☆風險因素☆ ◇300389 艾比森 更新日期：2014-08-02◇ 港澳資訊 靈通V6.0
★本欄包括【1.最新風險公告】【2.招股說明書風險提示】★
【1.最新風險公告】
暫無數(shù)據(jù)
【2.招股說明書風險提示】
投資者在評價本公司此次發(fā)售的股票時，除本招股意向書提供的其他各項資料外，應特別考慮下述各項風險因素。下述風險因素是根據(jù)重要性原則和可能影響投資者決策的程度大小排序，但并不表示風險因素依次發(fā)生。
一、市場競爭加劇的風險
公司所處LED應用領域前景廣闊，但目前行業(yè)集中度不高，市場份額較為分散，且新的競爭者不斷涌入，市場呈現(xiàn)出同質(zhì)化競爭格局。此外，近年來，隨著境內(nèi)同行業(yè)公司如雷曼光電、洲明科技、奧拓電子、聯(lián)建光電及利亞德等公司發(fā)行上市，眾多本土LED企業(yè)蓬勃發(fā)展；同時，隨著國際LED產(chǎn)業(yè)向中國轉移，境外競爭對手在國內(nèi)建立生產(chǎn)基地，我國LED全彩顯示屏行業(yè)競爭呈加劇之勢，產(chǎn)品價格亦呈下降趨勢。
未來，若本公司不能持續(xù)鞏固并擴大競爭優(yōu)勢，則可能面臨被競爭對手超越的風險，從而對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。
二、產(chǎn)品價格下降的風險
如前所述，LED應用行業(yè)是一個充分競爭的行業(yè)，并有競爭不斷加劇的趨勢。近年來，隨著節(jié)能環(huán)保觀念日益深入人心，LED產(chǎn)品應用日趨普及，上游外延片和芯片行業(yè)在技術進步的推動下產(chǎn)能擴張、成本下降，由此給中下游封裝和應用產(chǎn)品的降價提供了較大空間。隨著原材料價格的下降，LED產(chǎn)品市場價格呈現(xiàn)下降趨勢。公司LED全彩顯示屏產(chǎn)品2011年、2012年及2013年每平米平均售價分別為10,802.39元、10,534.97元和9,974.72元，平均售價2013年較2011年下降7.66%。未來，隨著技術的進步，相關產(chǎn)品價格的下降將成為LED應用行業(yè)發(fā)展中的必然趨勢，而日益激烈的市場競爭則將加劇這一趨勢。由此，公司面臨著產(chǎn)品價格持續(xù)下降的風險。
三、國際業(yè)務拓展風險
公司產(chǎn)品具有較強的國際競爭力，境外市場是公司銷售的重要組成部分，截至2012年12月31日，公司LED顯示屏等產(chǎn)品已銷往全球110多個國家和地區(qū)。
2011年、2012年及2013年，公司境外銷售收入分別為27,493.53萬元、44,634.59萬元和58,182.08萬元，占公司主營業(yè)務收入的比重分別為66.23%、71.57%和79.75%，公司的經(jīng)營狀況在較大程度上受國際經(jīng)濟環(huán)境的影響。相對于境內(nèi)市場，境外市場的政治、經(jīng)濟環(huán)境較為復雜。商業(yè)環(huán)境的變化、市場競爭的加劇等都可能加大公司國際業(yè)務拓展及經(jīng)營的風險。
四、毛利率下降風險
全彩顯示屏市場廠商較多且分散，市場集中度不高，隨著境內(nèi)發(fā)行上市的同行業(yè)公司日趨增多，行業(yè)競爭較為激烈，呈現(xiàn)同質(zhì)化競爭格局。包括本公司在內(nèi)的以提供中高端全彩顯示屏整體解決方案的規(guī)模企業(yè)不多，中高端全彩顯示屏市場競爭相對較為有序。依托產(chǎn)品品質(zhì)和研發(fā)優(yōu)勢，公司產(chǎn)品綜合毛利率較高，報告期內(nèi)分別為33.17%、36.43%和35.74%。但隨著LED行業(yè)的快速發(fā)展，行業(yè)競爭呈現(xiàn)不斷加劇的態(tài)勢，公司不排除采取降價等措施進一步擴大市場份額，可能導致公司綜合毛利率水平下降。
五、應收賬款周轉率下降風險
公司產(chǎn)品以境外銷售為主，境外銷售收款方式大部分為出貨前收全款的結算方式，因此應收賬款周轉率高于同行上市公司水平，2011年、2012年及2013年分別為20.43、11.26和7.94。2011年起公司為進一步擴大市場份額，對信譽良好的部分客戶給予一定的賬期，并向中國出口信用保險公司投保出口及國內(nèi)貿(mào)易信用險以保障應收賬款的回款。上述原因?qū)е鹿緫召~款余額增加，應收賬款周轉率下降。隨著公司對信譽良好客戶給予一定的賬期，如果未來未能對應收賬款進行高效管理，公司應收賬款周轉率有可能下降從而引致資產(chǎn)流動性風險。
六、部分合同簽訂方與付款方不一致的風險
報告期內(nèi)發(fā)行人銷售合同簽訂方（或形式發(fā)票PI中的買方）存在委托經(jīng)辦人、關聯(lián)方、金融機構、商業(yè)合作伙伴等第三方代為支付貨款的情形，2011年、2012年及2013年第三方付款總額分別為14,667.62萬元、16,896.87萬元和15,405.54萬元，占發(fā)行人營業(yè)收入的比例分別為35.32%、27.09%和21.11%，且主要為外銷。發(fā)行人產(chǎn)品銷售遍及全球110多個國家和地區(qū)，部分地區(qū)客戶由于其所在地區(qū)、國家的稅收、外匯制度、清關制度等不同，在外貿(mào)付款環(huán)節(jié)中較常采取委托第三方代理公司、合作物流公司或金融機構代為付款；部分客戶因其長期商業(yè)習慣，由其關聯(lián)公司、經(jīng)辦人或控股股東代為支付，從而引致第三方付款情況。鑒于上述第三方付款涉及的客戶及受托付款方的數(shù)量眾多、分布區(qū)域分散，且該等情形發(fā)行人難以控制，上述第三方付款情況將在未來持續(xù)存在于發(fā)行人正常經(jīng)營活動中。截至目前，發(fā)行人未發(fā)生上述第三方付款情況引致的與客戶或受托付款方的任何糾紛，第三方付款情況亦未對發(fā)行人經(jīng)營造成任何不利影響。保薦機構及申報會計師認為，報告期內(nèi)發(fā)行人客戶通過第三方賬戶向發(fā)行人付款款項的相關收入是真實的；支付貨款的第三方與發(fā)行人不存在關聯(lián)關系，上述第三方付款情況對發(fā)行人的收入真實性不構成影響，且該等第三方付款行為將在未來持續(xù)存在于發(fā)行人正常經(jīng)營活動中。
七、與同行業(yè)上市公司業(yè)績變動存在差異的風險
報告期內(nèi)，公司營業(yè)收入主要來自于LED全彩顯示屏產(chǎn)品銷售，2013年、2012年公司LED全彩顯示屏產(chǎn)品營業(yè)收入分別較上年增長17.06%、46.95%，同行業(yè)5家上市公司平均增長幅度分別為7.15%、22.53%；公司全彩顯示屏產(chǎn)品毛利率分別較上年增長-0.69%、13.01%，同行業(yè)5家上市公司平均增長幅度分別為6.74%、6.30%；公司凈利潤分別較上年增長12.98%、74.68%，同行業(yè)5家上市公司平均增長幅度分別為2.66%、-14.16%。與LED顯示屏行業(yè)上市公司相比，公司報告期內(nèi)LED全彩顯示屏產(chǎn)品營業(yè)收入、產(chǎn)品毛利率、凈利潤變動情況與同行業(yè)部分上市公司存在一定差異。
發(fā)行人保薦機構及申報會計師認為：報告期內(nèi)，發(fā)行人營業(yè)收入、毛利率、凈利潤真實、準確。因經(jīng)營規(guī)模和特點、產(chǎn)品定位及業(yè)務區(qū)域的不同，與同行業(yè)上市公司相比，發(fā)行人報告期內(nèi)LED全彩顯示屏產(chǎn)品營業(yè)收入、產(chǎn)品毛利率、公司凈利潤變動幅度存在一定差異，變動情況合理。
八、經(jīng)營季節(jié)性風險
全彩顯示屏行業(yè)受到產(chǎn)品特征以及國內(nèi)外法定節(jié)假日等因素的影響，該行業(yè)產(chǎn)品銷售存在一定的季節(jié)性分布特征，上半年通常為行業(yè)的銷售淡季，下半年為行業(yè)的銷售旺季。報告期內(nèi)，公司上半年收入和凈利潤占全年比重基本保持在40%左右。公司如不能在下半年準確把握市場需求，適時調(diào)整生產(chǎn)安排，可能將面臨部分產(chǎn)品生產(chǎn)準備不足失去商機或產(chǎn)能過剩造成產(chǎn)品積壓，從而對公司的持續(xù)成長產(chǎn)生不利影響。
九、貼牌生產(chǎn)的經(jīng)營風險
公司產(chǎn)品境內(nèi)銷售以自有品牌為主，境外銷售主要為中性包裝和自有品牌，少量為ODM貼牌生產(chǎn)模式。報告期各期，貼牌生產(chǎn)的產(chǎn)品占主營業(yè)務收入的比重分別為12.10%、9.35%和6.57%。如果公司在質(zhì)量控制、交貨時間等方面不能持續(xù)滿足客戶需求，公司的主要客戶有可能轉向其他廠商采購，將對公司的經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。此外，如果公司不能采取持續(xù)有效的措施對貼牌生產(chǎn)的商標進行嚴格的審查程序，公司將面臨商標侵權的經(jīng)營風險。
十、業(yè)務擴張風險
公司已建立起比較完善的企業(yè)管理制度，擁有獨立健全的產(chǎn)、供、銷體系，并根據(jù)長期積累的經(jīng)營管理經(jīng)驗制訂了一系列行之有效的規(guī)章制度；同時，公司擁有較為完善的質(zhì)量控制體系，多項產(chǎn)品已取得歐盟CE、RoHS認證，美國ETL、FCC等多項認證，報告期內(nèi)，公司質(zhì)量控制制度實施良好，從未發(fā)生過重大產(chǎn)品質(zhì)量糾紛。然而，隨著募集資金到位后投資項目的陸續(xù)開展，公司規(guī)模的快速擴張將對公司的管理、控制能力形成挑戰(zhàn)。因此，公司面臨規(guī)模不斷擴大引致的管理能力不足及產(chǎn)品質(zhì)量控制風險。
此外，報告期內(nèi)，公司經(jīng)營規(guī)模持續(xù)擴大，2013年公司營業(yè)收入和凈利潤已分別達72,977.45萬元和11,431.04萬元，較2012年分別增長17.00%和12.98%，公司存在經(jīng)營業(yè)績增速放緩的風險。
十一、凈資產(chǎn)收益率下降、每股收益被攤薄的風險
2013年末，公司凈資產(chǎn)為34,783.93萬元，2013年度加權平均凈資產(chǎn)收益率（按扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于公司普通股股東的凈利潤計算）為37.55%；2013年度，公司扣除非經(jīng)常性損益后的基本每股收益為1.74元。本次發(fā)行結束后，總股本、凈資產(chǎn)增加較多，而募集資金投資項目需要一定的建設期，項目建成投產(chǎn)產(chǎn)生效益亦需要一定的過程和時間，公司凈資產(chǎn)收益率、每股收益指標短期內(nèi)可能出現(xiàn)一定程度的下降。
十二、匯率風險
報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務收入中的外銷收入分別為27,493.53萬元、44,634.59萬元和58,182.08萬元，匯率變動對公司的經(jīng)營成果存在一定的影響。如果未來人民幣持續(xù)大幅升值，公司產(chǎn)品在國際市場的性價比優(yōu)勢將被削弱，從而影響公司的經(jīng)營業(yè)績。此外，公司出口業(yè)務主要以美元結算，匯兌損益對公司業(yè)績造成一定影響。2011年、2012年和2013年，公司匯兌損失分別為21.79萬元、73.91萬元和633.42萬元。隨著公司業(yè)務規(guī)模的不斷增長，如果未來人民幣對美元的匯率不穩(wěn)定，將可能因匯率波動而使公司產(chǎn)生較大的匯兌損失。
十三、核心技術人員流失及核心技術失密的風險
作為高新技術企業(yè)，擁有穩(wěn)定、高素質(zhì)的科研人才隊伍是公司長期保持技術進步的重要保障。公司一貫注重人力資源的科學管理，建立了有效的績效管理體系，積極為科研人員提供良好的科研條件，且部分研發(fā)技術人員已間接持有公司股份。雖然公司采取了多種措施穩(wěn)定科研人員隊伍，但是仍不能排除未來科研人員流失的可能。未來若出現(xiàn)核心技術人員大范圍流失，將對公司的生產(chǎn)經(jīng)營造成不利影響。
此外，公司長期以來持續(xù)的產(chǎn)品與技術創(chuàng)新積累了豐富的技術成果，除部分已申請專利外，另有多項技術以技術秘密、非專利技術的形式保有。核心技術是公司賴以生存和發(fā)展的關鍵，核心技術一旦失密，將會對公司利益產(chǎn)生重大影響。
十四、技術不能持續(xù)進步的風險
公司從設立之初一直將技術創(chuàng)新作為業(yè)務發(fā)展的根本推動力量，通過持續(xù)的研發(fā)和創(chuàng)新，不斷提升技術實力，目前主要產(chǎn)品在一致性、穩(wěn)定性、電磁兼容性、節(jié)能性、輕便性等多項性能指標上已達到國內(nèi)先進水平。隨著行業(yè)整體技術水平的提高，行業(yè)競爭將愈加體現(xiàn)為技術實力的競爭，只有進行不斷的技術革新才能保持公司在行業(yè)中的競爭優(yōu)勢。若未來公司不能實現(xiàn)持續(xù)的技術進步并保持行業(yè)先進水平，公司的競爭力和盈利能力將會被削弱。
十五、出口退稅政策變化的風險
我國LED全彩顯示屏產(chǎn)品適用的出口退稅率自2008年12月起由13%上調(diào)至14%，自2009年6月起從14%再次上調(diào)到17%。2011年、2012年和2013年，公司境外銷售收入分別為27,493.53萬元、44,634.59萬元和58,182.08萬元，報告期內(nèi)公司獲得的出口退稅金額分別為1,672.26萬元、3,067.49萬元和5,591.73萬元，占當期凈利潤比例分別為28.87%、30.32%和48.92%。LED全彩顯示屏行業(yè)屬于國家鼓勵發(fā)展產(chǎn)業(yè)，出口退稅政策在可預期的未來將保持穩(wěn)定性和連續(xù)性，此外，公司在向客戶報價時，已將出口退稅優(yōu)惠對公司成本的影響納入考慮范圍，當該優(yōu)惠政策發(fā)生變化時，公司將對產(chǎn)品報價作相應的調(diào)整，以減少政策變化所帶來的不利影響。但是，如果將來國家對相關產(chǎn)品出口退稅率下調(diào)幅度過大，仍可能對公司產(chǎn)品出口銷售的盈利水平造成不利影響。
十六、公司控制權變動風險
目前公司的股權結構相對分散，共同控制人丁彥輝、任永紅、鄧江波的持股比例分別為34.1989%、25.6491%和25.6491%，本次發(fā)行后，三人的持股比例將進一步降低。由于丁彥輝、任永紅、鄧江波并非親屬關系，且三人的共同控制關系維持不變的協(xié)議期限為本次發(fā)行并上市后60個月，若共同控制協(xié)議期屆滿后，三人未能延長協(xié)議或者其中部分人員的股權發(fā)生變動，可能因股權結構分散而給公司經(jīng)營管理帶來一定風險。
十七、知識產(chǎn)權風險
公司堅持自主創(chuàng)新原則，產(chǎn)品的核心技術均系自主開發(fā)，截至本招股意向書簽署日，公司已擁有發(fā)明專利1項、實用新型專利29項、外觀設計專利15項、軟件著作權5項，公司通過申請專利、商業(yè)秘密保護等手段保護公司知識產(chǎn)權。報告期內(nèi)，公司未發(fā)生重大知識產(chǎn)權遭受侵害的事件，但不排除將來知識產(chǎn)權遭受侵害的可能，如果研發(fā)成果和核心技術受到侵害，將給公司造成損失。
此外，國內(nèi)外LED行業(yè)技術發(fā)展較快，近年來專利、專有技術等知識產(chǎn)權大量增加，而公司僅擁有發(fā)明專利一項，不利于公司核心技術的保護，在市場競爭中存在一定劣勢，公司憑借擁有的自主知識產(chǎn)權在境內(nèi)外開展相關業(yè)務有可能與其他公司發(fā)生利益沖突，給公司的生產(chǎn)經(jīng)營造成不利影響。
十八、募投項目引致的風險
募集資金到位后，公司凈資產(chǎn)迅速增加，募投項目固定資產(chǎn)較快增加并導致折舊費用上升，而投資項目的收益存在滯后性。因此，募集資金到位并使用后，將導致公司短期內(nèi)費用上升、凈資產(chǎn)收益率下降。
本次發(fā)行募集資金擬投資3個項目，項目的建成投產(chǎn)將對公司發(fā)展戰(zhàn)略的實現(xiàn)、經(jīng)營規(guī)模的擴大和業(yè)績水平的提高產(chǎn)生重大影響。但是，本次募集資金投資項目的建設計劃能否按時完成、項目的實施過程和實施效果等存在著一定不確定性，此外，公司LED照明業(yè)務仍處于市場推廣期，尚未對公司整體盈利能力產(chǎn)生促進作用，如未來LED照明市場發(fā)展未及預期，公司募集資金擬投資項目之一"LED照明產(chǎn)品建設項目"將可能對公司業(yè)績水平產(chǎn)生不利影響。雖然本公司對募集資金投資項目在工藝技術方案、設備選型、工程方案等方面經(jīng)過縝密分析，但在項目實施過程中，可能存在因工程進度、工程質(zhì)量、投資成本發(fā)生變化等引致的風險；同時，競爭對手的發(fā)展、原材料價格的變動、市場容量的變化、宏觀經(jīng)濟形勢的變動等因素也會對項目的投資回報和本公司的預期收益產(chǎn)生影響。
十九、補繳企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠款項的風險
根據(jù)深圳市龍崗區(qū)地方稅務局于2007年6月1日下發(fā)的"深地稅龍函[2007]443號"《關于深圳市艾比森實業(yè)有限公司減免企業(yè)所得稅的函》批復內(nèi)容，根據(jù)"深府[1988]232號"《深圳市人民政府關于深圳特區(qū)企業(yè)稅收政策若干問題的規(guī)定》，同意本公司從開始獲利年度起計算的減免期限內(nèi)，生產(chǎn)性經(jīng)營收入超過全部業(yè)務收入50%的年度，可享受該年度相應的免、減稅優(yōu)惠待遇（即從獲利年度起，第一、二年免征企業(yè)所得稅，第三至第五年減半征收企業(yè)所得稅）。本公司2007年度為開始獲利年度，2007年、2008年屬于免稅期，2009年、2010年及2011年屬于減半征收期。
根據(jù)全國人民代表大會常務委員會于1980年8月26日頒發(fā)的《廣東省經(jīng)濟特區(qū)條例》第14條規(guī)定："特區(qū)企業(yè)所得稅稅率為15%"。深圳市政府于1993年1月21日頒布的《關于寶安、龍崗兩個市轄區(qū)有關稅收政策問題的通知》第2條規(guī)定："設在寶安、龍崗兩區(qū)的所有企事業(yè)單位，按照深圳經(jīng)濟特區(qū)的規(guī)定，一律按15%的稅率征收企業(yè)所得稅，免征地方所得稅和地方附加"。
根據(jù)前述深圳市龍崗區(qū)地方稅務局文件，2007年以來本公司根據(jù)深圳市地方政策享受了所得稅稅收優(yōu)惠，公司存在被要求補繳企業(yè)所得稅的風險。針對上述風險，本公司控股股東、實際控制人丁彥輝、任永紅、鄧江波承諾：若公司首次公開發(fā)行股票并上市前各年度所享受的稅收優(yōu)惠被有關政府部門追繳，則三人將以連帶責任方式，無條件全額承擔公司在上市前應補繳的稅款及因此所產(chǎn)生的所有相關費用，三人所承擔比例分別為：丁彥輝40%，鄧江波30%，任永紅30%。
二十、政策風險
公司所處LED應用領域得到了國家相關產(chǎn)業(yè)政策的大力扶持?！秶抑虚L期科學和技術發(fā)展規(guī)劃綱要》、《中國節(jié)能技術政策大綱》、《半導體照明節(jié)能產(chǎn)業(yè)發(fā)展意見》等多個文件明確提出鼓勵、支持LED產(chǎn)業(yè)發(fā)展。如果國家有關產(chǎn)業(yè)政策發(fā)生不利變化，會對公司的發(fā)展造成一定負面影響。
二十一、經(jīng)營場所租賃風險
公司目前主要辦公和生產(chǎn)場所系向通行畫框（深圳）有限公司租用，該等廠房已由出租方取得編號為"深房地字第6000240728號"的房地產(chǎn)產(chǎn)權證書，且均經(jīng)深圳市龍崗區(qū)房屋租賃管理辦公室備案登記。公司與通行畫框（深圳）有限公司簽訂了租期較長的租賃協(xié)議，租賃期限將分別于2014年末至2015年末屆滿。若租期屆滿后，公司在惠州自建的廠房未投入使用，且未能與通行畫框（深圳）有限公司續(xù)約租期，可能將面臨生產(chǎn)中斷風險。
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