回顧2009年上半年的A股市場(chǎng)，因重組而實(shí)現(xiàn)暴漲的股票正在不斷演繹“麻雀變鳳凰”的傳奇：其中既有重組后動(dòng)輒連續(xù)八九個(gè)漲停的五洲明珠（600873）、高淳陶瓷（600562）等，還有長(zhǎng)時(shí)間停牌后因重組成功而復(fù)牌暴漲10多倍的ST黑龍（現(xiàn)ST國(guó)中（600187））和順發(fā)恒業(yè)（000631）等。
近期，市場(chǎng)上另一只重組股——由“蘑菇大王”變身地產(chǎn)股的ST九發(fā)（600180）再度掀起重組大潮。該股自今年4月20日復(fù)牌后已連續(xù)創(chuàng)出近31個(gè)無(wú)量漲停，其氣勢(shì)直逼之前得到西南證券（600369）借殼的ST長(zhǎng)運(yùn)，作為2008年最牛的重組股，ST長(zhǎng)運(yùn)曾創(chuàng)出連續(xù)45個(gè)漲停的“漲停王”紀(jì)錄。
在“麻雀變鳳凰”的想像之下，市場(chǎng)上的重組牛股還在不斷孕育。根據(jù)《投資者報(bào)》數(shù)據(jù)部的統(tǒng)計(jì)，截至7月6日，今年以來(lái)有逾250家上市公司因重組概念而實(shí)現(xiàn)多次漲停。如何捕捉下一只具有真實(shí)重組題材的概念股？許多投資者在與《投資者報(bào)》交流時(shí)，均提出類似問(wèn)題。
通過(guò)統(tǒng)計(jì)今年以來(lái)重組股的流通盤、業(yè)績(jī)和所屬行業(yè)等特征，《投資者報(bào)》數(shù)據(jù)研究部從中發(fā)現(xiàn)了一些規(guī)律：在今年以來(lái)的重組股中，績(jī)差股及ST股以及中小市值股的（今年年初總市值在20億元以下）更易被重組，此外，魚龍混雜、良莠不齊的房地產(chǎn)行業(yè)是重組的高發(fā)地帶。
根據(jù)這些重組股的特征，結(jié)合上市公司定向增發(fā)預(yù)案，《投資者報(bào)》數(shù)據(jù)研究部最終篩選出30只下半年最值得期待的重組股，包括有望實(shí)現(xiàn)整體上市的華僑城A（000069）、金牛能源（000937）、*ST珠江（000505）等。
績(jī)差股及ST股占八成
重組概念一直是股市中“經(jīng)久不衰”的題材。上市公司往往能通過(guò)資產(chǎn)重組實(shí)現(xiàn)華麗轉(zhuǎn)身。在重組后業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的預(yù)期下，公司股票也會(huì)受到投資者的追捧。
自去年11月初以來(lái)市場(chǎng)展開了一場(chǎng)大幅反彈，眾多重組股也如雨后春筍般應(yīng)運(yùn)而生。
根據(jù)《投資者報(bào)》數(shù)據(jù)研究部統(tǒng)計(jì)，截至2009年7月6日，A股市場(chǎng)涌現(xiàn)出253家因重組（包括收購(gòu)兼并、資產(chǎn)交易、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)置換、資產(chǎn)剝離等5種方式）而多次漲停的股票。
這些股票既包括重組后連續(xù)八九個(gè)漲停的五洲明珠、高淳陶瓷、萬(wàn)好萬(wàn)家（600576）等，也包括長(zhǎng)期停牌后復(fù)牌的重組股ST國(guó)中（原ST黑龍）、順發(fā)恒業(yè)等，以及近期創(chuàng)出30個(gè)漲停的ST九發(fā)。
在這些重組股中，因市場(chǎng)上“殼”資源稀缺性、存在保殼壓力的ST股“獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷”，成為重組股孕育的溫室。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)共計(jì)有73只ST股票重組，占今年以來(lái)重組股數(shù)量的近三成。這些股票包括近期的*ST九發(fā)，以及前期連續(xù)漲停的ST有色（600259）和ST得亨（600699）等。
此外，非ST股票中的績(jī)差股也是重組的熱點(diǎn)之一。在今年以來(lái)重組的180只非ST股票中，共有120只股票2008年的每股收益小于同期A股平均水平，即0.22元每股，其中甚至有40只股票2008年的每股收益為負(fù)值。
由此可見，在今年以來(lái)的重組股中，ST股票和每股收益低于A股平均的績(jī)差非ST股票，占據(jù)總重組數(shù)量的近八成。
中小地產(chǎn)股成重組多發(fā)地
歷史重組并購(gòu)數(shù)據(jù)表明，中小市值的股票更容易被并購(gòu)重組，而今年以來(lái)上市公司的重組數(shù)據(jù)也驗(yàn)證了這一點(diǎn)。
《投資者報(bào)》數(shù)據(jù)研究部統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來(lái)重組的253只股票中，有158只股票的總股本小于4億股，占總數(shù)的62％。
同時(shí)，有199只股票的流通股本小于4億股，占總數(shù)的近80％。顯而易見，中小盤股被并購(gòu)的概率更大。
如果根據(jù)重組股期初市值（以今年年初市值為參考）計(jì)算，在253只重組股中，有177只股票的總市值小于20億元，占重組總數(shù)量的七成。其中，有116只股票的市值小于10億元，占總數(shù)的近一半。由此可見，中小市值的股票重組的概率會(huì)更大。
此外，按并購(gòu)重組上市公司所屬行業(yè)劃分，我們發(fā)現(xiàn)，房地產(chǎn)成為今年以來(lái)并購(gòu)重組最頻繁的行業(yè)。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)（注：上半年重組股中部分申萬(wàn)行業(yè)尚未變更），今年以來(lái)253家并購(gòu)重組中，有25家并購(gòu)重組來(lái)自于房地產(chǎn)業(yè)，是上市公司中發(fā)生并購(gòu)重組最頻繁的行業(yè)。
目前，國(guó)內(nèi)的房地產(chǎn)業(yè)魚龍混雜，很多民營(yíng)房地產(chǎn)企業(yè)冀望通過(guò)“買殼”上市，而另一些已經(jīng)上市的房地產(chǎn)企業(yè)則希望通過(guò)重組提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，這就使得今年以來(lái)房地產(chǎn)企業(yè)的重組層出不窮。房地產(chǎn)企業(yè)上市及做強(qiáng)的預(yù)期，直接推動(dòng)了未來(lái)房地產(chǎn)企業(yè)的重組浪潮。
30只股票有望真實(shí)重組
根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)驗(yàn)，并購(gòu)重組潮一般發(fā)生在牛市的頂峰和熊市的低谷。在下半年A股市場(chǎng)走強(qiáng)的預(yù)期下，并購(gòu)重組潮有可能成為IPO（首次公開發(fā)行）之后最受市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)之一。
一般情況下，上市公司的并購(gòu)重組多是通過(guò)定向增發(fā)購(gòu)買資產(chǎn)的方式進(jìn)行。因此，最近幾年來(lái)公布定向增發(fā)預(yù)案的上市公司最有希望實(shí)現(xiàn)重組大計(jì)。
根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，從2006年初至今，共有369家公司公布過(guò)定向增發(fā)注入資產(chǎn)或整體上市方案，其中董事會(huì)預(yù)案70家，已經(jīng)過(guò)股東大會(huì)通過(guò)的88
家，獲得證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的36家，停止實(shí)施的120家，未獲證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的55 家。
此外，結(jié)合今年上半年重組股的一些特征：即總市值低于20億元，流通股本小于4億股、每股收益低于今年一季度的A股算數(shù)平均（0.45元每股）。我們最終篩選出下半年最值得期待的30只重組概念股。
這些股票包括有望實(shí)現(xiàn)整體上市的華僑城A、三一重工（600031）、徐工科技（000425）、金牛能源、國(guó)投電力（600886）等，也包括一批業(yè)績(jī)較差的股票，如*ST科苑（000979）、*ST珠江等。
這30家上市公司的定向增發(fā)預(yù)案，有近一半已經(jīng)獲得股東大會(huì)通過(guò)，還有6家已獲證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。有3家上市公司的重組預(yù)案被停止實(shí)施，包括上實(shí)醫(yī)藥（600607）、重慶港九（600279）、光華控股（000546）等。這些公司的重組預(yù)案雖暫時(shí)被停止實(shí)施，但未來(lái)依然有希望再度申請(qǐng)定向增發(fā)，從而實(shí)現(xiàn)重組計(jì)劃。
華僑城A和金牛能源最有可能
在30只值得期待的重組股中，具有整體上市概念的華僑城A和金牛能源的重組概率最大。
作為重組活躍的房地產(chǎn)上市公司，華僑城A的控股股東華僑城集團(tuán)早就有意“將與旅游、地產(chǎn)業(yè)務(wù)相關(guān)的主營(yíng)業(yè)務(wù)及資產(chǎn)整體注入公司（華僑城A）”。今年6月9日，華僑城A的定向增發(fā)公告再度表露了大股東重組的迫切心情。
其重組方案稱，公司擬以15.16元/股向華僑城集團(tuán)定向增發(fā)約4.86億股，以收購(gòu)集團(tuán)所持有的12家標(biāo)的公司股權(quán)。交易完成后，華僑城A對(duì)這12家標(biāo)的公司均取得控股權(quán)，實(shí)現(xiàn)整體上市。
另一家擬整體上市的公司——處于煤炭行業(yè)整合大潮中的金牛能源7月9日發(fā)布公告稱，其重組事宜則于近日已獲證監(jiān)會(huì)有條件通過(guò)。
事實(shí)上，早在去年底，金牛能源控股股東冀中能源集團(tuán)意欲將金牛能源重組的消息就已初露端倪。
去年12月，金牛能源發(fā)布《發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案》，稱公司擬通過(guò)向關(guān)聯(lián)方峰峰集團(tuán)、邯礦集團(tuán)和張礦集團(tuán)定向發(fā)行股份，用于購(gòu)買這3家煤炭集團(tuán)所擁有的相關(guān)優(yōu)質(zhì)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和負(fù)債，實(shí)現(xiàn)冀中能源集團(tuán)旗下煤炭主業(yè)整體上市。
