我們一直說節(jié)前市場會有一輪調(diào)整，節(jié)日效應(yīng)加上季度末效應(yīng)，不只是海外市場的問題，節(jié)前流動性不暢是慣有情況，央行也有可能通過短期的流動性投放，改善當下市場流動性。不過，總體上節(jié)前寬松期望不高。上證點位歷史缺口3152.81，僅供參考。
市場的確對金九有了過度的期待，現(xiàn)在看，今年的金九成色不好。還是因為我們期待的流動性寬松沒有來。政策預(yù)測真的很難，政策一定是謀求突然性，不讓市場過度博弈。最近市場也出現(xiàn)了周五市場回暖的跡象，往往券商表現(xiàn)突出，原因是大家期盼周末有寬松。當然了，很顯然我們說了都不算?！叭馐痴咧\之”。
節(jié)日了，我們預(yù)期節(jié)前消費股還會有點表現(xiàn)。消費股本來表現(xiàn)還要好，但是受制于禁酒令，可能節(jié)日送酒的人少了，平時送酒的人多了。但其實，相對于十年前的禁酒令，也就是喝酒不開車的禁酒令，現(xiàn)在應(yīng)該算溫和了。還有限價令，茅臺五糧液不準漲價。節(jié)前酒類應(yīng)該跳不起來了。投資者適當關(guān)注旅游和消費品。
進入正題，今天我們來談?wù)劯酃傻尼t(yī)藥股的公司介紹。港股、A股，只要估值合理，盈利能力強，都是好股票。現(xiàn)階段國內(nèi)A股醫(yī)藥估值高企的情況下，我們可以逐漸關(guān)注港股。你看看康希諾，港股一到A股，那是兩邊都漲瘋了。實際上港股的醫(yī)藥股也一向不便宜，比如藥明康德，經(jīng)常還是港股比A股貴。港股的投資人偏向于確定性，醫(yī)藥股相對確定性高。最近港股的醫(yī)藥股偏向于弱勢，原因是半年報普遍不好。大量的疫苗股在A股，上半年腫瘤和骨科耽誤的不少。
在港股制藥方面，四大股：翰森、中國生物制藥，石藥集團和復(fù)星醫(yī)藥。其中中國生物制藥和復(fù)星醫(yī)藥屬于投資并購為主要方向的，翰森和石藥集團是內(nèi)生增長為主。中國生物制藥和復(fù)星醫(yī)藥大多數(shù)是資本玩法，分析財報意義不大，但并購來的實力也不弱。翰森和石藥，都是從原料藥起步，逐步發(fā)展到仿制藥，未來到創(chuàng)新藥。其中翰森研發(fā)上略強于石藥。不是資金面，而是翰森是恒瑞的老婆店，恒瑞的研發(fā)效率較高，大單品銷量很出色。石藥比較依賴一個單品恩必普。這個藥2019年單個藥買了25億以上。但2022年專利到期。但石藥新的仿制藥還是很多的，缺重磅原研藥。所以，在港股現(xiàn)階段翰森可能情況最好，后面是中國生物制藥，復(fù)星醫(yī)藥和石藥各有利弊。
在其他領(lǐng)域，康希諾、金斯瑞，百濟神州，君實港股，信達生物都是燒錢的，沒有盈利，但是是寶藏男孩。其中信達生物研發(fā)走得比較靠前。而百濟神州由于安進入股，其實也奠定了一定的江山。只要不出大的幺蛾子，信達生物，百濟神州和君實生物將是未來的醫(yī)藥巨頭。只是現(xiàn)階段的醫(yī)藥股估值，是上天的。如果周期逆轉(zhuǎn)，出現(xiàn)資金短缺，則很令人擔心。
在醫(yī)療器械上，威高股份是穩(wěn)扎穩(wěn)打的，微創(chuàng)今年上半年不是很好，但微創(chuàng)在高值耗材上面管線非常豐富，其主要產(chǎn)品是心血管支架類。微創(chuàng)是A股心脈醫(yī)療的母公司，這家公司技術(shù)實力很強，產(chǎn)品線也已經(jīng)完備，投資人要關(guān)注他。因為，即使拆開了來A股上市，也能發(fā)財。
綜上，港股現(xiàn)階段其實也分風險和穩(wěn)健投資。大型的四大千億市值的醫(yī)藥企業(yè)適合理財投資者，各種燒錢的企業(yè)適合風險投資者。
呂長順（凱恩斯） 證書編號：A0150619070003。【以上內(nèi)容僅代表個人投資建議，不構(gòu)成買賣依據(jù)，股市有風險，投資需謹慎】
