原作：龔蕾
摩根士丹利、美國(guó)銀行、高盛、摩根大通等公布了第一季度財(cái)報(bào)。企業(yè)減稅推動(dòng)了第一季度財(cái)報(bào)財(cái)報(bào)，高盛獲利能力增長(zhǎng)，摩根大通第一季度收入增長(zhǎng)，大銀行對(duì)抵押貸款和汽車貸款商貸的需求增加。
（一）美國(guó)銀行股上漲可能因素。
首先，美國(guó)市場(chǎng)減稅法案支撐企業(yè)盈利，銀行支付高稅率，成為企業(yè)稅率從35%下降到21%的最大贏家。美國(guó)銀行收入增長(zhǎng)，摩根士丹利有效稅率從29%下降到21%。摩根大通、花旗集團(tuán)、富國(guó)銀行的實(shí)際稅率也大幅下降。美國(guó)大銀行從減稅中獲得回報(bào)，而市場(chǎng)通脹擔(dān)憂，客戶執(zhí)行訂單，對(duì)于華爾街來(lái)說(shuō)，投資者在股價(jià)上漲時(shí)比較平靜。
其次，摩根士丹利營(yíng)收增長(zhǎng)，客戶活動(dòng)水平較高。美國(guó)銀行的股票回報(bào)增長(zhǎng)，高盛股價(jià)上漲。市場(chǎng)期待大銀行給員工提升薪酬。第一季度高盛普通員工薪水約11萬(wàn)美元，略高于去年9.65萬(wàn)美元。
再次，大銀行其實(shí)比較擔(dān)心股價(jià)下跌，如果美國(guó)市場(chǎng)銀行股價(jià)下跌，例如富國(guó)將面臨汽車抵押貸款約10億美元罰款，股價(jià)下跌，美國(guó)更多銀行可能將接受美聯(lián)儲(chǔ)制裁措施。大銀行從股價(jià)上漲中獲得受益，得益于減稅法案。根據(jù)摩根大通財(cái)報(bào)，第一季度貸款比上個(gè)季度下降。
（二）美國(guó)銀行股上漲，投資者為何不急于購(gòu)買(mǎi)？
第一，美國(guó)四家大銀行已發(fā)布財(cái)報(bào)，營(yíng)收受益于減稅法案，而不是貸款增加。摩根大通商業(yè)和工業(yè)貸款比去年第四季度小幅下降。預(yù)期貸款將更加有選擇性和謹(jǐn)慎。
第二，美國(guó)短期國(guó)債利率上漲，這個(gè)對(duì)銀行其實(shí)不利，銀行以短期利率支付利息，以長(zhǎng)期利率貸款。盡管美國(guó)市場(chǎng)銀行股上漲，但大銀行估值與去年大致相同，投資者不急于購(gòu)買(mǎi)美國(guó)市場(chǎng)銀行股票。
第三，美元上漲，美國(guó)企業(yè)出口將減少。近期，原油價(jià)格上漲，支撐黃金價(jià)格。美國(guó)銀行股上漲，銀行員工期待更高工資，加息提升融資貸款成本，中小企業(yè)可能貸款成本提升，美國(guó)銀行股上漲，投資者不急于購(gòu)買(mǎi)美國(guó)市場(chǎng)銀行股。
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