牛市來(lái)襲？ 全信你就輸了 牛市的號(hào)角不斷吹響，近兩周來(lái)，各大券商宏觀、策略的觀點(diǎn)不同程度站到看多的一方。閉著眼睛買股也會(huì)賺錢的牛市真的來(lái)了嗎？按照以往牛市的習(xí)慣配股能賺錢嗎？
一時(shí)間，短信、微信群、自媒體，對(duì)市場(chǎng)看多的信息也在迅速傳播，8月6日晚，朋友圈里就傳聞私募大佬趙丹陽(yáng)電話會(huì)的觀點(diǎn)：史上最強(qiáng)牛市到來(lái)，“滿倉(cāng)再滿倉(cāng)”。幾乎同時(shí)，朋友圈里瘋轉(zhuǎn)的，還有安信證券高善文博士的看法，他認(rèn)為，信貸的放量將推動(dòng)股市的短期回升，這也是安信結(jié)束長(zhǎng)達(dá)一年的看空后的主動(dòng)轉(zhuǎn)多。
不少公募、私募大佬順勢(shì)發(fā)出了“All in”的呼聲。
但市場(chǎng)的短期走勢(shì)卻略微尷尬：8月7日，滬指跌去29個(gè)點(diǎn)，跌幅達(dá)到1.39%，這已經(jīng)是滬指的第三日下跌，兩市煤炭、有色股出現(xiàn)大幅回調(diào)。
閉著眼睛買股也會(huì)賺錢的牛市真的來(lái)了嗎？按照以往牛市的習(xí)慣配股能賺錢嗎？
大佬的思維有些不一樣。
溫吞水的“老三樣”
“牛市來(lái)了，按照老習(xí)慣，有色、煤炭、銀行是牛市前期布局的首選，股價(jià)彈性大，之前業(yè)績(jī)差跌的深，牛市一來(lái)反彈幅度就比其他板塊大?！边@是深圳一位老基金經(jīng)理對(duì)前期市場(chǎng)藍(lán)籌上漲的解析。他告訴記者，06年初、08年底的市場(chǎng)反彈，有色、煤炭、銀行都是率先反彈的板塊，因此牛市的號(hào)角一吹響，無(wú)論機(jī)構(gòu)還是散戶，都有一些人會(huì)習(xí)慣性的進(jìn)入有色、煤炭、銀行等板塊。“前期大盤漲了50多個(gè)點(diǎn)，大家入場(chǎng)買股票，銀行股就有行情。”
但從目前看來(lái)，銀行、有色等股票的反彈力度似乎并沒(méi)有像上兩輪牛市那么大。以銀行為例，近一周來(lái)，銀行指數(shù)在單邊上漲12%后，即告下行，最為矚目的
交通銀行，本周同樣出現(xiàn)持續(xù)回調(diào)。同期單邊上漲的有色指數(shù)也于7日出現(xiàn)陰線。
如果史無(wú)前例的牛市已經(jīng)到來(lái)，有色、煤炭、銀行這“老三樣”漲幅僅限于此，未免也太缺乏想象力。
記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，市場(chǎng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的后期走勢(shì)的看法并沒(méi)有太多的底氣。
以安信證券首席宏觀分析師高善文的最新觀點(diǎn)看， 6月份銀行信貸上升，所以債券下跌，貸款利率下降，股票市場(chǎng)上漲。但高善文也提到，牛市的持續(xù)還需要實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支撐，“我們認(rèn)同經(jīng)濟(jì)基本面預(yù)期的改善能部分解釋市場(chǎng)，但經(jīng)濟(jì)基本面預(yù)期的改善從實(shí)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上看還難以驗(yàn)證?！睂?shí)際上，他認(rèn)為，光靠流動(dòng)性放松支持的市場(chǎng)走牛，持續(xù)時(shí)間將不長(zhǎng)， 如果未來(lái)出現(xiàn)了“傳說(shuō)中”的牛市，那么要取決于兩種力量的交匯，“第一種力量是在明年的某個(gè)時(shí)候能不能看到私人部門的投資能否回升，制造業(yè)的投資能否在出口改善的背景下回升；第二種力量是三中全會(huì)所承諾的經(jīng)濟(jì)改革，包括國(guó)企、金融、壟斷領(lǐng)域的一些改革，是否能扎實(shí)地見(jiàn)到成效、或者出現(xiàn)見(jiàn)到成效的跡象?！?br> 也有基金公司投資總監(jiān)認(rèn)為，銀根放松帶動(dòng)股市，還要看資金在實(shí)體經(jīng)濟(jì)有沒(méi)有投入再生產(chǎn)，實(shí)業(yè)經(jīng)營(yíng)者之前持有現(xiàn)金的意愿很強(qiáng)烈，如果接下來(lái)仍然看空市場(chǎng)，則仍會(huì)手握現(xiàn)金不會(huì)加大生產(chǎn)投入，銀根放松的刺激就作用不大，在他看來(lái)，靠投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)效果越來(lái)越差，這也是他不買“老三樣”的原因。
外來(lái)的資金拉起牛頭
記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，一些機(jī)構(gòu)表示，這輪大盤股的上漲，拉動(dòng)的主力并非國(guó)內(nèi)的機(jī)構(gòu)，反而是一些外來(lái)的資金，以至于一些合資基金特地組團(tuán)拜訪QFII機(jī)構(gòu)，了解他們的資金定向。
“我們股東方給的研究數(shù)據(jù)，此次拉動(dòng)大盤股的資金，應(yīng)為從歐洲流入，甚至有人認(rèn)為來(lái)自德國(guó)，由于近期德國(guó)獲得800億人民幣RQFII額度，德國(guó)的資金成本非常低，因而入場(chǎng)買入國(guó)內(nèi)低估值品種。”深圳一家合資基金的基金經(jīng)理告訴記者。記者看到，德國(guó)獲得800億RQFII額度的新聞在今年7月初，7月下旬A股行情即告啟動(dòng)，國(guó)外資金馳援的傳聞應(yīng)非空穴來(lái)風(fēng)。
另外一個(gè)值得佐證的是，7月以來(lái)，南方富時(shí)中國(guó)A50 ETF累計(jì)凈申購(gòu)近10億份額，為市場(chǎng)注入近75億元人民幣，成為當(dāng)前為A股注入資金量最多的海外人民幣投資工具，這也從側(cè)面說(shuō)明，海外市場(chǎng)對(duì)中國(guó)大盤股的關(guān)注度在七月份快速提升。
相反國(guó)內(nèi)的基金經(jīng)理對(duì)大盤股的買入傾向于跟隨，甚至有一些主動(dòng)放棄了大盤股投資，以至于7月22日銀行股出現(xiàn)大漲時(shí)，主動(dòng)投資的偏股型公募基金大幅跑輸市場(chǎng)。
有投資經(jīng)理感嘆，“這簡(jiǎn)直就是2012年年末的大盤股行情的重演”，外來(lái)資金拉動(dòng)了銀行為代表的大盤股，但兩個(gè)月過(guò)后，當(dāng)部分基金經(jīng)理入場(chǎng)時(shí)，海外資金隨之后撤。
炒混合所有制概念不分行業(yè)
記者在采訪中也發(fā)現(xiàn)，號(hào)稱牛市到來(lái)，私募大佬趙丹陽(yáng)重倉(cāng)持有的，卻是有色、銀行、煤炭等老三樣之外的品種，
全聚德(002186.SZ)周二在投資者關(guān)系互動(dòng)平臺(tái)上表示，截至7月底，趙丹陽(yáng)兩個(gè)“赤子之心”賬戶共持有12,818,084股。而上述兩賬戶在6月底共持有12,549,654股。這意味著趙丹陽(yáng)管理的上述兩支私募基金7月份加倉(cāng)
全聚德26.84萬(wàn)股。
赤子之心持有的，還有
貴州茅臺(tái)(600519)。這兩個(gè)品種都屬于消費(fèi)類股，一般在牛市中，都因偏防御而不被選擇。
但外界看來(lái)，這代表了市場(chǎng)相當(dāng)一部分的牛市配置思路，“如果有大牛市，只能是國(guó)企股的大面積、大規(guī)模上漲，而目前進(jìn)行的一些混合所有制改革概念股，可能會(huì)隨之釋放出較好的業(yè)績(jī)，拉動(dòng)股價(jià)上升。因此近期大家都是炒的混合所有制的概念?！币晃换鸾?jīng)理告訴記者。在他看來(lái)，對(duì)混合所有制概念的追捧相對(duì)主流，并且選股超越了以往的周期股、消費(fèi)股的界限。
而從銀河證券、
國(guó)泰君安等券商推薦配置的行業(yè)看，在肯定市場(chǎng)反彈的前提下，并沒(méi)有推薦傳統(tǒng)的周期股，反而推薦了競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)的國(guó)企改革概念股、以及優(yōu)質(zhì)的成長(zhǎng)股，包括以往被視為防御品種的醫(yī)藥股。實(shí)際上，盡管牛市來(lái)臨，近期的醫(yī)藥股仍走出一波獨(dú)立行情，這也與以往的牛市截然不同。（21世紀(jì)網(wǎng)邱晴）
