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（選時，選股）
陳浩投資理念（天狼50財富大講堂視頻）
投資者：
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市場三要素：
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投資分析：
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股市基本規(guī)律：
市場因素與股價趨勢的關(guān)系---什么改變了股價的運動方向？
影響股價5大市場因素：
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規(guī)律1：價值決定價格。上市公司的內(nèi)在價值決定價格。但是，這是一個中長期的概念。
規(guī)律2：主力主宰個股。理解主力的操作方式。
規(guī)律3：資金推動大盤。股市是錢堆起來的，大盤指數(shù)的漲跌與資金量有密切關(guān)系。
規(guī)律4：熱點積聚人氣。持有熱點板塊才能獲得較大收益。一個板塊形成熱點就會形成廣告效應(yīng)。（行為金融學(xué)）
規(guī)律5：趨勢整合信心。趨勢影響投資者的信息，從而決定資金量。過去的趨勢對未來的趨勢在一定程度上有影響。所以要順勢而為。
投資模式：投資股票的具體方法。
制定適合自身的投資模式并長期堅持，是能夠保持長期盈利的關(guān)鍵。
5種最流行的投資模式：
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適合公眾的投資模式：5位一體的投資模式：價值、主力、資金、熱點、趨勢。綜合分析5個因素。
投資模式的評價：
三大指標(biāo)：收益率（平均年回報率，指數(shù)投資的年平均回報率9%左右）、成功率（一段較長時間內(nèi)成功的比率）、出擊率（持股的交易日與空倉日的比率）
合理的投資期望值：實際上中小投資者投資期望值是非常高的。巴菲特投資回報率27%/年。做多和做空都能賺錢，唯貪心不能賺錢。
投資模式?jīng)Q策的成功率：賭場概率=56%，長期決策大于56%即相當(dāng)于開賭場。要容忍自己的錯誤，而不必追求每戰(zhàn)必勝。
投資模式的出擊率：中小投資者有炒股沖動。
綜合考察的結(jié)論：不存在同時兼有的高收益率、高成功率、高出擊率的投資模式。所以要明白任何投資模式都有弱點，任何成功投資模式都有使用障礙。
投資周期：長線？中線？短線？巴菲特投資平均期限為17年。通常長線投資的時間大于1年，中線投資：3個月至1年左右，與大盤的中級波段相適應(yīng)。短線投資：1月一下，1周至幾周，超短線：小于一周。重要在于掌握內(nèi)在規(guī)律，都能賺到錢。
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投資理念、投資工具和方法
投資的理念---投資原則（機構(gòu)投資者都有頑固投資理念），對市場的認(rèn)識；
投資工具---投資信息的獲取和處理的技術(shù)手段，即各種技術(shù)或基本面分析軟件；
投資方法---投資工具的使用技術(shù)，選時、選股
一、價值投資模式
價值投資的基本特征：
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估值的基本原理：
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價值投資的財務(wù)指標(biāo)：
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PB-ROE模型：（回歸分析）
均衡帶---價值的標(biāo)準(zhǔn)：市場中所有的股票PB-ROE模型中的趨勢，下方即價值低估，上方價值高估
板塊均衡帶---板塊的價值標(biāo)準(zhǔn)
價值成長線：ROE>8%，(巴菲特要求ROE>15%)，也可按照宏觀經(jīng)濟(jì)成長率為參考
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價值投資區(qū)：落入價值投資區(qū)的股票將具備相對的價值投資區(qū)。
業(yè)績趨勢：（彌補模型歷史數(shù)據(jù)引起的靜態(tài)低估，所以還要考察盈利能力是否逐漸提高）
以往2年的ROE的季度數(shù)據(jù)：高且保持穩(wěn)定，說明業(yè)績優(yōu)良且抗風(fēng)險能力強。
還可以考察收入、存貨、利潤等指標(biāo)的變動的趨勢。
尋找價值低估的板塊，所有股票與板塊股票的PB-ROE圖進(jìn)行比較。如果一個板塊整體價值被低估，那么更值得投資。
板塊的整體估值：板塊的整體低估的股票比單個個股的低估更有操作意義。
價值整合，價值重估也是一種價值整合。在混亂的估值中找到被低估的股票。要在估值混亂中找到低估的股票。
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價值投資的板塊效應(yīng)：
中國股市的板塊聯(lián)動效應(yīng)非常強，每個階段有不同的熱點和主題，所以投資價值整體低估的板塊是一個投資思路。
1. 長期投資與投資價值，長期投資還應(yīng)關(guān)注的：
股票的行業(yè)地位（主要評價指標(biāo)：主營業(yè)務(wù)收入。PB-ROE模型先選靠右，再選靠下的，然后選行業(yè)龍頭）
2. 中期投資與投資價值：中期投資還要關(guān)注資金流向，在各個板塊之間的分布，跟著錢走。
資金流量指標(biāo)（MF）：=漲跌價*成交量
公眾投資者要在價值基礎(chǔ)上結(jié)合其他指標(biāo)。找出資金流入的板塊。
板塊的資金流量：如果只看一只股票的資金流入流出，很難發(fā)現(xiàn)規(guī)律，雜亂無章，所以看資金只能看板塊資金的流入流出情況。基金的選股經(jīng)常是同質(zhì)的。，根據(jù)板塊的資金流入流出情況能夠較為容易抓到熱點品種。
板塊資金流量和大盤分析：
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板塊的資金流量排序圖：在一定的交易時間內(nèi)某個版塊的資金流入排名從后到前，顯示有可能在積聚能量，主力在吸籌。
板塊的買入時機：股票的漲跌有節(jié)奏，尤其對于中線操作。從資金流量圖上看，如果一個版塊的資金流量連續(xù)幾天都是第一名，那么說明中短期龍頭形成。
價值博弈：中小投資者必須以價值為基礎(chǔ)，結(jié)合其他市場因素，即與市場其他投資者博弈，預(yù)期其他投資者的行動，決定自己的行動。所以，投資者應(yīng)多使用參考因素進(jìn)行分析，提高成功概率。
價值、資金、主力的綜合分析：
買入有資金流入的價值投資板塊，同時加入主力分析，成功率就非常高。
主力行為分析工具：（只有主力行為才是值得分析的）
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主力的持股特征：
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主力三要素：
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移動均線假定一段時間的平均成交價格作為這段時間平均成本，忽略了有些股票是放量的，有些是縮量的，所以不能用移動均線做主力成本。在大盤橫盤或弱勢時，股價運行在成本均線之上，說明主力控盤。
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成本均線與市場預(yù)期指標(biāo)的綜合分析
上證指數(shù)跌，個股漲一定說明主力控盤嗎？也不一定，還要看看市場預(yù)期指標(biāo)
市場預(yù)期指標(biāo)即100位分析師對未來預(yù)期的看法，預(yù)期悲觀，個股依然強勢，通常為主力控盤行為。
用成本均線估計主力倉位：
成本軍休閑發(fā)散上升，說明主力控盤，且倉位重，且主力較早收集了足夠的籌碼，鎖倉上升
陳本均線集束上升，說明主力控盤，但倉位不一定重，
成本均線與主力絕對控盤股（70%）
主力控盤的程度，結(jié)合換手率指標(biāo)來看，無量運行于無窮成本均線上方3格，是主力絕對控盤的跡象。
成本均線之上的股價橫盤
橫盤的股票反映的是表面上的多空平衡，其中孕育機會。判斷是否主力吸籌？中線買入的機會就來了。
線上橫盤與大額攻比
大盤牛市的時候
大額買盤與大額賣盤的比較，可以看出主力的動作，是買還是在賣。技術(shù)分析就是分析主力的。
線上橫盤與牛長熊短，
漫漫長，突然大跌一天，像個N字形，說明主力在吸籌。這個打壓有時候是故意的，有時候是受大盤等因素的影響。
線上橫盤與箱頂對抗
股價上漲觸及箱頂?shù)纳宪墸笫腥绾伟l(fā)展的判斷。看level2的委托買賣情況，如果主力在買，及時追進(jìn)。
向上突破后的拋壓
橫盤向上突破后的股票，上漲20%左右后，再次橫盤，如果再次突破，往往漲幅驚人。所以橫盤突破后出現(xiàn)拋壓，先看清主力行為，再做決定。
成本均線粘合橫盤
長、中、短成本均線粘合，說明加入這只股票有主力進(jìn)入的話，這個區(qū)域就是主力的成本區(qū)。首要判斷主力是否已經(jīng)進(jìn)入。用Level2數(shù)據(jù)判斷，主力吸籌特征：大單吃小單。但是即使沒有主力進(jìn)入，如果大盤牛市，也應(yīng)該有一定的漲勢的。
成本均線粘合后的突破方向
市場是有一定的偶然性的，投資者總需要判斷一個形態(tài)后的走勢。實際上成本均線粘合是一個中性的形態(tài)，股價的走勢還需要進(jìn)行進(jìn)一步的判斷。一個因素是投資價值，另一個是主力的行為判斷，還有就是大盤的走勢等等。
橫盤常量突破
橫盤整理的股票向上的力量要大于向下的力量。突破后的放量通常小比較好，或者能夠逐漸縮量。量是個辯證的東西。
成本均線上方的挖坑形態(tài)
成本均線上方（高位橫盤）的挖坑形態(tài)，有時像一個M頭。這是分析成交量很重要，另外Level2的大額內(nèi)外盤的比率也非常重要。
用成本均線判斷底倉成本
底倉成本：主流機構(gòu)最早進(jìn)的籌碼的成本，一般由熊轉(zhuǎn)牛的區(qū)域。市場平均成本的谷底一般是主力的底倉成本，離主力底倉成本要越近越好。否則容易接主力的獲利盤。
主力的中繼成本
借助籌碼分布圖來看，上升過程中的一次有規(guī)模的橫盤區(qū)很有可能為主力新的成本。
成本均線定義中期趨勢
趨勢必須有時間才有意義。成本均線多頭排列，說明中期上升趨勢。反之，中期下跌趨勢。主力建倉區(qū)，成交量會有明顯放大。
成本均線衍生的BPR和SST指標(biāo)
基礎(chǔ)位移，反映位置。中長線的股價位置高低要和主力的底倉高低相比較。
狀態(tài)保持時間：底倉穿越開始上升的日期到當(dāng)前的日前間的時間長度。說明一只股票保持強勢的時間。
（技術(shù)分析指標(biāo)無非反映：位置（股價的高低）、趨勢、冷熱，進(jìn)而探究主力的狀態(tài)）
活點地圖選股票：（BPR-SST），找尋市場的熱點，選股與市場熱點保持一致
活點地圖的熱點集中：板塊熱點、從活點地圖上找熱點。
活點地圖與牛股行情：一般是牛市中出現(xiàn)，大資金長時間追捧造成的強者恒強的結(jié)果。強者恒強也有限度，可從活點地圖中分析。
活點地圖與超跌股行情：一般在熊市中出現(xiàn)，牛市中一般不做熊股。然而熊市中，恰恰是跌的深的股票反彈較高。
活點地圖上的熱點發(fā)散：市場沒有什么集中熱點，比較散亂?；铧c地圖無法發(fā)現(xiàn)市場熱點。這是可以從資金排序圖尋找熱點。
活點地圖所顯示的主力出貨：
活點地圖所顯示的強者恒強市場，牛市的某些階段表現(xiàn)為強者恒強。
籌碼分布
反映了當(dāng)前收盤日期籌碼的建倉成本分步。從動態(tài)的籌碼分布可以看出這只股票的成本分布情況。
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上證所Level-2行情
委托量指標(biāo)：
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委托額指標(biāo)：上證所Level-2的行情。藍(lán)線：空頭的委托額；紅線：多頭的委托額。大部分的股票都是藍(lán)線壓著紅線。掛著賣盤委托的大部分為散戶，紅線壓住藍(lán)線是比較少見的。
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陳浩投資理念--天狼之眼講座
博弈分析，傳統(tǒng)：莊家與散戶，莊家行為：吸拉派落。2003年以后到現(xiàn)在：機構(gòu)博弈的時代，基金、大戶、券商、QFII、險資進(jìn)行博弈?；煅b博弈，機構(gòu)發(fā)現(xiàn)必須他們必須合作，熊市時抱團(tuán)取暖，上漲初期扎堆，上漲一段后開始分化，牛熊轉(zhuǎn)換時土崩瓦解，機構(gòu)也怕雪崩?；旌铣謧}的股票，由于雪崩效應(yīng)的存在，股票上漲階段性比較強，內(nèi)因就是機構(gòu)分化，機構(gòu)也總有一部分會輸。分化的時間和程度取決于機構(gòu)對于股價的預(yù)期。“大蛋糕原理”“選美效應(yīng)”。
盈利模式：獲取投資回報的成型的套路。
控制風(fēng)險
投資者往往失敗很多的最大的兩個因素：
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在機構(gòu)博弈的時代如何使用技術(shù)分析方法？
分析—判斷---決策
買入和賣出
初級賣出技術(shù)
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“獲利就走”沒有道理，賣出股票的唯一理由只能是股價預(yù)期下跌。
低位高控盤莊股創(chuàng)新高未來上漲概率大。
組合的技術(shù)指標(biāo)才能較為完整地反映股價背后的情況，才有意義。
技術(shù)工具所提供的信息可分為四類：
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最重要的技術(shù)分析指標(biāo)就是K線。套牢盤在哪？（高位套牢盤、階梯）主力曾經(jīng)的成本及操作痕跡，目前的趨勢，心理支撐線在哪？（很多，如歷史低位、整數(shù)、黃金分割、箱底，下降趨勢線下軌，30日線，60日線等等）。實際上單獨看任何一條線都不能確定是否具有支撐。支撐線的力度可以從股價觸碰支撐線時的換手率（表明多空對抗的激烈程度）來判斷：換手率低且穿越支撐，說明該支撐線力度有限；換手高說明支撐力度強，但能否撐得住也不一定。
判斷未來的股價趨勢只看K線是不夠的，
關(guān)于成交量與換手率：
主力吸籌往往在籌碼分布上留下一個低位密集區(qū)。在大多數(shù)情況下，主力完成低位吸籌之后并不急于拉抬，甚至主力要把股價故意再作回到低位密集區(qū)的下方，因為這個地方市場基本沒有拋壓，所有投資者處在淺套狀態(tài)，護(hù)盤相對容易一些。一旦時機成熟，主力從低位密集區(qū)的下方首先將股價拉抬到密集區(qū)的上方，形成對籌碼密集區(qū)的向上穿越，這個穿越過程極易的持倉狀況，如果主力巨量持倉的話，盤面上就不會出現(xiàn)太多的解套拋壓。即股價上穿密集區(qū)而呈現(xiàn)無量狀況，這個時候我們就知道該股已由主力高度持倉了。
技術(shù)上我們必須對“無量”這個市場特征給出較明確的參考標(biāo)準(zhǔn)：即用換手率來精確估計成交量。通常我們不單純使用成交量這個技術(shù)參數(shù)，因為股票的流通盤有大有小，同樣的絕對成交量并不能說明這只股票是換手巨大還是基本沒有換手。用放量與縮量來監(jiān)控獲利拋壓也不是一個好主意。而換手率則本質(zhì)得多。
依照過往經(jīng)驗，我們可以把換手率分成如下個級別：
絕對地量：小于1％
成交低靡：1％——2％
成交溫和：2％——3％
成交活躍：3％——5％
帶量：5％——8％
放量：8％——15％
巨量：15％——25％
成交怪異：大于25％
我們常使用3％以下這個標(biāo)準(zhǔn)，并將小于3％的成交額稱為“無量”，這個標(biāo)準(zhǔn)得到廣泛認(rèn)同，更為嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)是2％。下面我們看一個例子這是綜藝股份1999年3月末的K線圖。當(dāng)時這只股票的價格僅為8.11元(復(fù)權(quán)價)。我們從圖上可以看到該股正在從籌碼密集區(qū)的下方實施向上的穿越，但它的換手率非常小，3月23日那一天的換手率僅為1.74％，屬于成交低靡范疇，而在上穿籌碼密集區(qū)的過程中有約60％的籌碼得到了解放。于是，解套不賣的籌碼占了流通盤的60％。我們由此可以認(rèn)定，這60％的籌碼大部分為主力所有，于是這只股票的大主略持倉量已經(jīng)合格了。該股后來的走勢是眾所周知的，到了2000年2月21日，該股創(chuàng)下了63.95元的最高價。
以上是通過籌碼密集區(qū)的無量上穿來判斷主力的持倉量的方法，即一旦發(fā)現(xiàn)籌碼密集區(qū)以低靡成交量向上穿越，則被穿越的籌碼大部分是主力持倉。這種估計主力持倉的方法盡管簡單，但對于低位覓主力的參考價值卻是巨大的。
位置的概念永遠(yuǎn)是相對的，到底和什么比就構(gòu)成了不同類別的高低類技術(shù)指標(biāo)，通俗的高低類的技術(shù)分析指標(biāo)評價在一定區(qū)間的高低，如KDJ，9日區(qū)間的股價的上沿和下沿，股價在9日的上下沿所處的位置就是KDJ，如果股價正好處于最高位，那么KDJ=100，如果處于最低位，KDJ=0。實際中，這樣指標(biāo)波動很大，做三日平滑就是K，再做3日平滑就是D。反映了股價的短期強弱，但是其實邏輯上不是很合理。往往是長線KDJ更具意義，如60日KDJ。
相對于平均成本來講的高和低，CYC5，CYC13，CYC34，無窮。CYS是當(dāng)前股價相對于每一種成本的偏移百分比。CYS大于0，牛市；CYS小于0，熊市。
冷熱：最簡單的指標(biāo)就是換手率，所以新股都是換手率。指南針里CYF，浮籌率也表示冷熱（剔除了沉淀的股票），越高越熱。大盤資金流出表現(xiàn)為CYF下降，個股有資金流入，表明主力高速吸籌。
強弱，強弱和趨勢有關(guān)，就是股票運動的方向。上升就強，大盤下跌時的個股橫盤也是強；下跌是弱，大盤上升時的個股橫盤是弱（經(jīng)常是主力出貨）。
狀態(tài)，成本均線是高低的參照物，而本身自己就是表示狀態(tài)的指標(biāo)。準(zhǔn)確反映狀態(tài)的技術(shù)籌碼分布（即成本分步）
