繼9、10月份價格持續(xù)回落之后，國內農產品批發(fā)價格總指數11月份重拾震蕩向上的走勢；海外方面，CRB現貨和
期貨指數11月以來呈現橫盤震蕩的格局。分析人士預計，今年最后兩個月，基于天氣原因和消費旺季的原因，以農產品為代表的國內物價可能會出現季節(jié)性反彈，因而10月的CPI或成本輪通脹的底部，未來將緩中趨升。
農產品價格11月以來震蕩反彈
根據農業(yè)部公布的數據，農產品批發(fā)價A格總指數在經歷了7、8月份的上漲之后，于9、10月份持續(xù)下行。截至10月31日，該指數收報182.50點，A8月31日的203.30點下跌10.23%；11月以來，該指數開始震蕩回升，截至11月20日，農產品批發(fā)價格總指數收報186.00點，較10月底小幅上升1.92%。
與此同時，生豬價格在連續(xù)回落五周之后企穩(wěn)回升。截至11月9日，22個省市的生豬平均價格收報14.49元/千克，較前一周的14.43元/千克小幅走高。盡管生豬價格有所企穩(wěn)，但有業(yè)內人士指出，去年高豬價高盈利刺激母豬存欄增長，在存欄量處于高位的大背景下，預計豬價在2013年上半年之前都將處于整體回落的周期。
國際大宗商品價格方面，繼8、9月份震蕩盤升之后，CRB現貨價格指數和期貨指數在10月雙雙震蕩回落，而11月以來則呈現橫盤震蕩的走勢，波動幅度不大。具體來看，11月以來CRB現貨指數先抑后揚，截至11月19日收報475.85點，較10月31日的476.16點小幅回落；CRB期貨價格指數則上下波動，截至11月19日收報569.04點，較10月31日的563.88點小幅回升。
年底CPI或重回“2”時代
10月份農產品和生豬價格的下降令食品端新漲價因素繼續(xù)回落，而QE3邊際效應的遞減和風險偏好的回落也令大宗商品價格欲振乏力，中期而言，輸入性通脹壓力仍不大，再加上10月CPI翹尾因素為年內最低水平（除12月的0%之外），因此10月CPI很可能就是全年最低水平，未來通脹大概率將小幅回升。
從11月前半月的物價走勢來看，農產品價格和豬肉價格都出現了小幅回升，大宗商品價格表現相對平穩(wěn)。有分析人士預計，11月國內通脹水平或小幅觸底反彈至2%附近。事實上，11、12月逐漸步入冬季，天氣因素推高蔬菜、水果等食品價格較為正常；再加上臨近年底，消費旺季的到來也會在一定程度上推高物價水平，因此，年內最后兩個月的通脹水平或呈現穩(wěn)中趨升的格局。
不過，總體而言，本輪物價水平的見底回升，不會對貨幣政策空間構成擠壓，未來央行仍將繼續(xù)執(zhí)行現有的穩(wěn)增長政策基調。從央行用持續(xù)逆回購替代降準及降息這類貨幣工具的角度來看，當前央行并不想大規(guī)模地放松貨幣領域，其托底經濟的意味相對更濃?；蛟S，目前應是拋棄降準降息等類似貨幣放松幻想的時候了，畢竟經濟L型的運行路徑已成市場共識。此外，臨近年關，
資金結賬的需求日趨強烈，短期內市場仍將面臨考驗，投資者仍不宜過分激進。
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