?? 近期，多只ETF因規(guī)模持續(xù)不達標拉響了清盤警報。事實上，規(guī)模不達標的ETF基金正不斷增多，過去一年內其數量已翻倍，行業(yè)兩極分化現象愈發(fā)嚴重。
業(yè)內人士指出，造成上述現象的本質是過去此類基金產品發(fā)行過多，產品同質化現象嚴重，對基金行業(yè)和基金公司都是一個重要的警示。在優(yōu)勝劣汰的過程中，也會使得業(yè)內未來更加聚焦有競爭力的產品，利于促進行業(yè)進一步回歸本源。
5月20日，易方達基金公司發(fā)布公告稱，擬以通訊方式召開公司旗下的易方達深證成指ETF的基金份額持有人大會。本次大會擬審議的事項為《關于易方達深證成指ETF終止基金合同并終止上市有關事項的議案》。
對于合同終止原因，易方達表示，由于市場環(huán)境變化，為更好地維護基金份額持有人利益。
上證報記者注意到，易方達深證成指ETF的規(guī)模長期以來始終偏小，根據公司公布的定期報告，該基金在2017年初的規(guī)模還曾到過3.81億元，但此后公布的每季度末的數據都不到5000萬元，最高時為0.38億元，最低時只剩下0.18億元。
“一般而言，除了發(fā)起式基金，根據現行的法律法規(guī)，基金合同生效后，連續(xù)60個工作日出現基金份額持有人數量不滿200人或者基金資產凈值低于5000萬元的情形，將觸發(fā)基金清盤?！睖弦晃恢笖祷鸾浝砀嬖V記者。
易方達深證成指ETF并非個例。5月中旬，諾安上證新興產業(yè)ETF所在的基金公司也宣布，為維護基金份額持有人利益，擬召開持有人大會，審議終止基金合同及終止上市的有關事項。據查，這只基金的規(guī)模同樣長期低于5000萬元，最新公布的規(guī)模（截至2019年一季度末）只有0.17億元。
客觀而言，公募基金通過對“僵尸基金”進行清理，是其主動進行產品轉型和布局的策略，可釋放更多人力、物力及財力，以投向更具競爭力的產品。但有業(yè)內人士認為，ETF清盤事件的本質是過去發(fā)行了過多的產品，產品同質化嚴重，隨著市場走向成熟，行業(yè)進入了優(yōu)勝劣汰的新時期。
上海證券基金評價中心劉亦千告訴記者，前幾年在基金發(fā)行放開的背景下，公募基金爭先發(fā)行各類產品搶占市場，其中就包括ETF，導致渠道變得異常擁堵，但最后發(fā)現市場需求其實并沒有那么大，產品之間的競爭自然就加大了。
“ETF有很典型的規(guī)模效應，規(guī)模越大跟蹤指數能力越強，買的人越多，流動性也就越好，會形成一個正向循環(huán)。所以ETF產品的先發(fā)優(yōu)勢很顯著，效應日趨顯現，最終一個指數對應的ETF只有一只或兩只活下來，其他的都被淘汰了?！?/p>
記者注意到，迷你ETF正在不斷增多，行業(yè)兩極分化日益明顯。Wind統(tǒng)計顯示，截至5月20日，已成立的ETF（非貨幣）共有182只，不少頭部產品規(guī)模動輒數百億元。與此形成鮮明對比的是，至少還有41只產品規(guī)模低于5000萬元。而在一年前（截至2018年5月20日），規(guī)模不達標的ETF還不到20只。
事實上，業(yè)內也已關注到這一現象。滬上一位指數基金經理對記者表示，與以往蜂擁搶占產品線不同，ETF產品因綜合成本較大，后發(fā)優(yōu)勢不明顯，基金公司在這類產品上的布局已變得謹慎，除非是自己擁有優(yōu)勢的陣地。
作為第三方觀察人士，劉亦千則認為，迷你基金增多，不論對行業(yè)和基金公司都是一個警示，在優(yōu)勝劣汰的過程中，也會使得業(yè)內未來更加聚焦在有競爭力的產品上，利于促進行業(yè)進一步回歸本源。（記者 王炯業(yè)）????
