近年來(lái)，結(jié)構(gòu)性存款銷售熱度不減，各大銀行在青營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)也將其作為重點(diǎn)推介的產(chǎn)品。值得注意的是，部分銀行結(jié)構(gòu)性存款通過(guò)設(shè)置“假結(jié)構(gòu)”變相高息攬儲(chǔ)，有的銀行網(wǎng)點(diǎn)宣稱結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品可保證客戶拿到最高收益，存在銷售誤導(dǎo)。近日銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布通知，首次提出排查結(jié)構(gòu)性存款。業(yè)內(nèi)人士指出，隨著監(jiān)管趨嚴(yán)，“假”結(jié)構(gòu)性存款變相剛兌將得到規(guī)范，結(jié)構(gòu)性存款收益率波動(dòng)會(huì)更加明顯。
調(diào)查“保收益”成為產(chǎn)品推銷話術(shù)
“銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率一路下滑，而且多數(shù)已經(jīng)不再保證收益。而結(jié)構(gòu)性存款是保證收益的，賣得特別好，您要買的話也得抓緊時(shí)間?！苯?，當(dāng)記者以客戶身份在嶗山區(qū)某銀行網(wǎng)點(diǎn)咨詢理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，一名銀行理財(cái)經(jīng)理說(shuō)出了這樣一番話。
“收益率確定嗎？結(jié)構(gòu)性存款收益有沒有波動(dòng)？”面對(duì)記者的追問(wèn)，這名理財(cái)經(jīng)理解釋說(shuō)，結(jié)構(gòu)性存款是金融機(jī)構(gòu)吸收的嵌入金融衍生工具的存款，收益與利率、匯率、指數(shù)等的波動(dòng)掛鉤，結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品的收益率是變動(dòng)的，在預(yù)期最高與最低收益率之間波動(dòng)。隨后，該理財(cái)經(jīng)理稱，“就以往情況來(lái)看，結(jié)構(gòu)性存款到期后都是按最高預(yù)期收益率來(lái)給付客戶的?！?/p>
記者走訪我市多家銀行網(wǎng)點(diǎn)發(fā)現(xiàn)，“收益率確定”成為不少理財(cái)經(jīng)理在介紹結(jié)構(gòu)性存款優(yōu)勢(shì)時(shí)的“通用話術(shù)”，只不過(guò)有的理財(cái)經(jīng)理講得隱晦，有的則予以明示。而“要買盡快”也成為他們的一致建議。
監(jiān)管嚴(yán)查“假結(jié)構(gòu)”變相高息攬儲(chǔ)
自資管新規(guī)征求意見稿發(fā)布以來(lái)，銀行理財(cái)產(chǎn)品開始向凈值化轉(zhuǎn)型，原先標(biāo)榜“保本”的剛性兌付被打破。隨之，結(jié)構(gòu)性存款被冠以“保本理財(cái)替代者”的名號(hào)，受到部分低風(fēng)險(xiǎn)偏好人群的青睞，其發(fā)行規(guī)模也得以迅速增長(zhǎng)。最新數(shù)據(jù)顯示，截至2019年4月末，我國(guó)商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)性存款總額達(dá)11．13萬(wàn)億元，前四個(gè)月新增1．5萬(wàn)億元。
由于帶有變相高息攬儲(chǔ)的特點(diǎn)，“假”結(jié)構(gòu)性存款一度成為銀行的攬儲(chǔ)利器。中信證券研報(bào)稱，“假”結(jié)構(gòu)性存款主要可分兩種形式：一是將嵌入結(jié)構(gòu)性存款的衍生品工具設(shè)置不可能執(zhí)行的條件，導(dǎo)致衍生品交易不可能被觸發(fā)；二是結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品在設(shè)計(jì)上將嵌入衍生品的觀察區(qū)間或者情景條件設(shè)置得較為寬松，從而使得最高收益很容易達(dá)到，并且最差收益與最高收益的差距很小，使得原本浮動(dòng)的收益變成固定收益。
5月17日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于開展“鞏固治亂象成果促進(jìn)合規(guī)建設(shè)”工作的通知》，首次提出排查結(jié)構(gòu)性存款。此次排查的內(nèi)容包括結(jié)構(gòu)性存款不真實(shí)，通過(guò)設(shè)置“假結(jié)構(gòu)”變相高息攬儲(chǔ)。此外，中銀國(guó)際證券研報(bào)認(rèn)為，預(yù)計(jì)后期會(huì)出臺(tái)專門針對(duì)結(jié)構(gòu)性存款的管理規(guī)定，對(duì)結(jié)構(gòu)性存款最關(guān)鍵的影響在于對(duì)收益率的約束以及對(duì)衍生品工具投資要求的規(guī)范。
展望“真結(jié)構(gòu)”收益浮動(dòng)愈發(fā)顯現(xiàn)
對(duì)于結(jié)構(gòu)性存款收益情況的變動(dòng)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于衍生品工具投資具備風(fēng)險(xiǎn)，未來(lái)結(jié)構(gòu)性存款衍生品部分投資真實(shí)性的監(jiān)管趨嚴(yán)，掛鉤的產(chǎn)品差異以及投資策略差異將使得衍生品收益率波動(dòng)擴(kuò)大。隨著產(chǎn)品設(shè)計(jì)的逐步規(guī)范，確定性高收益率結(jié)構(gòu)性存款發(fā)行難度加大。
結(jié)構(gòu)性存款的“假結(jié)構(gòu)”將逐漸趨于“真結(jié)構(gòu)”，其收益風(fēng)險(xiǎn)也將愈發(fā)顯現(xiàn)?！啊妗Y(jié)構(gòu)性存款中底層本金是銀行剛性兌付的，一定程度上可視同保本；結(jié)構(gòu)性存款的風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自銀行用結(jié)構(gòu)性存款購(gòu)買衍生產(chǎn)品的資金比例，比例越高風(fēng)險(xiǎn)越大，銀行保證結(jié)構(gòu)性存款的本金和最低收益，但不保證能實(shí)現(xiàn)最高收益?！辈稍L中，深圳路一家銀行營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的工作人員建議，以后投資者在購(gòu)買結(jié)構(gòu)性存款時(shí)，要著重看該產(chǎn)品與哪些金融衍生品掛鉤，最好對(duì)這些金融衍生品的近期市場(chǎng)表現(xiàn)有一定了解，要想“求穩(wěn)”，盡量選擇所掛鉤的金融衍生品市場(chǎng)表現(xiàn)穩(wěn)定的結(jié)構(gòu)性存款。此外，結(jié)構(gòu)性存款流動(dòng)性差，并非所有投資者都適合購(gòu)買，一些年輕人或者商戶短期用錢的情況較多，在購(gòu)買結(jié)構(gòu)性存款時(shí)要“三思而后行”。
青島晚報(bào)／掌上青島／青網(wǎng)記者邱修海
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