近期，上市公司并購重組過會率有所回升。《證券日報(bào)》記者根據(jù)證監(jiān)會公開資料統(tǒng)計(jì)，截至12月5日，年內(nèi)上市公司并購重組審核委員會共公布65次并購重組會議審核結(jié)果，其中已審核105單，88家過會，17家被否，過會率約為84%。
在10月18日重組新規(guī)發(fā)布后近50天里，不少上市公司啟動重大資產(chǎn)重組，開始“嘗鮮”新規(guī)。據(jù)證監(jiān)會公開資料統(tǒng)計(jì)，10月18日至12月5日，證監(jiān)會上市公司并購重組審核委員會已經(jīng)審核的28家上市公司的并購重組申請中，有24家獲通過，通過率為86%。
中山證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛對《證券日報(bào)》記者表示，并購重組回暖主要是由于證監(jiān)會近期密集修訂并購重組相關(guān)規(guī)則。近一年，證監(jiān)會陸續(xù)出臺了包括簡化預(yù)案披露要求、“小額快速”審核機(jī)制、審核分道制、拓寬募集資金用途、創(chuàng)業(yè)板并購重組新規(guī)、取消“凈利潤”指標(biāo)等一系列新舉措。相較于前幾年，并購重組監(jiān)管政策逐步轉(zhuǎn)向邊際寬松。這些變化都導(dǎo)致并購重組市場開始見底企穩(wěn)。目前來看，上市公司對于重組新規(guī)響應(yīng)比較積極，未來兩年將是股權(quán)融資大年。
據(jù)了解，10月18日，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于修改〈上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法〉的決定》(下稱“重組新規(guī)”)，涉及“取消重組上市認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)中的凈利潤指標(biāo)”、“允許創(chuàng)業(yè)板借殼”等多個(gè)要點(diǎn)。
記者注意到，從今年下半年的數(shù)據(jù)來看，自重組新規(guī)發(fā)布后，上市公司申請并購重組的數(shù)量有了明顯提高，過會公司家數(shù)也有所提升。根據(jù)證監(jiān)會公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，6月份，上市公司并購重組審核委員會共審核8家公司，其中6家過會；7月份，上市公司并購重組審核委員會共審核10家，其中7家過會；8月份共審核4家，全部過會；9月份共審核7家，全部過會。10月份重組新規(guī)發(fā)布當(dāng)月，上市公司并購重組審核委員會共審核12家，其中10家過會；11月份共審核14家，其中12家過會。
中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長盤和林對《證券日報(bào)》記者表示，根據(jù)新規(guī)，未盈利或者盈利很低的上市公司將會有更多的機(jī)會吸收優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進(jìn)行重組上市。符合規(guī)定的企業(yè)應(yīng)當(dāng)適當(dāng)考量創(chuàng)業(yè)板殼資源，并在適宜時(shí)機(jī)利用重組上市助力企業(yè)自身發(fā)展。
在李湛看來，重組新規(guī)放開了創(chuàng)業(yè)板借殼限制，取消了重組上市認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)中的“凈利潤”指標(biāo)，將“累計(jì)首次原則”縮短至36個(gè)月，并且恢復(fù)重組上市配套融資。整體上看，新規(guī)則簡化重組上市標(biāo)準(zhǔn)，允許創(chuàng)業(yè)板重組上市。對于符合國家戰(zhàn)略的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的企業(yè)，除了可以考慮在科創(chuàng)板上市外，還可以通過借殼的方式登陸創(chuàng)業(yè)板。所以，上市公司應(yīng)該把握當(dāng)前有利時(shí)機(jī)，根據(jù)自身情況，適當(dāng)加大并購重組的力度，通過并購盈利能力強(qiáng)、科技含量高的資產(chǎn)，提高自身公司質(zhì)量，促進(jìn)企業(yè)資源整合和轉(zhuǎn)型升級。
盤和林指出，對我國A股市場來說，本次重組新規(guī)的發(fā)布，也是完善資本市場制度的一部分，推進(jìn)了A股市場的新陳代謝。
今年，證監(jiān)會在多個(gè)場合提出要堅(jiān)持市場化、法治化方向，加強(qiáng)上市公司監(jiān)管基礎(chǔ)制度建設(shè)，改革完善并購重組等制度。9月份，證監(jiān)會在“深改12條”中提出，要優(yōu)化重組上市、再融資等制度，支持分拆上市試點(diǎn)。此后，中國證監(jiān)會主席易會滿在山西調(diào)研時(shí)指出，證監(jiān)會將繼續(xù)支持山西在優(yōu)質(zhì)公司上市和并購重組、能源革命綜合改革試點(diǎn)等方面的工作，更好地服務(wù)地方實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。11月份，中國證監(jiān)會副主席李超在出席國際金融論壇(IFF)第16屆全球年會時(shí)，再次談到要完善再融資并購重組等制度，提高市場資源的配置效率。
對于今年監(jiān)管層鼓勵(lì)上市公司重組，蘇寧金融研究院特約研究員何南野對《證券日報(bào)》記者表示，監(jiān)管鼓勵(lì)上市公司并購重組的態(tài)度和行動，表明了力促并購重組交易、使并購市場回暖并有效服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的決心。
李湛認(rèn)為，由近一年監(jiān)管放松和市場回暖可以看出監(jiān)管層意在重新激活并購重組市場，短期有利于穩(wěn)定投資者情緒，提振市場改革預(yù)期。中長期來看，有助于促進(jìn)并購重組市場的進(jìn)一步市場化，為優(yōu)質(zhì)公司提供快速上市渠道。
“并購重組整體回暖預(yù)計(jì)將為證券公司投行業(yè)務(wù)增加收入，成為新的業(yè)績增長點(diǎn)?？梢灶A(yù)見，在各項(xiàng)政策的鼓勵(lì)和支持下，并購重組進(jìn)程有望進(jìn)一步提速。”李湛說。
（文章來源：證券日報(bào)）
