美國股市或轉(zhuǎn)向熊了嗎？
來源：雅虎財(cái)經(jīng)
作者：KIRK SPANO
時(shí)間：2015年9月24日
原文地址：http://www.marketwatch.com/story/the-bear-market-has-begun-2015-09-23?siteid=yhoof2
翻譯：龔蕾
英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家研究發(fā)現(xiàn)，最富人的財(cái)富已超過普通人財(cái)富的六倍，如德意志銀行擁有700萬億美元金融衍生品，而德國全年國內(nèi)生產(chǎn)總值只有4萬億美元。
美國2008年金融危機(jī)以來央行量化寬松為防止衍生品風(fēng)險(xiǎn)，去杠桿化從未有如此巨大。寬松貨幣下全球股市上漲，完全依賴于寬松貨幣與央行干預(yù)，即使對(duì)黃金和黃金礦業(yè)股需求超過供應(yīng)。
近一年來，分析師發(fā)現(xiàn)大多數(shù)投資者減持美國股票25%至50%，持有現(xiàn)金觀望而不做任何投資，美國周期性牛市或正接近峰值。近期美國股市波動(dòng)顯著，美國股市熊市來了嗎？
根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)趨勢研究，風(fēng)險(xiǎn)大約是正常范圍內(nèi)，英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家仍認(rèn)為，美國股市有回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，投資者仍謹(jǐn)慎。納斯達(dá)克股市數(shù)據(jù)追溯到1997年峰值，納斯達(dá)克指數(shù)也存在修正可能。從價(jià)值投資者角度分析，美國股票價(jià)格已從風(fēng)險(xiǎn)范圍趨向頂部，短期內(nèi)也許不會(huì)逆轉(zhuǎn)，但改變的可能仍存在。
全球?qū)S金需求增長，而供應(yīng)達(dá)到臨界水平，西方央行可能會(huì)結(jié)束維持黃金的價(jià)格，許多央行已推出負(fù)利率。資本追逐利潤，而寬松貨幣建立在無法償還的杠桿債務(wù)上。債券增長推高了全球范圍內(nèi)股市，匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)或也由于量化寬松。
綜合以上：
第一，八月美國股市出現(xiàn)一個(gè)比較大的下跌，這也是六年多牛市以來最大幅度，一些投資者從美國股市撤出，套利30%以上。英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，美國股市從風(fēng)險(xiǎn)范圍趨向峰值。
第二，美聯(lián)儲(chǔ)九月決定維持低利率，雖然支持債券與股票市場，但是投資者仍感到市場存在不確定。低利率促美國公司發(fā)行債券，投資者通過回購股票讓公司股票繼續(xù)上漲。但股價(jià)上漲基于寬松貨幣，而并非是實(shí)體。
第三，石油和大宗商品價(jià)格下跌，經(jīng)濟(jì)放緩?fù)苿?dòng)商品價(jià)格下跌，大宗商品價(jià)格價(jià)格下行，許多國家經(jīng)濟(jì)基于石油、金屬和農(nóng)業(yè)。
第四，美國標(biāo)準(zhǔn)普爾股市中約44%上市公公司依賴海外收入。美元升值讓美國企業(yè)出口減少，英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，匯率波動(dòng)由于寬松貨幣而并非貿(mào)易。
第五，最富人的財(cái)富已超過普通人財(cái)富的六倍，如德意志銀行擁有700萬億美元金融衍生品，而德國全年國內(nèi)生產(chǎn)總值只有4萬億美元。寬松貨幣讓金融衍生品增長較快，寬松貨幣下全球股市上漲，完全依賴于寬松貨幣與央行干預(yù)，即使對(duì)黃金和黃金礦業(yè)股需求超過供應(yīng)。
第五，六年多以來，寬松貨幣推高美國股市，分析師認(rèn)為，美國股指可能會(huì)出現(xiàn)修正，耐心等待美國股市賣出信號(hào)。
美國股市熊市或來了嗎？
圖1.富人平均財(cái)富超過普通人財(cái)富六倍，金融衍生品增長。
圖2.黃金需求超過供應(yīng)。
圖3.標(biāo)準(zhǔn)普爾股票指數(shù)。
圖4.納斯達(dá)克指數(shù)。
（以上僅代表筆者閱讀譯文，譯文水平有限歡迎指導(dǎo)。）
參考文章：
1、Fed, Central Banks Trapped – Gold Bullion Will Protect
http://www.marketoracle.co.uk/Article52404.html
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