臨近2023年，頂級海外大行紛紛發(fā)布最新投資展望報告。一致看好債市、超配A股和港股等中國相關(guān)資產(chǎn)、看漲原油成為不少業(yè)內(nèi)機構(gòu)的“集體行動”。
明年的投資中，亮點何在？
一致看好債市
由于經(jīng)濟和貨幣政策的不確定性，看好債市成為海外大行的共識。
瑞信集團表示，盡管全球央行可能會在2023年放慢或結(jié)束貨幣緊縮政策，但預(yù)計各主要經(jīng)濟體都不會降息。在該背景下，固定收益類資產(chǎn)可能為投資者提供更有吸引力的機會。具體而言，美國長期政府、投資級信用債等將在2023年提供有吸引力的投資機會；亞洲投資級債券的投資價值正在顯現(xiàn)，其收益率較高且基本面穩(wěn)固。
摩根士丹利表示，在固定收益方面，短期債券的風(fēng)險最低，值得投資者留意。整體而言，延長債券的久期是合理之舉，而新興市場的前景不錯，巴西和墨西哥的短期債券相當(dāng)有吸引力。此外，超配的領(lǐng)域中還偏好高套息收益主題。
瑞士百達表示，如今全球債券市場對投資者的吸引力比過去幾年、甚至幾十年都要大。去年的市場波動已推高整個固定收益領(lǐng)域的收益率，令投資者擁有可觀的安全邊際。即使面對粘性通脹和收益率的進一步上升，投資者仍可獲得正回報。不過鑒于地緣局勢和宏觀經(jīng)濟波動，投資者也需要保持謹慎。
中國股票成“香餑餑”
與債市形成對比的是，海外大行對于股票投資并不樂觀。
瑞信直言，預(yù)計美聯(lián)儲將維持“激進”的緊縮政策，終端利率將達到4.75%-5.00%；居高不下的通脹及歐元疲軟可能會促使歐洲央行大舉加息，終端利率在2023年初將達到3%。在這個背景下，全球股票投資整體表現(xiàn)將較為低迷，至少在2023年上半年不會改變。摩根士丹利表示，全球股市整體前景挑戰(zhàn)重重。瑞銀也認為，未來3至6個月的風(fēng)險回報依然不利。
然而，中國股票卻不乏亮點。高盛表示，給予A股、港股“高配”的建議。瑞信強調(diào)，其看好中國ESG投資主題，包括清潔能源等板塊。瑞銀表示，高防御型股票前景較好，看好A股日常消費及公用事業(yè)板塊。摩根士丹利認為，當(dāng)下不乏戰(zhàn)術(shù)性機會，買入中國股票的好時機已到。
匯市期市機會多多
此外，外匯和期貨市場也機會不少。
外匯市場方面，瑞士百達表示，新興市場貨幣正被嚴重低估，尤其是兌美元。瑞銀表示，美元在未來幾個月保持強勢，瑞郎的避險價值也將吸引資金流入，該機構(gòu)還上調(diào)人民幣兌美元匯率預(yù)測值。高盛預(yù)測，人民幣兌美元匯率未來12個月將走強。
大宗商品方面，瑞銀表示，調(diào)高對總體大宗商品的展望，看好能源及溫和看好農(nóng)產(chǎn)品，不看好貴金屬，對工業(yè)金屬保持中性看法。高盛表示，預(yù)計明年布倫特原油期價為每桶110美元，還有近30%的上漲空間。摩根士丹利預(yù)測，今后幾個月市場將出現(xiàn)供應(yīng)過剩，布倫特油價將在每桶85美元至100美元區(qū)間波動。
