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                                       投資的一號法則
                                                                       (2007-05-24 22:50:51)

    一、投資的一號法則是“不要賠錢”
    當代最偉大的投資者之一巴菲特的投資法則可以簡單地表述為兩條規(guī)則：第一號法則，不要損失本金，第二號法則，不要忘記一號法則。
    巴菲特50年的職業(yè)投資生涯中（1957－2006年），只有一年出現(xiàn)虧損。2001年巴菲特的業(yè)績是－6.2%，當年標準普爾500指數(shù)下跌13%。
    在“不要賠錢”這個一號法則的指導下，巴菲特通過復利奇跡，截止2006年底已經(jīng)擁有了520億美元的個人財產，財富數(shù)量排行當年世界第二。
    巴菲特50年下來，復利增長速度是20%多一點（1965至2006年是年均增長21.4%）。不出現(xiàn)虧損是復利奇跡實現(xiàn)的重要條件。這是每一個投資者首先要考慮的問題。
    本來年均只需要增長25.89%，就可以實現(xiàn)“10年10倍”的增長，即十萬元本金10年后增長到一百萬元，二十年后增長到一千萬元，三十年后增長到一億元。投資者一旦某些年份出現(xiàn)虧損，那么復利增長的效果將大打折扣。如果虧損三分之一，需要上漲百分之五十才能彌補，如果虧損百分之五十，需要上漲百分之百才能彌補。
    現(xiàn)在許多投資者進入股市的一個想法是快速致富，這種心態(tài)是不可取的。中國有一句古話“財不入急門”。抱著一夜暴富的想法進入股市，往往會出現(xiàn)與投資的一號法則“不要賠錢”相反的結果。

    二、實現(xiàn)一號法則的必經(jīng)之路是擁有一套完整的投資哲學
    巴菲特之所以有今天偉大的成績，是因為他年輕時已經(jīng)理解和掌握了一套投資哲學，然后用一生的時間去堅持。
    投資哲學的主要內涵有：你如何看待股價的漲跌，包括長期和短線波動；你根據(jù)什么買進和賣出什么品種，你在什么時候買進或退出；如果做錯了，如何處理；如何修改改進你的操作模式等?；蛘吆唵蔚卣f，你必須擁有一套完整的操作系統(tǒng)。
    個人認為，投資哲學有許多種，目前較為出名有像巴菲特那樣的價值投資者，也有江恩那樣的技術投機者，還有歐奈爾那樣基本分析與技術分析相結合者；既有長線持有者，也有短線頻繁操作者等。不同哲學都有可能賺錢，只是適用的范圍不同而已，例如短線頻繁操作就不太適合大規(guī)模資金者。
    不同的投資者，根據(jù)自己的性格和資金量大小，找到一套完整的投資哲學是實現(xiàn)一號法則的必經(jīng)之路。
    這個投資哲學，你可以完全照搬別人的，如你可以試圖完全復制巴菲特的投資哲學，你可以完全學習歐奈爾的投資哲學，你也可以進行適當改進或集成多人的投資哲學。

　　三、一套完整的投為資哲學應該首先考慮“不賠錢”
　　可能有人認為作為一套完整的投資哲學和操作系統(tǒng)，應該在任何情況下都能夠帶來贏利。我覺得不是這樣的。
　　一套完整的投資哲學和操作系統(tǒng)，如果能夠面對80%的情況做出反應（對于另外 20%的情況可能需要“選擇放棄”，即不做出反應），有做出反應的80%的情況中，如果有60%的時候能夠正確，就已經(jīng)相當不錯了?？傮w來說，你的投資哲學和操作系統(tǒng)只需要在50%左右的情況下是反應正確的，就可以說是一個成功的操作系統(tǒng)。當然你需要及時正確處理那些錯誤的反應，這是一套完整的投資哲學和操作系統(tǒng)的重要組成部分。
　　“選擇放棄”是股票投資行業(yè)與其他行業(yè)完全不同的一個重要方面。在其他行業(yè)，當遇到一個機會，你需要千方百計地去爭取，你需要付出全部努力是爭取這個稍縱即逝的機會。在股票投資行業(yè)，當遇到一個機會時，首先考慮的問題是這個機會有沒有可能帶來的是虧損（即優(yōu)先考慮投資的一號法則），如果存在不確定性，那么選擇放棄是較優(yōu)策略。在股票投資行業(yè)，我們并不需要抓到所有的一百個機會，我們需要的是放棄99個機會，把握住最后1個保證不會虧損的機會。
　　投資是一種哲學，不是一門技術。生活中的一種技術，水平的高低基本上是與學習的時間成正比的，也就是我們說的熟能生巧，勤能補拙。做投資可不一樣，你可能做了十年還會賠得一塌糊涂，一點長進也沒有。因為投資的一號法則是“不要虧損 ”，投資是一種哲學，擁有一套完整的投資哲學是實現(xiàn)一號法則的必由之路。
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自評：
    好一個“不要虧損”的一號法則！
    在股市中不要虧損第一，穩(wěn)定地獲利第二，獲得暴利是最次要的。而大部分投資者只知道第三，這是本末倒置的危險行為。