近期,上市公司并購重組過會率有所回升。《證券日報(bào)》記者根據(jù)證監(jiān)會公開資料統(tǒng)計(jì),截至12月5日,年內(nèi)上市公司并購重組審核委員會共公布65次并購重組會議審核結(jié)果,其中已審核105單,88家過會,17家被否,過會率約為84%。
在10月18日重組新規(guī)發(fā)布后近50天里,不少上市公司啟動重大資產(chǎn)重組,開始“嘗鮮”新規(guī)。據(jù)證監(jiān)會公開資料統(tǒng)計(jì),10月18日至12月5日,證監(jiān)會上市公司并購重組審核委員會已經(jīng)審核的28家上市公司的并購重組申請中,有24家獲通過,通過率為86%。
中山證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛對《證券日報(bào)》記者表示,并購重組回暖主要是由于證監(jiān)會近期密集修訂并購重組相關(guān)規(guī)則。近一年,證監(jiān)會陸續(xù)出臺了包括簡化預(yù)案披露要求、“小額快速”審核機(jī)制、審核分道制、拓寬募集資金用途、創(chuàng)業(yè)板并購重組新規(guī)、取消“凈利潤”指標(biāo)等一系列新舉措。相較于前幾年,并購重組監(jiān)管政策逐步轉(zhuǎn)向邊際寬松。這些變化都導(dǎo)致并購重組市場開始見底企穩(wěn)。目前來看,上市公司對于重組新規(guī)響應(yīng)比較積極,未來兩年將是股權(quán)融資大年。
據(jù)了解,10月18日,證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于修改〈上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法〉的決定》(下稱“重組新規(guī)”),涉及“取消重組上市認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)中的凈利潤指標(biāo)”、“允許創(chuàng)業(yè)板借殼”等多個(gè)要點(diǎn)。
記者注意到,從今年下半年的數(shù)據(jù)來看,自重組新規(guī)發(fā)布后,上市公司申請并購重組的數(shù)量有了明顯提高,過會公司家數(shù)也有所提升。根據(jù)證監(jiān)會公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),6月份,上市公司并購重組審核委員會共審核8家公司,其中6家過會;7月份,上市公司并購重組審核委員會共審核10家,其中7家過會;8月份共審核4家,全部過會;9月份共審核7家,全部過會。10月份重組新規(guī)發(fā)布當(dāng)月,上市公司并購重組審核委員會共審核12家,其中10家過會;11月份共審核14家,其中12家過會。
中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長盤和林對《證券日報(bào)》記者表示,根據(jù)新規(guī),未盈利或者盈利很低的上市公司將會有更多的機(jī)會吸收優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進(jìn)行重組上市。符合規(guī)定的企業(yè)應(yīng)當(dāng)適當(dāng)考量創(chuàng)業(yè)板殼資源,并在適宜時(shí)機(jī)利用重組上市助力企業(yè)自身發(fā)展。
在李湛看來,重組新規(guī)放開了創(chuàng)業(yè)板借殼限制,取消了重組上市認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)中的“凈利潤”指標(biāo),將“累計(jì)首次原則”縮短至36個(gè)月,并且恢復(fù)重組上市配套融資。整體上看,新規(guī)則簡化重組上市標(biāo)準(zhǔn),允許創(chuàng)業(yè)板重組上市。對于符合國家戰(zhàn)略的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的企業(yè),除了可以考慮在科創(chuàng)板上市外,還可以通過借殼的方式登陸創(chuàng)業(yè)板。所以,上市公司應(yīng)該把握當(dāng)前有利時(shí)機(jī),根據(jù)自身情況,適當(dāng)加大并購重組的力度,通過并購盈利能力強(qiáng)、科技含量高的資產(chǎn),提高自身公司質(zhì)量,促進(jìn)企業(yè)資源整合和轉(zhuǎn)型升級。
盤和林指出,對我國A股市場來說,本次重組新規(guī)的發(fā)布,也是完善資本市場制度的一部分,推進(jìn)了A股市場的新陳代謝。
今年,證監(jiān)會在多個(gè)場合提出要堅(jiān)持市場化、法治化方向,加強(qiáng)上市公司監(jiān)管基礎(chǔ)制度建設(shè),改革完善并購重組等制度。9月份,證監(jiān)會在“深改12條”中提出,要優(yōu)化重組上市、再融資等制度,支持分拆上市試點(diǎn)。此后,中國證監(jiān)會主席易會滿在山西調(diào)研時(shí)指出,證監(jiān)會將繼續(xù)支持山西在優(yōu)質(zhì)公司上市和并購重組、能源革命綜合改革試點(diǎn)等方面的工作,更好地服務(wù)地方實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。11月份,中國證監(jiān)會副主席李超在出席國際金融論壇(IFF)第16屆全球年會時(shí),再次談到要完善再融資并購重組等制度,提高市場資源的配置效率。
對于今年監(jiān)管層鼓勵(lì)上市公司重組,蘇寧金融研究院特約研究員何南野對《證券日報(bào)》記者表示,監(jiān)管鼓勵(lì)上市公司并購重組的態(tài)度和行動,表明了力促并購重組交易、使并購市場回暖并有效服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的決心。
李湛認(rèn)為,由近一年監(jiān)管放松和市場回暖可以看出監(jiān)管層意在重新激活并購重組市場,短期有利于穩(wěn)定投資者情緒,提振市場改革預(yù)期。中長期來看,有助于促進(jìn)并購重組市場的進(jìn)一步市場化,為優(yōu)質(zhì)公司提供快速上市渠道。
“并購重組整體回暖預(yù)計(jì)將為證券公司投行業(yè)務(wù)增加收入,成為新的業(yè)績增長點(diǎn)??梢灶A(yù)見,在各項(xiàng)政策的鼓勵(lì)和支持下,并購重組進(jìn)程有望進(jìn)一步提速。”李湛說。
(文章來源:證券日報(bào))