摘要
【海外投資遇上“黑天鵝” 光大證券巨額計提為哪般】因業(yè)績大幅向下修正，光大證券收到了上交所的監(jiān)管函。3年前的一樁海外投資，給光大證券帶來的是高達(dá)15億元的預(yù)計負(fù)債及資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。但令投資者驚訝的是，為何投資7000萬元，卻要計提15億元減值？這背后的窟窿究竟有多大？（上海證券報）
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業(yè)績大幅向下修正，
光大證券收到了上交所的監(jiān)管函。3年前的一樁海外投資，給
光大證券帶來的是高達(dá)15億元的預(yù)計負(fù)債及資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。但令投資者驚訝的是，為何投資7000萬元，卻要計提15億元減值？這背后的窟窿究竟有多大？
3月19日晚間，光大證券
公告計提15.21億元預(yù)計負(fù)債及資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，同時公布業(yè)績預(yù)告修正公告，將原本
凈利潤同比下降55%的業(yè)績預(yù)告更正為同比下降96.6%。上交所在監(jiān)管函中對光大證券提出四項(xiàng)要求：全面核查前期光大浸輝下設(shè)
基金對外投資項(xiàng)目損失等事項(xiàng)、采取有效措施化解相關(guān)風(fēng)險、全面自查造成本次投資損失的內(nèi)控管理缺陷以及依法依規(guī)做好此事項(xiàng)的會計處理。
三次計提力度升級
光大證券19日晚間發(fā)布計提預(yù)計負(fù)債及資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的公告。公告稱，由于由光大資本下屬子公司光大浸輝擔(dān)任執(zhí)行事務(wù)合伙人的浸鑫基金投資期限于2019年2月25日屆滿到期，因投資項(xiàng)目出現(xiàn)風(fēng)險，浸鑫基金未能按原計劃實(shí)現(xiàn)退出?；谥?jǐn)慎性原則，計提了相關(guān)預(yù)計負(fù)債及資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。
具體來看，光大證券2018年度擬計提預(yù)計負(fù)債14億元，對相應(yīng)的股權(quán)投資和應(yīng)收款項(xiàng)計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備1.21億元，已超過公司2017年度經(jīng)審計凈利潤的10%。公告顯示，本次計提預(yù)計負(fù)債及資產(chǎn)減值準(zhǔn)備共計減少公司2018年度合并利潤總額約15.21億元，減少合并凈利潤約11.41億元。
受計提減值影響，光大證券大幅下修2018年度業(yè)績，預(yù)計2018年年度合并凈利潤為2.44億元，較2017年減少92.2%；2018年度歸屬于上市公司
股東的凈利潤約為1.03億元，同比減少96.6%。此前，光大證券曾于1月26日披露2018年年度業(yè)績預(yù)減公告，當(dāng)時預(yù)計2018年度歸屬于上市公司股東的凈利潤同比減少55%左右。
而這并不是光大證券今年第一次進(jìn)行計提減值準(zhǔn)備，但此前計提減值的力度都遠(yuǎn)不及這一次。2019年1月25日，光大證券披露資產(chǎn)減值準(zhǔn)備議案，對2018年單項(xiàng)金融資產(chǎn)計提了減值準(zhǔn)備，共計5.53億元；之后在2月25日，浸鑫基金投資期限屆滿到期，未能按原計劃實(shí)現(xiàn)退出，彼時光大證券對這個項(xiàng)目僅計提了6000萬元減值準(zhǔn)備。
光大證券本次的業(yè)績下修也引起了監(jiān)管的注意，上交所對光大證券下發(fā)監(jiān)管工作函，對光大證券提出四項(xiàng)要求，包括全面核查前期光大浸輝下設(shè)基金對外投資項(xiàng)目損失等事項(xiàng)、采取有效措施化解相關(guān)風(fēng)險、全面自查造成本次投資損失的內(nèi)控管理缺陷以及依法依規(guī)做好此事項(xiàng)的會計處理，以確保年報信息真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。
海外投資折戟
52億元基金打水漂？
光大證券全資子公司——光大資本，曾于2016年聯(lián)合暴風(fēng)科技發(fā)起了一起引起行業(yè)高度關(guān)注的跨境
并購，并以中資財團(tuán)的形象高調(diào)出海。
2016年5月24日，
暴風(fēng)集團(tuán)(曾用名：暴風(fēng)科技)發(fā)布公告稱，將與旗下全資子公司暴風(fēng)(天津)投資管理有限公司、光大浸輝投資管理(上海)有限公司、上海群暢金融服務(wù)有限公司及其他有限合伙人共同設(shè)立上海浸鑫投資咨詢合伙企業(yè)(有限合伙)作為公司產(chǎn)業(yè)并購基金的平臺。
根據(jù)天眼查信息，除暴風(fēng)集團(tuán)和光大資本以外，上海浸鑫基金還云集了包括招商財富資產(chǎn)管理有限公司(下簡稱“招商財富”)、上海愛建信托有限責(zé)任公司(下簡稱“愛建信托”)等14名知名金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資者，資金募集規(guī)模超過52億元。
該并購基金設(shè)立的主要目的是為了完成對MP&Silva Holdings S.A。(以下簡稱“MPS”)股東持有的MPS65%股權(quán)的收購，并于2016年5月23日完成交割。
據(jù)了解，MPS主要從事媒體轉(zhuǎn)播權(quán)管理，經(jīng)營全球重要體育專業(yè)聯(lián)賽的媒體轉(zhuǎn)播權(quán)以及分銷協(xié)議，并開展一系列體育轉(zhuǎn)播權(quán)合作項(xiàng)目，以及購買并持有多個體育產(chǎn)權(quán)等。同時，還開發(fā)其他互補(bǔ)的戰(zhàn)略性產(chǎn)品，如數(shù)字化產(chǎn)品和贊助等。
彼時，光大證券正風(fēng)風(fēng)火火布局體育娛樂市場。除了成立浸鑫基金收購MPS，同年，光大證券還與吉林省吉林市政府戰(zhàn)略合作，共同成立了中國第一只百億級冰雪產(chǎn)業(yè)基金——“中國光大吉林冰雪體育旅游產(chǎn)業(yè)基金”。
但短短兩年之后，2018年10月，英國高等法院發(fā)布MPS破產(chǎn)清算令，曾經(jīng)的行業(yè)龍頭成為歷史。但對于投資者來說，隨著并購基金投資期限屆滿到期，眾多投資者將面臨慘痛的損失。
差額補(bǔ)足函“簽”出大窟窿
光大證券相關(guān)人士表示，做出計提的處理，是基于審慎性原則的會計處理，不構(gòu)成本公司和相關(guān)子公司在法律上承擔(dān)相關(guān)責(zé)任或者放棄相關(guān)法律權(quán)利。那事情的真相是什么？上證報發(fā)現(xiàn)，關(guān)鍵點(diǎn)或在“差額補(bǔ)足函”。
上海浸鑫基金52億元的基金規(guī)模中，招商財富作為第一大股東出資28億元，持股比例53.82%，愛建信托也投資4億元，持股比例7.69%。光大資本和光大浸輝認(rèn)繳出資額分別為6000萬元和100萬元。從股東結(jié)構(gòu)看，光大證券旗下的兩家公司持有浸鑫基金的份額并不多，那為何會牽引出巨額計提？
光大證券此前公告顯示，浸鑫基金中，兩名優(yōu)先級合伙人的利益相關(guān)方各出示一份光大資本蓋章的《差額補(bǔ)足函》，主要內(nèi)容為在優(yōu)先級合伙人不能實(shí)現(xiàn)退出時，由光大資本承擔(dān)相應(yīng)的差額補(bǔ)足義務(wù)。
截至浸鑫基金到期日，兩名優(yōu)先級合伙人出資本息合計約35億元。而光大證券此次計提預(yù)計負(fù)債14億元，僅占上述差額補(bǔ)足函本息合計的40%。光大證券表示，差額補(bǔ)足義務(wù)的性質(zhì)判斷存在不確定性，最終須承擔(dān)的具體責(zé)任仍須經(jīng)法律程序或其他必要程序后再行明確。
截至上證報發(fā)稿時，
招商銀行、
愛建集團(tuán)等并未對該事項(xiàng)進(jìn)行了風(fēng)險提示。暴風(fēng)集團(tuán)此前對浸鑫基金相關(guān)項(xiàng)目計提減值了
長期股權(quán)投資1.42億元和壞賬準(zhǔn)備4800萬元。上證報致電愛建集團(tuán)董秘辦公室時，對方表示相關(guān)事項(xiàng)不在應(yīng)披露范圍內(nèi)。
（文章來源：上海證券報）
