可通過(guò)見(jiàn)證、網(wǎng)上及證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他方式開(kāi)立賬戶，該辦法引發(fā)了券商界地震，業(yè)內(nèi)人士紛紛表示互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)會(huì)把傭金率壓低至零。此后，包括大智慧在內(nèi)的多家互聯(lián)網(wǎng)公司著手籌備“電子證券”業(yè)務(wù)。
去年9月，張長(zhǎng)虹就對(duì)外表示，互聯(lián)網(wǎng)金融會(huì)取得長(zhǎng)足進(jìn)步，市場(chǎng)已經(jīng)在跨界，所有資源都會(huì)打通，擁有龐大用戶金融終端和互聯(lián)網(wǎng)公司將獲得非常大的發(fā)展空間。
網(wǎng)絡(luò)渠道方面，大智慧擁有多年金融信息服務(wù)的經(jīng)驗(yàn)具有龐大的互聯(lián)網(wǎng)金融用戶基礎(chǔ)。湘財(cái)證券屬全國(guó)性綜合類(lèi)券商，在全國(guó)擁有53家營(yíng)業(yè)部，服務(wù)全國(guó)100多萬(wàn)投資者。大規(guī)模的用戶量以及全面的網(wǎng)點(diǎn)分布為網(wǎng)絡(luò)渠道的暢通提供了客戶基礎(chǔ)，且未來(lái)通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)流量變現(xiàn)及網(wǎng)絡(luò)新增客戶導(dǎo)入量存在巨大的想象空間。
大數(shù)據(jù)方面，湘財(cái)證券互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)有望完美嫁接大智慧大數(shù)據(jù)。大智慧上市以來(lái)在數(shù)據(jù)方面的投入非?？捎^，已涵蓋全球200家交易所證券與指數(shù)行情，提供證券（公司）資料、基金、理財(cái)、固定收益、商品、外匯、衍生品、宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)數(shù)據(jù)、人物、投行、研報(bào)、新聞?shì)浨榈葍?nèi)容。
盡管大智慧去年積極申請(qǐng)券商牌照，但結(jié)果可能并不樂(lè)觀，于今年主動(dòng)提出放棄參加2013年咨詢機(jī)構(gòu)年檢。事實(shí)上，證券投資咨詢業(yè)務(wù)一直是大智慧的重要業(yè)務(wù)之一，在其他業(yè)務(wù)尚難以構(gòu)成有效支撐點(diǎn)的背景下，現(xiàn)有的投顧業(yè)務(wù)難以替代。此次收編湘財(cái)證券，大智慧確實(shí)可以長(zhǎng)舒一口氣。
證券行業(yè)去年開(kāi)始進(jìn)入了并購(gòu)潮，上海證券被國(guó)泰君安收編、申萬(wàn)吞并宏源證券、中紡?fù)顿Y重組安信證券。在互聯(lián)網(wǎng)金融大潮之下，行業(yè)整合不可避免。
湘財(cái)圓主板上市夢(mèng)
老牌券商湘財(cái)證券成立于1999，是首家全國(guó)性綜合類(lèi)證券公司。該公司于2014年1月24日掛牌新三板，也是新三板第一家金融機(jī)構(gòu)。湘財(cái)證券去年底就已表露出上市意圖，其謀求主板IPO不得后，于今年年初轉(zhuǎn)投新三板，在擴(kuò)容的266家公司中，以31.97億股的股本總額飽受關(guān)注。
據(jù)該公司8月8日披露的2014年半年報(bào)顯示，截止今年6月30日母公司凈資本為29.36億元，較去年12月31日的27.63億元，增加1.73億元。
上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.31億元，同比增長(zhǎng)42.25%，凈利潤(rùn)為1.9億，較去年6491萬(wàn)同比增長(zhǎng)203%。每股收益0.06元，每股凈資產(chǎn)1.16元。
該公司5.31億營(yíng)收中，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、自營(yíng)投資業(yè)務(wù)、信用交易和投行業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入占公司營(yíng)業(yè)收入比例分別為55.44%、23.09%、12.52%、6.47%。從收入構(gòu)成看，自營(yíng)投資業(yè)務(wù)和信用交易業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)是推動(dòng)上半年公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)的主要原因。
本次收購(gòu)，已是第五家新三板公司被二級(jí)市場(chǎng)公司收購(gòu)的新三板掛牌企業(yè)。此前的四家，分別是新冠億碳、金豪制藥、瑞翼信息及屹通信息。
金豪制藥尚未披露價(jià)格，新冠億碳的兩個(gè)子公司被并購(gòu)估值近1億元，瑞翼信息被通鼎光電收購(gòu)了51%股權(quán)，東方國(guó)信擬4.5億元收購(gòu)屹通信息100%股權(quán)。新三板公司似乎快成了上市公司“選秀池”。
股權(quán)結(jié)構(gòu)或發(fā)生變化
這場(chǎng)交易，將給大智慧帶來(lái)怎樣的股權(quán)結(jié)構(gòu)變化，還有待觀察。
根據(jù)大智慧公告，財(cái)匯科技以現(xiàn)金方式向新湖控股購(gòu)買(mǎi)湘財(cái)證券111,903,956股股份（占總股本的3.5%），湘財(cái)證券其他股東所持該公司的其余股份由大智慧以新增發(fā)行股份作為對(duì)價(jià)進(jìn)行購(gòu)買(mǎi)，即各股東以截至交割日所持合計(jì)3,085,351,922股湘財(cái)證券股份（占總股本的96.5%）按比例折換為大智慧新增發(fā)行的股份。
在購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)同時(shí)，大智慧將募集配套資金用于向湘財(cái)證券增加資本金、補(bǔ)充湘財(cái)證券的營(yíng)運(yùn)資金。
湘財(cái)證券原大股東為新湖控股有限公司實(shí)為新湖集團(tuán)子公司，持股比例為71.15%，同為新湖集團(tuán)的子公司的新湖中寶持股比例為3.44%。
而新湖中寶此前也曾入股大智慧。公開(kāi)是資料顯示，2009年10月年新湖中寶以3.52億元突擊入股大智慧，成為其第二大股東。然而自2013年開(kāi)始，作為大智慧的第一大流通股股東的新湖中寶一再減持其股票。
值得玩味的是就在兩個(gè)月前，新湖中寶公告稱(chēng)，已清倉(cāng)大智慧所有12131.49萬(wàn)股。
若按大智慧停牌前5.98元的價(jià)格計(jì)算，近120億的市值，再加上湘財(cái)證券90億估值，交易完成后大智慧將有超200億市值。其中，大智慧董事長(zhǎng)張長(zhǎng)虹持當(dāng)前股份55.58%約合66億元，而這與湘財(cái)證券的股東新湖系旗鼓相當(dāng)。
大智慧的股權(quán)結(jié)構(gòu)將發(fā)生怎樣的變化，或有待詳細(xì)的收購(gòu)方案出來(lái)后方能知曉。
但是，大智慧與湘財(cái)證券的重組，對(duì)湘財(cái)證券而言，將極大地抬高其價(jià)值。
如此前騰訊與國(guó)金證券的合作，就有券商分析指出，互聯(lián)網(wǎng)估值將更多體現(xiàn)客戶流量增長(zhǎng),及其創(chuàng)造價(jià)值的可能性。通過(guò)與騰訊合作,國(guó)金證券可以將觸角由四川擴(kuò)展至全國(guó)。國(guó)金證券的估值將從一個(gè)傳統(tǒng)券商向互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)估值靠攏。此次大智慧與湘財(cái)證券重組,同樣如此。本次重組將充分發(fā)揮雙方的核心優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，也將使得湘財(cái)證券完成從傳統(tǒng)估值向互聯(lián)網(wǎng)估值的切換。
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