券商研究報(bào)告認(rèn)為，隨著中報(bào)公布完畢，下半年市場(chǎng)對(duì)于業(yè)績(jī)的關(guān)注將勝過熱點(diǎn)炒作。預(yù)計(jì)醫(yī)藥行業(yè)增速下半年有望回升，業(yè)績(jī)成長(zhǎng)型公司將迎來投資機(jī)會(huì)。
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A 股策略：去偽存真，回歸成長(zhǎng)。隨著中報(bào)公布完畢，我們認(rèn)為下半年市場(chǎng)對(duì)于業(yè)績(jī)的關(guān)注將勝過熱點(diǎn)炒作。去年三季度由于GSK 事件的影響，行業(yè)基數(shù)處于低點(diǎn)，我們預(yù)計(jì)行業(yè)增速下半年有望回升，其中 6 月數(shù)據(jù)已經(jīng)出現(xiàn)較為明顯的好轉(zhuǎn)，下半年業(yè)績(jī)成長(zhǎng)型公司將迎來投資機(jī)會(huì)。就中期邏輯來看，醫(yī)?？刭M(fèi)對(duì)終端處方的影響使得板塊估值分化進(jìn)一步加劇。對(duì)于器械和服務(wù)板塊，長(zhǎng)期邏輯向好，但短期估值存在一定壓力；就藥品而言，創(chuàng)新與品牌仿制是趨勢(shì)，有確切療效以及能夠加速進(jìn)口替代，降低成本的品種是投資首選。
沿著成長(zhǎng)性邏輯，我們繼續(xù)推薦業(yè)績(jī)穩(wěn)定成長(zhǎng)的新華醫(yī)療、天士力、益佰制藥；沿著進(jìn)口替代的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，我們推薦華海藥業(yè)，隨著制劑品種的不斷增多，估值中樞有望逐步提升；彈性品我們繼續(xù)建議關(guān)注藍(lán)帆醫(yī)療和仙琚制藥，其中藍(lán)帆醫(yī)療轉(zhuǎn)型血透大市場(chǎng)，市值存在較大提升空間，仙琚制藥受益于 VD3漲價(jià)。
海外策略：H 股方面，半年報(bào)業(yè)績(jī)?nèi)娉A(yù)期，預(yù)計(jì)下半年業(yè)績(jī)?cè)鏊偎竭M(jìn)一步提升。經(jīng)歷前期的調(diào)整，龍頭標(biāo)的將再次迎來投資機(jī)會(huì)。繼續(xù)推薦麗珠醫(yī)藥（未來三年業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)）、利君國(guó)際（業(yè)績(jī)持續(xù)超預(yù)期）、同仁堂國(guó)藥（三年高增長(zhǎng)持續(xù)）等成長(zhǎng)性標(biāo)的，全面上調(diào)中國(guó)生物制藥和石藥集團(tuán)（板塊業(yè)績(jī)上行，估值中樞提升）等傳統(tǒng)白馬標(biāo)的至推薦評(píng)級(jí)。（中金公司 強(qiáng)靜，陳海剛，鄒朋）
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