石油企業(yè)如何提高盈利
來源：businessinsider
作者：John Mauldin
時間：2015年12月14日
原文地址：http://www.businessinsider.com/what-happens-oil-rich-nations-cant-pay-2015-12
翻譯：龔蕾
2014年夏天以來油價重挫，布倫特原油價格從每桶110美元下跌約48%，廉價石油有助于消費者，而對石油生產(chǎn)國卻感到頭疼。
一些國家如挪威，已經(jīng)從石油出口中囤積了大量財富，而對石油出口依賴的生產(chǎn)國卻努力平衡著財政預算。
根據(jù)德意志銀行研究，低油價可能讓石油生產(chǎn)國感到痛苦，以委內瑞拉為例，那里一半以上財政收入依賴石油出口，95%國內生產(chǎn)總值來自石油出口，現(xiàn)在委內瑞拉遭受沉重的通貨膨脹，可能有違約風險。
一些主權財富基金投資股票、債券、房地產(chǎn)、貴金屬等投資。據(jù)主權財富基金研究所，截至2015年3月世界各地主權財富基金持有7.1萬億美元資產(chǎn)，其中有4.29億美元依賴石油天然氣收入來源，依靠能源收入占總資產(chǎn)約45%。
挪威的主權財富基金能平衡約每桶40美元的預算。挪威資金流入，除了減稅，2016年預算包括了從石油資金中斥資252億美元，相當于3.8%的平均年增長率。
選擇之一是削減資本支出?；葑u國際評級機構預期財政盈虧平衡點，沙特阿拉伯還可降低油價而盈利。
選擇之二是動用小金庫，可能需要小金庫資金來增加流動，主權財富基金大約一半投資關系到能源收入。截至2015年9月，挪威擁有美國約36%股票，固定收益?zhèn)s37%，房地產(chǎn)投資約60%。阿拉伯聯(lián)合酋長國擁有北美資產(chǎn)范圍約為20%至35%，歐洲、亞洲新興市場分別為10%-20%和15%至25%。
廉價石油有助于消費者，但是主權財富資產(chǎn)基金將開始減持能源債券資產(chǎn)，銷售可能會迅速達到世界各地。
綜合以上：
第一，油價走低有助于進口國，石油出口國努力平衡預算。
第二，為提高流動性，提高盈利。石油企業(yè)有兩個選擇，首先，削減資本投資。其次，動用小金庫。
第三，低油價有助于消費者，而主權財富基金已經(jīng)開始減持債券，努力增加銷售。
（以上僅代表筆者閱讀譯文，譯文水平有限歡迎指導。）
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