作者：張廣文
來源：證券市場紅周刊（ID：hzkstock）
剛上市不久的次新股，其成長潛力并沒有完全被市場挖掘，而剛上市不久的新股公司，也往往存在市場缺乏了解或誤判的投資機會。目前次新股公司的主業(yè)大都集中在新興產業(yè)，行業(yè)需求空間相對較大，因此可從高毛利率、主業(yè)收入增長率這兩個維度選擇具有成長潛力的次新股公司。
用毛利率去挑選優(yōu)質行業(yè)
從眾多次新股行業(yè)當中，精選出8個優(yōu)質細分行業(yè)，其中傳媒板塊公司約占五成。具體如下：以平均銷售毛利率高于40%、營業(yè)收入同比增長超過20%、總資產相對年初增長超過20%作為篩選標準，從227個申銀萬國三級行業(yè)中，挑選出8個優(yōu)質細分行業(yè)，它們分屬于非銀金融、化工、醫(yī)藥生物、計算機和傳媒五大細分行業(yè)，分別是非銀金融行業(yè)的證券Ⅲ、化工行業(yè)的鉀肥、醫(yī)藥生物行業(yè)的醫(yī)療器械Ⅲ、計算機行業(yè)的軟件開發(fā)和傳媒行業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)信息服務、互聯(lián)網(wǎng)傳媒、影視動漫和移動互聯(lián)網(wǎng)服務。
選用高毛利率是因其代表著高競爭力。毛利率越高，其盈利水平相對會較高，股價相應漲幅也將越大。按照銷售毛利率分為三檔，分別是低于20%、20%到40%和高于40%。通過對比年初至今流通市值加權平均漲跌幅，計算出毛利低于20%的細分行業(yè)年初至今平均漲幅為27.08%，毛利在20%到40%之間的細分行業(yè)平均漲幅為37.00%，毛利高于40%的細分行業(yè)平均漲幅為40.90%，結果表明毛利與股價漲幅存在一定的正相關性。
另外，選用營業(yè)收入同比增長率和總資產增長率作為定量指標來判斷其成長潛力。營業(yè)收入增長率超過10%說明公司產品處于幼稚期或成長期，其中超過20%的增速在一定程度上意味著其行業(yè)成長空間更大、公司成長能力更強。同時，資產增長是企業(yè)發(fā)展另一重點，發(fā)展性良好的公司一般能保持資產的穩(wěn)定增長，由此選用總資產增長率超過20%作為經(jīng)營規(guī)模擴張速度較快的行業(yè)。
軟件、傳媒行業(yè)未來持續(xù)增長明確
從行業(yè)發(fā)展角度來看，軟件開發(fā)、傳媒、影視動漫等行業(yè)未來持續(xù)增長空間較大，成長性相對明確，產業(yè)規(guī)模也有望越來越大，預計相關次新股公司受益明顯。
其一，SaaS的商業(yè)模式將給傳統(tǒng)軟件開發(fā)帶來新的活力，未來5年軟件開發(fā)經(jīng)歷變革。受中國盜版問題影響，部分小型軟件開發(fā)企業(yè)剛推出產品就遭到破解，國內互聯(lián)網(wǎng)廠商嘗試通過和共享軟件捆綁的方式獲利，迫于輿論壓力，這種捆綁盈利模式被放棄。與此同時，在產品同質化嚴重，客戶需求多樣化的情況下，惟有服務才能解決問題。
其二，中國互聯(lián)網(wǎng)傳媒產業(yè)未來前景廣闊，需求和產業(yè)規(guī)模將進一步擴大。當前我國網(wǎng)民數(shù)量居世界第一，但中國網(wǎng)民的滲透率和其他國家相比還有很大差距，中國網(wǎng)民數(shù)量還有很大的提升空間，這表明互聯(lián)網(wǎng)整個產業(yè)鏈潛藏著巨大需求。傳統(tǒng)媒體嚴重衰退，中國網(wǎng)絡廣告收入超越電視廣告不可逆轉，2013年網(wǎng)絡廣告的收入份額首次超過電視廣告，網(wǎng)絡媒體成為第一大廣告收入媒體，2014年電視廣告收入繼續(xù)下降，網(wǎng)絡廣告收入份額繼續(xù)增長，使得互聯(lián)網(wǎng)傳媒市場進一步擴大。
其三，國家扶持幫助影視動漫產業(yè)爆發(fā)。電影產業(yè)的快速發(fā)展與國家出臺的各項扶持政策密不可分，去年年中七部門發(fā)布的《關于支持電影發(fā)展若干經(jīng)濟政策的通知》，為中國電影繁榮增添了新的動力。政策發(fā)布一年來，中國電影不斷刷新票房記錄，以遠超其他國家電影業(yè)增長速度迅速發(fā)展。專項資金使用漸出成效，2014年中央財政中電影精品轉向資金2.9億元，資助各類影片200余部，市場活力得到進一步激發(fā)。
總之，從業(yè)績和估值方面挑選具有投資價值的次新股股票，其中業(yè)績主要參考今年中報和三季度業(yè)績預告和估值。其中，綠盟科技、萬達院線和思美傳媒在各自的細分領域屬于龍頭或高成長公司，未來業(yè)績會有大幅度增長，相比其他次新股具備更大的投資價值。
吧！
