發(fā)表于 2019-01-29 08:16:03 股吧網(wǎng)頁版
回顧剛剛過去額2018年股票市場，我們就會(huì)發(fā)現(xiàn)股票投資遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有表現(xiàn)出來的那么熱情，因?yàn)楣善钡淖邉?shì)并不如意，因此很多上市公司開始回購自家公司的股票。
股票回購的案例，國內(nèi)外都有。今天我們總結(jié)了一下這些股票回購中發(fā)現(xiàn)，上市公司回購股票的動(dòng)機(jī)和指示意義主要有四點(diǎn)：
一、向市場傳遞公司股價(jià)被低估的信號(hào)，提振投資者信心。
二、通過回購股票可以減少二級(jí)市場流通股規(guī)模，提高公司股票價(jià)格，在一定程度上可以降低公司被收購的風(fēng)險(xiǎn)。
三、通過股票回購可以將現(xiàn)金間接分配給股東，一方面可以幫助股東進(jìn)行合理的避稅，另一方面也可以使上市公司避免將多余的自有資金浪費(fèi)在投資回報(bào)率差的投資項(xiàng)目上。
四、用于股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，同時(shí)不會(huì)影響原有股東利益，股票回購在一定程度上還可以增強(qiáng)股票的流動(dòng)性水平。
股票回購對(duì)上市公司影響主要包括：
一、將導(dǎo)致現(xiàn)金流出，這樣一來上市公司的自由現(xiàn)金流就相對(duì)的減少;而且如果回購成本過高、回購金額過大的話，很容易導(dǎo)致上市公司現(xiàn)金流緊張。
二、改變公司資本結(jié)構(gòu)，資產(chǎn)和歸屬母公司股東權(quán)益均減少，導(dǎo)致財(cái)務(wù)杠桿提高，加權(quán)平均資本成本、流動(dòng)資產(chǎn)比率下降。
三、股本減少引致每股收益增加、每股價(jià)格提高。
當(dāng)然從回購股票的比例分布上看，回購股份占總股本比重越高，上市公司股價(jià)表現(xiàn)就越好。我們以二零一二至二零一七年公布的股票回購預(yù)案的上市公司為樣本為例，擬回購股份占總股本比重小于百分之一，大于等于百分之五十的上市公司股票回購計(jì)劃公布首日及7天內(nèi)平均漲幅呈逐級(jí)遞增格局。從股票回購的目的分布上可以看出，以市值管理以及股權(quán)激勵(lì)為股票回購目的的上市公司，公布回購預(yù)案后股價(jià)表現(xiàn)明顯好于以盈利性質(zhì)的補(bǔ)償以及股權(quán)激勵(lì)注銷等回購目的的公司。
回購股票之后股票走勢(shì)是否好轉(zhuǎn)呢？今年以來已經(jīng)超過100家上市企業(yè)，出臺(tái)了回購方案，根據(jù)方案回購總金額已經(jīng)達(dá)到了人民幣360多億。當(dāng)然，盡管這么多的上市公司都打算回購，但股市能不能走出低谷，還是個(gè)巨大的未知數(shù)，個(gè)股也必須要服從于股市的大形式，大勢(shì)絕不是小環(huán)境一家他可以決定的。
不過多少還是在這個(gè)大勢(shì)的前提下，對(duì)股價(jià)有所幫助，當(dāng)然還有另外一個(gè)問題，就是盡管有這么多的上市公司，公布了回購計(jì)劃，但不可否認(rèn)，這些上市公司回購的目的性非常強(qiáng)，就是為了拉抬自家的股價(jià)。在這種情況下我們就必須看清楚，任何回購計(jì)劃畢竟他只是計(jì)劃，在一個(gè)素來信譽(yù)不佳，以坑人著稱的市場里，上市公司們到底能不能洗心革面？真實(shí)履行自己的承諾？這恐怕是個(gè)更大的未知數(shù)。
上市公司回購股票之后，股票的走勢(shì)并不是百分百的就能好轉(zhuǎn)的，這其中還需要更多的因素，畢竟股市中最重要的就是行情了，如果行情不理想，那么上市公司就是回購再多的股票也不能帶動(dòng)股價(jià)的上漲。
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