杰克．布拉希 (Jack Brush) 穩(wěn)定成長(zhǎng) 選股法則
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背景：
杰克．布拉希(Jack Brush)是美國(guó)知名的股市數(shù)量分析大師，畢業(yè)于美國(guó)空軍學(xué)院(United States Air Force Academy)，并取得麻州理工學(xué)院(Massachusetts Institute of Technology)電機(jī)碩士及加州大學(xué)洛杉磯分校(University of California, Los Angeles)管理博士學(xué)位，曾擔(dān)任美國(guó)空軍著名的數(shù)量模型及電機(jī)研究單位—賽勒研究實(shí)驗(yàn)室(F.J. Seiler Research Laboratory)操作研究部門(Operations Research Division)主管，并任教于美國(guó)空軍學(xué)院經(jīng)濟(jì)系，1976年創(chuàng)立哥倫拜資本服務(wù)公司(Columbine Capital Services Inc.)，專門提供各種數(shù)量化的模型服務(wù)給予投資組合經(jīng)理人參考，至2001年中，哥倫拜資本服務(wù)公司所服務(wù)的客戶總計(jì)管理資產(chǎn)達(dá)3兆美元以上。
杰克．布拉希的研究以數(shù)量分析為主，以最佳化(Optimization)的模擬(Simulation)發(fā)展出可以預(yù)測(cè)超額報(bào)酬(excess return：alpha)的各種模型，適用于各種市場(chǎng)情況及不同的投資風(fēng)格，杰克．布拉希并曾在1995年的投資組合管理月刊(Journal of Portfolio Management)中，發(fā)表”斜率最大化：完整的報(bào)酬風(fēng)險(xiǎn)投資組合建立程序(Gradient Maximization: An Integrated Return/Risk Portfolio Construction Procedure)一文，來闡述他的理念。
本模塊程序采用杰克．布拉希在接受媒體專訪時(shí)透露如何選擇穩(wěn)定成長(zhǎng)股(Slow-Growth Sector)的選股模式，值得注意的是，他認(rèn)為公司的預(yù)估盈余更正比盈余成長(zhǎng)率本身重要，而在股價(jià)評(píng)價(jià)時(shí)(Valuation)只要有一個(gè)指標(biāo)即可，股價(jià)現(xiàn)金流量比(P/CF)比本益比(P/E)更有效。
資料來源：
http://www.columbinecap.com。
投資程序：
選股標(biāo)準(zhǔn)：
選擇總市值大于10億美元且排名在前100名以外的公司(Market capitalization Minimum $1billion, but throw out the top 100)。
次年度盈余預(yù)測(cè)調(diào)高(Earnings estimate revisions：Higher for the next fiscal year)。
最近一季有盈余驚喜(Earnings surprise：At least better than 0% in the most recent quarter)。
股價(jià)現(xiàn)金流量比低于產(chǎn)業(yè)平均值(Price to cash flow ratio：Lower than industry)。
股價(jià)動(dòng)能高(Price momentum：Put a lot of weight on the most recent 6 months, some weight on the past 12 months, and invert the past month)。
大師選股報(bào)告的使用方法：
由于杰克．布拉希的選股指標(biāo)中，有部份標(biāo)準(zhǔn)并不適用于中國(guó)股市(如第一項(xiàng)的市值限制，美國(guó)股市的上市家數(shù)及市值規(guī)模比中國(guó)多且大)，因此，本MALL依中國(guó)情況作修正，本模塊程序并將其選股方法重組成選股標(biāo)準(zhǔn)及買進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)兩個(gè)部份：
選股標(biāo)準(zhǔn)：
總市值 ＞ 50億。
剔除總市值最高的30家公司。
最近半年內(nèi)公司或法人機(jī)構(gòu)有調(diào)高盈余預(yù)估的記錄。
最近一季累計(jì)稅后盈余達(dá)標(biāo)率 ＞ 標(biāo)準(zhǔn)達(dá)標(biāo)率。
買進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)：
最近四季股價(jià)現(xiàn)金流量比 ＜ 產(chǎn)業(yè)平均值。
股價(jià)動(dòng)能排名前20%。
