2019-07-01 21:24:40 來源： 證券市場紅周刊
利好
中國資本市場迎來了一個全新的板塊，很多專業(yè)投資者都摩拳擦掌，躍躍欲試，準(zhǔn)備抓住這一波科創(chuàng)板的超級大紅利。6月27日科創(chuàng)第一股打新已完成，0.06%的中簽率，使很多專業(yè)投資者開始尋求多線科創(chuàng)投資。
有券商機(jī)構(gòu)建議兩類科創(chuàng)“影子股”千萬別錯過：一是投資科創(chuàng)板企業(yè)的“影子股”；二是與科創(chuàng)板上市企業(yè)同類的A股公司“影子股”。
投資類“影子股”，已實現(xiàn)多輪大漲
隨著科創(chuàng)板的進(jìn)程不斷加快，相關(guān)科創(chuàng)“影子股”也成為了投資者獲得科創(chuàng)紅利非常重要的一環(huán)，以往但凡在科創(chuàng)板進(jìn)程的關(guān)鍵節(jié)點，都會迎來“影子股”的一波大漲。
回顧上交所發(fā)布首批科創(chuàng)板上會名單時，A股市場影子概念瞬間“暴走”，怒掀漲停潮，參股科創(chuàng)板指數(shù)也大漲逾1.62%。還有6月13日的科創(chuàng)板開板時，“影子股”也來了波大漲，當(dāng)天板塊上漲了0.5%，跑贏滬指。
綜合來看，截至6月中旬，滬指上漲了16%左右，科創(chuàng)“影子股”則平均上漲了21%左右，跑贏滬指超4個百分點，而且大部分“影子股”均實現(xiàn)了不同幅度的上漲。
雖然科創(chuàng)企業(yè)背后的上市公司呈現(xiàn)了集體上漲之勢，但細(xì)看不難發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)都是通過產(chǎn)業(yè)投資或者是股權(quán)基金間接持有，一個合伙型股權(quán)投資基金背后有三、五個以上上市公司的情況是大多數(shù)。據(jù)不完全統(tǒng)計，直接持股科創(chuàng)板受理企業(yè)的影子股只占個位數(shù)，超八成影子股實際參股比例低于5%。
有投資者認(rèn)為，持股比例低并不重要，比如持股經(jīng)過層層穿透且持股少的可憐的“影子股”搜于特（002503），通過短炒實現(xiàn)了多天連板的短期效應(yīng)。而流通值小更方便炒起來，因此小市值“影子股”成為了炒作資金獲得短期收益的一個選擇。需要注意的是，目前科創(chuàng)企業(yè)背后的“影子股”大都被市場提前挖掘，其中部分個股已經(jīng)漲幅比較大，因此，對待這些個股需要謹(jǐn)慎，不可盲目追高。
而對于直接持有或通過全資子公司直接持有科創(chuàng)企業(yè)的上市公司，隨著科創(chuàng)企業(yè)正式登陸科創(chuàng)板，將會給上市公司帶來合并報表范圍內(nèi)的投資收益，因此，直接持股與否也成為了一些投資者重點關(guān)注的因素。
值的一提的是，由于實際參股的“影子股”參股比例大多在1%以下，受益極其有限。很多投資者也重點關(guān)注了券商股，因為券商直接參與科創(chuàng)板發(fā)行戰(zhàn)略配售，跟投比例在2%~5%之間，比大多數(shù)的“影子股”持股比例高多了。數(shù)據(jù)顯示，共有14家券商參與了目前過會企業(yè)的保薦，總體上“平分秋色”，其中，中信建投（601066）證券保薦數(shù)量最多，保薦了5家，其次為中信證券，其他券商均保薦了1-2家的過會企業(yè)。
表1:科創(chuàng)板上會申請通過企業(yè)A股參股“影子股”
同類主營“影子股”近期開始爆發(fā)
除了投資類“影子股”外，同類主營“影子股”近期迎來了行情，多個相關(guān)個股均開始實現(xiàn)漲停，比如科創(chuàng)第一股的同主營A股“影子股”公司精測電子（300567）和長川科技（300604）都一度封死漲停。
目前，在已過會的科創(chuàng)企業(yè)中6家已經(jīng)注冊生效?？苿?chuàng)板的加速上市也在引導(dǎo)著資金向有成長潛力的科技公司分流，從而提升真正有前景的科技股公司的估值水平。而與上市科創(chuàng)板企業(yè)同主營的“影子股”估值無疑將受到了很大程度的提振。
對此，也有機(jī)構(gòu)也表示，科創(chuàng)類企業(yè)的一級市場估值均遠(yuǎn)高于A股同類公司水平，傳統(tǒng)估值體系下巨大的估值差異或帶動A股中相關(guān)同類科技公司估值提升。
如與科創(chuàng)板五大重點行業(yè)重疊較多的電子、計算機(jī)、醫(yī)藥、高端制造等行業(yè)的當(dāng)前估值處于30~40倍之間。計算機(jī)整體行業(yè)估值中值為37.66倍，電子行業(yè)估值30.19倍，醫(yī)藥生物26.30倍，機(jī)械、電器設(shè)備估值中位水平在28倍左右。各行業(yè)總體估值水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于科創(chuàng)類企業(yè)的100~150倍估值區(qū)間。
但投資人需注意的是，科創(chuàng)板初創(chuàng)期承接的高估值科創(chuàng)企業(yè)提振市場估值之后，長時間來看，估值差異也會逐漸回歸正常水平。
表2:科創(chuàng)板注冊申請通過企業(yè)A股同主營“影子股”
