分拆上市新政可謂一石激起千層浪，一經(jīng)公布便成為市場(chǎng)各方關(guān)注的焦點(diǎn)。哪些公司最有可能嘗鮮分拆上市新政？業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，滿足監(jiān)管層六條硬標(biāo)準(zhǔn)的同時(shí)，那些子公司眾多，且子公司占上市公司利潤(rùn)比較小的高科技企業(yè)獲批可能較大。據(jù)中信證券有關(guān)人士透露，已有上市公司流露分拆上市意向，并且正在接觸。
多元化主板公司分拆資源多
“主業(yè)多元化的主板公司，尤其是大盤股公司分拆上市資源會(huì)比較多。”一券商研究人員表示，比如張江高科依托張江高科技園區(qū)，參股多家優(yōu)質(zhì)高科技中小企業(yè)；復(fù)星醫(yī)藥下屬類創(chuàng)投公司本身?yè)碛写罅克侥脊蓹?quán)投資，不少被投資企業(yè)都符合創(chuàng)業(yè)板標(biāo)準(zhǔn)。
遼寧成大是最早被研究機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為存在分拆上市可能的上市公司，國(guó)泰君安粱靜昨日發(fā)表報(bào)告稱，證監(jiān)會(huì)放行分拆上市，這標(biāo)志著長(zhǎng)期以來阻礙遼寧成大子公司成大生物創(chuàng)業(yè)板上市的政策障礙將徹底消除。擁有眾多優(yōu)質(zhì)子公司的上市公司同方股份更是被眾多市場(chǎng)人士一致認(rèn)同，有券商人士甚至認(rèn)為，“同方股份目前至少有10多個(gè)核心項(xiàng)目符合創(chuàng)業(yè)板上市條件。”
據(jù)券商人士掌握的情況，目前已有上市公司有分拆子公司上市意向，但由于分拆新政才出，如何操作有待觀察。事實(shí)上，市場(chǎng)上存在不少這樣的大型公司，企業(yè)在做強(qiáng)主業(yè)的同時(shí)，投資參股也是遍地開花，涉及行業(yè)領(lǐng)域更是十分寬泛。尤其值得一提的是，不少參股公司都具有很強(qiáng)的盈利能力，所屬行業(yè)也契合創(chuàng)業(yè)板“兩高六新”的上市要求。世紀(jì)證券呂麗華介紹，諸如魯信高新、大眾公用、中國(guó)寶安、張江高科、同方股份、復(fù)星醫(yī)藥等上市公司旗下均具較多分拆上市資源，一旦多個(gè)投資企業(yè)孵化成功上市，能為相關(guān)主板公司帶來穩(wěn)定增長(zhǎng)的投資收益。
同方股份成“大眾情人”
由于目前創(chuàng)業(yè)板上市公司普遍擁有巨大的估值溢價(jià)，一旦主板上市公司擁有的大量?jī)?yōu)質(zhì)企業(yè)股權(quán)實(shí)現(xiàn)分拆上市，無(wú)論分拆的子公司還是母公司都存在巨大的估值提升空間。因此，消息公布后，券商紛紛發(fā)布研究報(bào)告，熱捧分拆上市相關(guān)股票，并拉出了各種各樣的“受益股”榜單。
幾乎所有的券商都將同方股份列為分拆上市概念的首選。國(guó)泰君安認(rèn)為，因同方股份依托高校，具有技術(shù)水平高、項(xiàng)目和子公司數(shù)量較多的特點(diǎn)，未來分拆想象空間巨大。中投證券也指出，同方股份旗下多家子公司均符合分拆上市的條件，預(yù)期公司將會(huì)有步驟地通過分拆上市，而一旦子公司上市，同方股份會(huì)獲得巨額的投資收益。
具體來看，國(guó)泰君安的受益股榜單囊括了16個(gè)行業(yè)，共33只個(gè)股，包括同方股份、中信國(guó)安、博云新材、山河只能、長(zhǎng)春高新等。國(guó)泰君安認(rèn)為，規(guī)模不大的傳統(tǒng)制造行業(yè)，如造紙、建筑建材較少存在主營(yíng)業(yè)務(wù)拆分或子公司拆分上市的情況，受益?zhèn)€股更多可能的分布在新興科研技術(shù)含量較高的行業(yè)如電子軟件、新能源以及醫(yī)藥行業(yè)。
廣發(fā)證券共列舉了12只可能會(huì)從創(chuàng)業(yè)板上市公司新規(guī)中獲益的個(gè)股，建議重點(diǎn)關(guān)注同方股份、華工科技、博瑞傳播、誠(chéng)志股份。繼4月15日發(fā)表研究報(bào)告唱多分拆上市概念股后，中信金通證券昨日再發(fā)研報(bào)，繼續(xù)大力推薦同方股份、復(fù)星醫(yī)藥、綜藝股份、紫光股份及誠(chéng)志股份。
華泰聯(lián)合證券則指出，目前市場(chǎng)上的拆分概念股至少在16 只以上，建議重點(diǎn)關(guān)注同方股份、重慶啤酒、綜藝股份、華工科技、海虹控股、中國(guó)寶安、德美化工、江蘇國(guó)泰、杉杉股份。中投證券則重點(diǎn)推薦了同方股份、復(fù)星醫(yī)藥及華工科技三只個(gè)股。
有分拆意愿才能真正受益
受券商熱推影響，分拆上市相關(guān)股票近兩日出現(xiàn)百花齊放的局面。但是，主板上市公司中同時(shí)符合證監(jiān)會(huì)要求的6個(gè)條件和創(chuàng)業(yè)板對(duì)公司盈利要求，且有分拆意愿的并不多。
2010年4月21日，大唐發(fā)電發(fā)出公告，否認(rèn)了分拆子公司上創(chuàng)業(yè)板一事，稱公司目前并沒有任何有關(guān)分拆旗下煤化工及新能源業(yè)務(wù)到深圳創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市的計(jì)劃，也不存在有關(guān)上述分拆計(jì)劃已獲證券監(jiān)管部門批準(zhǔn)的情況。澄清公告發(fā)布后，大唐發(fā)電H股股價(jià)出現(xiàn)回落，至收盤，僅上漲了2%。 A股則在21日午后臨時(shí)停牌。
華泰聯(lián)合證券認(rèn)為，被分拆的子公司在上市以后，如果缺少創(chuàng)新和高成長(zhǎng)性，或者是出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)管理方面的失誤，將會(huì)導(dǎo)致此部分資產(chǎn)價(jià)值下跌甚至是完全損失。如果出現(xiàn)這種情況，分拆上市的子公司將會(huì)導(dǎo)致母公司的損失，損害股東的利益。
紫光股份2009年年報(bào)披露，其參控股37家公司，除了6家參股公司，其余31家全部為控股51％以上的子公司。這些公司大部分涉及計(jì)算機(jī)軟硬件產(chǎn)業(yè)，部分涉獵環(huán)保、能源、鐵礦石等產(chǎn)業(yè)。此外，紫光股份旗下全資子公司紫光資產(chǎn)管理有限公司和參股公司紫光信聯(lián)科技(北京)有限公司都是項(xiàng)目投資公司。
與紫光股份同一控股股東的誠(chéng)志股份（000990）和同方股份（600100）近期同樣表現(xiàn)不俗。誠(chéng)志股份21日盤中曾經(jīng)一度上漲近5%，而20日公司股價(jià)上漲達(dá)5.53％。同方股份（600100）21日停牌，但公司股價(jià)20日上漲了6.33％，報(bào)收27.87元。4月20日，同方股份接通知，公司控股股東清華控股有限公司正在籌劃并擬報(bào)批部分股權(quán)出售的重大事項(xiàng)，公司股票自21日起停牌5個(gè)交易日。
根據(jù)2008年年報(bào)，誠(chéng)志股份旗下有10家子公司。而同方股份旗下的參控股公司更是多達(dá)97家，其中絕大多數(shù)為控股子公司。
而在私募基金經(jīng)理田恒平看來,同方股份無(wú)疑是分拆上市新政最大的受益者之一。 同方股份旗下?lián)碛?1家控股子公司,34家聯(lián)營(yíng)公司,55家參股公司,其中有多家公司屬于創(chuàng)新型企業(yè)概念,符合創(chuàng)業(yè)板上市條件。分拆新政的出臺(tái),無(wú)疑給同方股份整合龐大的資產(chǎn)提供了良好機(jī)會(huì)。
力合股份（000532）
股價(jià)近一個(gè)月來走勢(shì)強(qiáng)勁，上漲幅度超過22％。20日，大盤震蕩下跌的時(shí)候，力合股份仍然上漲6.18％，21日繼續(xù)上漲3.1%。力合股份第二大股東深圳力合創(chuàng)業(yè)投資有限公司是深圳清華大學(xué)研究院的投資平臺(tái)。
不過，對(duì)于分拆傳言，力合股份董秘曹海霞表示，目前公司控股的子公司都是有限責(zé)任公司，即使要上市也需要完成股份制改革，要完成這個(gè)進(jìn)程，至少需要2年時(shí)間。她同時(shí)強(qiáng)調(diào)，公司董事會(huì)目前還沒有子公司分拆上市的動(dòng)議。
曹海霞說，如果說公司有什么分拆計(jì)劃的話，只能看參股的公司有沒有可能了。
根據(jù)2009年年報(bào)披露，力合股份共參控股22家公司。其中，5家為全資子公司，13家公司合并報(bào)表。除了7家公司持股在30％以下、2家公司持股40％左右，其余公司都控股51％以上。
力合股份參控的公司大多數(shù)集中在數(shù)字電子和數(shù)字信息業(yè)，比如手機(jī)電視、移動(dòng)電視網(wǎng)絡(luò)、電子元器件、軟件等行業(yè)，也有環(huán)境工程、水質(zhì)凈化和傳感設(shè)備。
力合股份有兩家子公司分別從事高科技企業(yè)孵化和創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務(wù)。這兩家公司分別是珠海清華科技園創(chuàng)業(yè)投資有限公司和深圳力合華清創(chuàng)業(yè)投資有限公司。力合股份分別控股57.15％和100％
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