編者按：12月8日至10日召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出，“適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資”。結(jié)合中央財經(jīng)委員會辦公室副主任韓文秀對中央經(jīng)濟(jì)工作會議的解讀，以及“十四五”規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要，可以發(fā)現(xiàn)新基建將成為基建投資適度超前的重要內(nèi)容。本專題對機(jī)構(gòu)關(guān)注度較高的5G、大數(shù)據(jù)中心、特高壓、充電樁等熱門新基建領(lǐng)域進(jìn)行分析解讀，以饗讀者。
穩(wěn)增長成為市場一致性預(yù)期，經(jīng)濟(jì)學(xué)家紛紛提出“財政要發(fā)力”，而發(fā)力點主要指向新基建，因為新基建，與當(dāng)前中國未來的發(fā)展需求高度契合。中央經(jīng)濟(jì)工作會議也提出，“適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資”。這激發(fā)了市場對新基建的投資熱情，本周漲幅前二十的概念板塊中有超六成涉及新基建。
對于新基建的潛力，結(jié)合“十四五”規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要可能更有體會。綱要指出“統(tǒng)籌推進(jìn)傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施和新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，打造系統(tǒng)完備、高效實用、智能綠色、安全可靠的現(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施體系”，強(qiáng)調(diào)“圍繞強(qiáng)化數(shù)字轉(zhuǎn)型、智能升級、融合創(chuàng)新支撐，布局建設(shè)信息基礎(chǔ)設(shè)施、融合基礎(chǔ)設(shè)施、創(chuàng)新基礎(chǔ)設(shè)施等新型基礎(chǔ)設(shè)施”。
華寶證券金牌投顧?quán)嚸髡J(rèn)為，“經(jīng)濟(jì)要轉(zhuǎn)型升級，固定資產(chǎn)投資方面，除了傳統(tǒng)的老基建外，新基建的比重也會越來越大?！?/p>
新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)既是立足當(dāng)前、也是面向未來的投資，新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)把短期的需求和長期的潛在增長機(jī)遇相結(jié)合，在許多行業(yè)、許多領(lǐng)域都帶來空前發(fā)展機(jī)會。
天風(fēng)證券表示，隨著中央經(jīng)濟(jì)工作會議召開，中央穩(wěn)預(yù)期意圖明顯，在2022年經(jīng)濟(jì)發(fā)展增速壓力加大的背景下，新基建正在成為本輪穩(wěn)增長的主要抓手，隨著明年新增專項債的提前下達(dá)以及財政支出加速，預(yù)計基建投資有望步入企穩(wěn)回升階段，而相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈公司估值已下探至歷史底部區(qū)域，后續(xù)具備較強(qiáng)的估值彈性修復(fù)。
布局5G市場
明年將轉(zhuǎn)向“需求推動”
5G作為新基建的重要領(lǐng)域，近幾年，在政策的不斷支持下取得了快速發(fā)展。中國信息通信研究院在《中國5G發(fā)展和經(jīng)濟(jì)社會影響白皮書——開拓藍(lán)海成果初顯》中指出，2021年是中國5G商用取得重要突破的一年。這一年里，中國的5G網(wǎng)絡(luò)覆蓋從城市擴(kuò)展到縣城鄉(xiāng)鎮(zhèn)，5G手機(jī)在新上市手機(jī)中的滲透率突破75%，全年出貨量有望達(dá)到2.5億部。
在12月4日召開的“2021數(shù)字基建論壇”上，中國通信標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)會副理事長兼秘書長聞庫透露，目前我國5G基站數(shù)量接近116萬個，今年底預(yù)計將達(dá)到120萬個。5G終端連接數(shù)達(dá)到4.5億戶，千兆光網(wǎng)具備覆蓋2億家庭的能力。
對此，私募排排網(wǎng)基金經(jīng)理助理劉寸心在接受《證券日報》記者采訪時表示，5G對實現(xiàn)萬物互聯(lián)和推動中國數(shù)字化發(fā)展意義重大，自2019年5G商用以來，5G基站建設(shè)一直處于穩(wěn)步推進(jìn)狀態(tài)。2021年是5G商用取得重大突破的一年，5G基站的建設(shè)明顯提速，網(wǎng)絡(luò)覆蓋也從城市擴(kuò)展到縣城和鄉(xiāng)鎮(zhèn)。未來隨著5G商業(yè)應(yīng)用進(jìn)入到良性循環(huán)階段，5G對經(jīng)濟(jì)社會的影響力逐步提升，預(yù)計5G建設(shè)仍會保持平穩(wěn)增長的態(tài)勢。
與此同時，A股市場5G概念板塊的上市公司家數(shù)也在不斷增多，截至12月17日，5G概念板塊總計有277家上市公司，A股總市值為4.91萬億元，其中，2019年、2020年、2021年以來登陸A股市場的上市公司家數(shù)分別為10家、13家、15家。
回顧今年以來的市場表現(xiàn)來看，5G板塊的表現(xiàn)也非常亮眼。今年以來，截至12月12日，5G板塊期間累計上漲19.20%，大幅跑贏同期上證指數(shù)(漲5.57%)。本周，5G板塊繼續(xù)延續(xù)強(qiáng)勢走勢，12月13日以來截至12月17日，5G板塊期間累計漲幅為1.16%，大幅跑贏同期上證指數(shù)(期間下跌0.93%)，板塊內(nèi)有173只個股期間累計漲幅跑贏大盤，占比超六成。其中，初靈信息、富春股份、躍嶺股份、會暢通訊等4只個股期間累計漲幅均超25%，表現(xiàn)強(qiáng)勢。
對于5G板塊的市場表現(xiàn)，優(yōu)美利投資總經(jīng)理賀金龍在接受《證券日報》記者采訪時表示，今年來5G板塊多次利好消息頻出，其中涉及由于業(yè)務(wù)拓展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)導(dǎo)致基本面發(fā)生變化的現(xiàn)象較多。在科技領(lǐng)域內(nèi)，5G板塊的估值較其他科技板塊相比存在低估的現(xiàn)象，一些企業(yè)作為5G基建和周期股的行情并沒有徹底凸顯，但是從該板塊涉及科技成長的部分和我國5G技術(shù)未來推廣的成長性來看，又往往被市場忽略，給予估值溢價較低。
“5G板塊經(jīng)過前期的調(diào)整，目前估值回到相對合理的位置，從技術(shù)形態(tài)上來看，5G板塊已經(jīng)走出了上升趨勢，隨著外部擾動因素影響的減弱，通信中下游行業(yè)有望迎來復(fù)蘇。此外，5G作為我國基建重點投資的重要領(lǐng)域，隨著物聯(lián)網(wǎng)，車聯(lián)網(wǎng)，云計算等新基建投入的增加，2022年5G板塊的行情值得期待?！狈叫咆敻换鸾?jīng)理郝心明對記者表示。
近期，多家券商在2022年投資策略報告中對于5G板塊的投資機(jī)會也表示看好。
西南證券表示，2022年，將持續(xù)關(guān)注“5G+”技術(shù)融合，以及物聯(lián)網(wǎng)新基建帶來的投資機(jī)會，物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈將維持高景氣，持續(xù)看好物聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)標(biāo)的。
萬聯(lián)證券表示，在5G建設(shè)方面，隨著“十四五”信息通信行業(yè)發(fā)展規(guī)劃落地，5G未來建設(shè)目標(biāo)明確。在未來的三到五年中，5G建設(shè)還將保持平穩(wěn)的建設(shè)投入節(jié)奏。隨著建設(shè)的逐步推進(jìn)，下游配套應(yīng)用將會逐漸成熟，從而再次拉動5G的相關(guān)建設(shè)。建議關(guān)注四條投資賽道：運(yùn)營商和設(shè)備商、光模塊、物聯(lián)網(wǎng)模組、溫控。
國元證券表示，展望明年，5G將逐步從“政策推動”轉(zhuǎn)向“需求推動”，5G應(yīng)用大發(fā)展元年即將到來：元宇宙打開虛擬世界之門、物聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)夯實萬物互聯(lián)、5G消息有望分流微信市場份額等；5G應(yīng)用的萬億元市場空間將進(jìn)一步打開，迎來5G好用的黃金時代。
大數(shù)據(jù)中心有望誕生
細(xì)分領(lǐng)域“隱形冠軍”公司
搶抓基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)發(fā)展機(jī)遇，數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)鏈正在不斷納入政府規(guī)劃發(fā)展項目范圍。例如，日前，福建省三明高新區(qū)成功引入大數(shù)據(jù)中心建設(shè)項目、云南省《“十四五”大數(shù)據(jù)中心發(fā)展規(guī)劃》發(fā)布等。
值得關(guān)注的是，12月8日至12月10日在北京舉行的中央經(jīng)濟(jì)工作會議明確提及：加快形成內(nèi)外聯(lián)通、安全高效的物流網(wǎng)絡(luò)。加快數(shù)字化改造，促進(jìn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級。適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資。
業(yè)界普遍認(rèn)為，建設(shè)數(shù)據(jù)中心是產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的必然要求。隨著云計算、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等新一代信息技術(shù)的快速發(fā)展，數(shù)據(jù)應(yīng)用正呈現(xiàn)“爆炸式”增長，大數(shù)據(jù)中心建設(shè)正在不斷擴(kuò)容。
36氪研究院發(fā)布的《2020年中國城市數(shù)據(jù)中心發(fā)展指數(shù)報告》顯示，2014年我國數(shù)據(jù)中心市場規(guī)模僅為372億元，到2020年增至1958億元，年復(fù)合增長率達(dá)到31.8%，預(yù)計2021年我國數(shù)據(jù)中心市場規(guī)模達(dá)到2486億元。到2025年，我國數(shù)據(jù)中心市場規(guī)模有望達(dá)到5952億元，市場發(fā)展前景廣闊。
國金證券通信行業(yè)首席分析師羅露預(yù)計，全球數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)市場規(guī)模到2025年有望達(dá)到3105億美元，到2030年達(dá)到4036億美元。
在此背景下，未來A股市場有望誕生具備全球數(shù)據(jù)競爭力的細(xì)分領(lǐng)域“隱形冠軍”公司。
據(jù)記者統(tǒng)計，2020年3月4日召開的中央政治局常務(wù)委員會會議在新基建相關(guān)內(nèi)容中首次提及“數(shù)據(jù)中心”之后，截至今年12月17日，共有亞康股份、朗進(jìn)科技等10家數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)鏈公司插上“資本的翅膀”，先后登陸A股市場。相較于往年，數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)鏈孵化的上市公司數(shù)量明顯增多。
整體來看，A股數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)鏈共有112家公司，合計市值達(dá)1.34萬億元。其中，國電南瑞市值高達(dá)2397.64億元，包鋼股份、寶信軟件、中天科技、浪潮信息、中科曙光、中國長城、世紀(jì)華通等公司市值均在350億元以上。
以上述中央經(jīng)濟(jì)工作會議舉行時間為起始點，截至12月10日，中青寶、協(xié)鑫能科、永福股份、包鋼股份、科士達(dá)、啟明信息等個股股價期間累計實現(xiàn)翻番。
從本周市場表現(xiàn)來看，立昂技術(shù)、啟明信息、冰輪環(huán)境、飛利信、延華智能、動力源、海蘭信、恒泰艾普、亞康股份、二六三、恒華科技等個股股價期間累計漲逾15%。
“公司股價上漲側(cè)面反映出受到了市場資金的認(rèn)可和追捧，其背后是對公司未來發(fā)展前景的肯定。”寶新金融首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭磊對《證券日報》記者表示，數(shù)據(jù)中心是數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)，算力和存儲都需要數(shù)據(jù)中心。從“數(shù)網(wǎng)協(xié)同”到“算網(wǎng)一體”，數(shù)據(jù)中心的初級發(fā)展階段是發(fā)展存儲能力，現(xiàn)在更強(qiáng)調(diào)數(shù)據(jù)綜合服務(wù)，不只是存儲空間大，而且要提供更強(qiáng)大的算力支持和應(yīng)用服務(wù)，目前相關(guān)上市公司還有很大的發(fā)展空間。
投資策略方面，羅露認(rèn)為，在全球數(shù)據(jù)激增和“碳達(dá)峰、碳中和”的背景下，數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域迎來技術(shù)和商業(yè)更迭期。ICT技術(shù)不斷融入數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施和集成系統(tǒng)設(shè)計，高計算效率、低PUE成為行業(yè)核心趨勢。建議重點關(guān)注具有技術(shù)壁壘和規(guī)模效應(yīng)的領(lǐng)先公司科華數(shù)據(jù)、英維克等。
特高壓行業(yè)看好產(chǎn)業(yè)鏈
龍頭企業(yè)投資機(jī)會
被譽(yù)為“電力高速公路”的特高壓賽道，今年以來市場表現(xiàn)十分亮眼。截至12月12日，特高壓板塊年內(nèi)累計上漲72.42%。本周，特高壓板塊表現(xiàn)更突出，12月17日該板塊最高上探至6697.32點創(chuàng)出歷史新高，累計周漲幅高達(dá)7.39%，大幅跑贏同期上證指數(shù)(期間累計下跌0.93%)，板塊內(nèi)有66只個股期間股價實現(xiàn)上漲，占比超九成，其中，風(fēng)范股份、經(jīng)緯輝開、大東南、平高電氣等4只個股期間累計漲幅均超20%。
對此，川財證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示，新能源的迅猛發(fā)展讓我國看到了擺脫傳統(tǒng)石油能源依賴，實現(xiàn)能源自給的希望。目前光、風(fēng)、水資源主要聚集在西部，所以未來新能源的發(fā)展必然伴隨著更強(qiáng)大的特高壓輸電網(wǎng)絡(luò)。而剛剛結(jié)束的中央經(jīng)濟(jì)工作會議也強(qiáng)調(diào)，要適度超前進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，而特高壓是新基建的重要方向。由此看來，特高壓、智能電網(wǎng)、電力物聯(lián)網(wǎng)等電力調(diào)配項目是未來重要的方向。
在“雙碳”和構(gòu)建新型電力系統(tǒng)的背景下，國內(nèi)新一輪特高壓項目建設(shè)或?qū)⒋笠?guī)模開展。據(jù)國家能源局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2021年1月份—10月份，電網(wǎng)工程完成投資3408億元，同比增長1.1%?！笆奈濉逼陂g，國家電網(wǎng)計劃投入3500億美元(約合2.23萬億元)，推進(jìn)電網(wǎng)轉(zhuǎn)型升級。同時將在“十四五”期間規(guī)劃建成7回特高壓直流，新增輸電能力5600萬千瓦，初步建成國際領(lǐng)先的能源互聯(lián)網(wǎng)。到2025年，公司經(jīng)營區(qū)跨省跨區(qū)輸電能力達(dá)到3.0億千瓦，輸送清潔能源占比達(dá)到50%。
隨著風(fēng)電、光伏的快速發(fā)展，特高壓市場需求上升，特高壓行業(yè)迎來高速發(fā)展期。國家電網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，特高壓工程累計線路長度從2011年的2542公里提升至2020年的35868公里，年復(fù)合增長率達(dá)到34.2%。隨著新核準(zhǔn)線路建設(shè)的陸續(xù)推進(jìn)，2020年—2025年我國特高壓線路長度將保持穩(wěn)定增長，預(yù)計到2025年有望突破4萬公里(地球赤道一圈約40076公里)。
“在'雙碳’環(huán)境下，電力系統(tǒng)碳減排勢在必行，風(fēng)電與光伏等清潔能源必定會迎來大規(guī)模的發(fā)展，其中特高壓在新能源領(lǐng)域起著關(guān)鍵性作用，行業(yè)有著廣闊的前景。為了匹配新能源發(fā)電的大比例接入，我國特高壓建設(shè)在未來5年—10年有望進(jìn)一步加快，特高壓產(chǎn)業(yè)投資將持續(xù)加碼，2022年特高壓行業(yè)將會持續(xù)穩(wěn)步發(fā)展?！苯鸲Y產(chǎn)董事長龍灝告訴記者。
在政策大力支持下，特高壓行業(yè)上市公司盈利持續(xù)改善。同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在72家特高壓行業(yè)上市公司中，46家公司今年前三季度實現(xiàn)凈利潤同比增長，占比逾六成。
陳靂表示，“特高壓相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈可以分為上游的電源控制端、中游的特高壓傳輸線路與設(shè)備、下游的配電設(shè)備，其中特高壓線路與設(shè)備是特高壓建設(shè)的主體，可進(jìn)一步分為交/直流特高壓設(shè)備、纜線和鐵塔、絕緣器件、智能電網(wǎng)等，設(shè)備價值較大的換流閥、直流保護(hù)控制系統(tǒng)等關(guān)鍵設(shè)備領(lǐng)域市場份額集中在國電南瑞、許繼電氣、平高電氣、中國西電、特變電工等企業(yè)。未來在政策的推動下，相關(guān)企業(yè)的業(yè)績預(yù)期將會有所抬升。”
對于板塊的投資機(jī)會，冬拓投資基金經(jīng)理王春秀表示，2022年是穩(wěn)增長之年，新基建是發(fā)力重點，作為新型電力系統(tǒng)建設(shè)重點的特高壓產(chǎn)業(yè)鏈必定受到資金的青睞，看好產(chǎn)業(yè)鏈上下游龍頭企業(yè)的投資機(jī)會。
聚焦充電樁
“政策+市場”雙重提振
本周，同花順充電樁概念板塊指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)勢。12月13日以來截至12月17日，該指數(shù)期間已累計上漲3.99%，而同期上證指數(shù)則下跌0.93%；板塊內(nèi)共有93只個股期間累計漲幅跑贏大盤，占比超七成，其中，包括龍洲股份(61.17%)、富臨運(yùn)業(yè)(56.18%)、順鈉股份(47.28%)、長城電工(32.22%)、英可瑞(24.55%)、炬華科技(22.22%)、平高電氣(20.99%)等在內(nèi)的7只個股漲幅均超過20%。其實，今年以來充電樁板塊的市場表現(xiàn)也十分搶眼，截至12月12日，充電樁板塊期間累計上漲45.32%，而同期上證指數(shù)僅上漲5.57%。
充電樁板塊的市場行情與其基本面狀況直接相關(guān)。中金公司認(rèn)為，“新基建”對充電樁的建設(shè)驅(qū)動主要在以下四個方面：一、驅(qū)動公共樁建設(shè)提質(zhì)且區(qū)域均衡發(fā)展；二、推動優(yōu)質(zhì)場站建設(shè)，完善配套設(shè)施申報流程辦理；三、推動小區(qū)、商場等停車位充電樁建設(shè)；四、促進(jìn)了運(yùn)營商的建設(shè)與對充電運(yùn)營流程的支持。
與充電樁行業(yè)相關(guān)較新的政策文件是，12月14日，國家發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部發(fā)布了《關(guān)于振作工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行推動工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的實施方案的通知》，提出要加快新能源汽車推廣應(yīng)用，加快充電樁、換電站等配套設(shè)施建設(shè)，進(jìn)一步推動充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)?！半S著有關(guān)政策的逐步出臺，為充電樁行業(yè)帶來了強(qiáng)勁的發(fā)展動力?！敝褂谥辽仆顿Y基金經(jīng)理何理對《證券日報》記者說。
為鼓勵新能源汽車充電樁的發(fā)展建設(shè)，各地方政府也出臺了一系列扶持措施。根據(jù)《證券日報》記者梳理，地方政府主要是針對充電樁的建設(shè)和運(yùn)營進(jìn)行補(bǔ)貼。
粵資基金研究員任濤告訴《證券日報》記者，“與鋰資源、動力電池相似，充電樁也屬于新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上游，在需求擴(kuò)張，新基建賦能下，充電樁作為'雙碳’目標(biāo)下新能源領(lǐng)域的重要組成部分，在政策和市場兩方面都具備廣闊增長空間?！?/p>
再從市場空間角度分析，從新能源汽車銷量往往可以預(yù)見對充電樁的需求。根據(jù)乘聯(lián)會發(fā)布的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)，11月份，我國新能源乘用車零售銷量為37.8萬輛，同比增長122.3%，環(huán)比增長19.8%；1月份-11月份，新能源乘用車?yán)塾嬃闶?51.4萬輛，同比增長178.3%。私募排排網(wǎng)基金經(jīng)理助理劉寸心對《證券日報》記者表示，“三、四線及以下城市目前充電樁市場保有量仍處于低位，新能源汽車的普及也會刺激私人充電樁需求，未來充電樁行業(yè)空間廣闊?！?/p>
從業(yè)績角度分析，同花順數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，充電樁板塊共有22家公司凈利潤同比增長率超過100%。其中，表現(xiàn)最為搶眼的是包括杉杉股份(899.29%)、中能電氣(470.40%)、科達(dá)制造(392.63%)、華自科技(354.70%)、北巴傳媒(307.79%)、特變電工(233.67%)、科大智能(219.43%)等在內(nèi)的7家公司，凈利潤同比增長率均超過200%。
對于充電樁板塊的投資機(jī)會，何理表示，“充電樁產(chǎn)業(yè)鏈上游是充電設(shè)備商，充電設(shè)備行業(yè)門檻較低，競爭較為激烈，平均毛利率正呈下行趨勢，中游是充電樁運(yùn)營商，下游為各類新能源汽車。目前處于中游的運(yùn)營商市場集中度較高，看好中游運(yùn)營商盈利能力的提升?！?/p>
