根據(jù)GDP增長(zhǎng)以及跨國(guó)公司現(xiàn)金持有量等基本因素走向，貿(mào)發(fā)組織估計(jì)全球FDI流動(dòng)在2012年將溫和增長(zhǎng)，達(dá)1.6萬(wàn)億美元左右。但2011年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇脆弱，發(fā)達(dá)國(guó)家債務(wù)危機(jī)制約了增長(zhǎng)，再加上歐元前景不明、金融市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇，這些都會(huì)影響到今年全球FDI流動(dòng)?？鐕?guó)并購(gòu)和“綠地投資”在2011年第四季度已經(jīng)出現(xiàn)下滑。宣布將要進(jìn)行的跨境并購(gòu)的意向持續(xù)走弱，預(yù)示2012年股權(quán)投資、特別是發(fā)達(dá)國(guó)家的股權(quán)投資會(huì)進(jìn)一步放緩。這些因素表明，2012年FDI實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)和不確定因素依然存在。
聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)組織報(bào)告歸納了2011年～2012年全球直接投資流動(dòng)的五大特點(diǎn)。
盡管全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)動(dòng)蕩，2011年全球FDI流動(dòng)上升了17%，達(dá)1.5萬(wàn)億美元，超過(guò)了全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)前三年的平均水平。
發(fā)達(dá)國(guó)家以及發(fā)展中和轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體FDI流入量均出現(xiàn)上升。其中，發(fā)展中和轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體繼續(xù)在全球FDI流入量中占一半以上，吸引外資創(chuàng)歷史最高水平，達(dá)7550億美元，這主要得益于“綠地投資”的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。
在發(fā)展中國(guó)家中，2011年FDI流入量的增長(zhǎng)主要不再由南亞、東亞和東南亞（增長(zhǎng)11%）推動(dòng)，而更多的是由拉美和加勒比地區(qū)（增長(zhǎng)35%）以及轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體（增長(zhǎng)31%）驅(qū)動(dòng)。而在最不發(fā)達(dá)國(guó)家最為集中的非洲，F(xiàn)DI流入量則繼續(xù)下降。
流入發(fā)達(dá)國(guó)家的FDI增加了18%，但其主要來(lái)源于跨境并購(gòu)的增長(zhǎng)，而不是來(lái)自于最需要的生產(chǎn)性投資，如“綠地投資”等。此外，部分跨境并購(gòu)項(xiàng)目主要是由跨國(guó)公司重組及剝離非核心業(yè)務(wù)所致。
貿(mào)發(fā)組織預(yù)計(jì)，2012年全球FDI流動(dòng)將溫和增長(zhǎng)，達(dá)1.6萬(wàn)億美元左右。但全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇脆弱將對(duì)2012年全球FDI流動(dòng)的增長(zhǎng)帶來(lái)影響?？鐕?guó)并購(gòu)和“綠地投資”在2011年第四季度已經(jīng)出現(xiàn)下滑，這表明2012年全球FDI流動(dòng)的增長(zhǎng)仍存在風(fēng)險(xiǎn)和不確定因素。
回顧一
2011年全球FDI重返危機(jī)前水平
聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展組織日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，盡管全球經(jīng)濟(jì)在2011年持續(xù)動(dòng)蕩，全球外國(guó)直接投資增長(zhǎng)17%，達(dá)1.5萬(wàn)億美元，超過(guò)了危機(jī)前三年的平均水平。
發(fā)達(dá)國(guó)家以及發(fā)展中和轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體FDI流入量均出現(xiàn)上升。其中，發(fā)展中和轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體繼續(xù)在全球FDI流入量中占一半以上，吸引外資創(chuàng)歷史最高水平，達(dá)7550億美元，其中主要得益于“綠地投資”的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。
在發(fā)展中國(guó)家中，2011年FDI流入量的增長(zhǎng)主要不再由南亞、東亞和東南亞（增長(zhǎng)11%）推動(dòng)，而更多的是由拉美和加勒比地區(qū)（增長(zhǎng)35%）以及轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體（增長(zhǎng)31%）驅(qū)動(dòng)。而在最不發(fā)達(dá)國(guó)家最為集中的非洲，F(xiàn)DI流入量繼續(xù)下降。
流入發(fā)達(dá)國(guó)家的FDI上升了18%，但增長(zhǎng)主要來(lái)源于跨境并購(gòu)的增長(zhǎng)，而不是來(lái)自于最需要的生產(chǎn)性投資，如“綠地投資”等。此外，部分跨境并購(gòu)項(xiàng)目似乎主要是由跨國(guó)公司重組及剝離非核心業(yè)務(wù)所致。歐洲的一些并購(gòu)尤其如此。
展望未來(lái)，2011年最后一個(gè)季度全球FDI的下滑表明，2012年全球FDI的增長(zhǎng)仍面臨風(fēng)險(xiǎn)和不確定因素。
回顧二
全球FDI流動(dòng)穩(wěn)定性有所上升
盡管全球仍面臨經(jīng)濟(jì)和金融危機(jī)，2011年全球FDI流入量與上年相比增長(zhǎng)17%。全球FDI普遍呈增長(zhǎng)之勢(shì)，發(fā)達(dá)國(guó)家以及發(fā)展中和轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體的FDI流入量均出現(xiàn)增長(zhǎng)，但推動(dòng)增長(zhǎng)的因素有所不同。2011年，很多國(guó)家繼續(xù)采取投資自由化和投資促進(jìn)政策，同時(shí)也通過(guò)了一些新的對(duì)FDI加強(qiáng)監(jiān)管的措施。
聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)組織全球FDI季度指數(shù)在2011年保持平穩(wěn)，顯示了該年度全球FDI流動(dòng)的穩(wěn)定性有所上升。與全球外國(guó)證券投資在第三季度開(kāi)始急劇下降不同，全球FDI流動(dòng)在該季度保持了穩(wěn)中有升的勢(shì)頭。然而，跨境并購(gòu)和“綠地投資”的初步數(shù)據(jù)顯示，全球FDI流動(dòng)在2011年第四季度有所放緩。
在連續(xù)三年下降之后，流入發(fā)達(dá)國(guó)家的FDI在2011年出現(xiàn)了強(qiáng)勁反彈，預(yù)計(jì)達(dá)7530億美元，較2010年上漲18%。其中，流入歐洲的FDI增加了23%，但流入美國(guó)的FDI下降了8%。這一趨勢(shì)與2010年正好相反。在2010年，流入歐洲的FDI持續(xù)下降，而流入美國(guó)的FDI則大幅上升。FDI的一些主要流入國(guó)，如丹麥、德國(guó)、意大利、瑞典和英國(guó)，均出現(xiàn)了這種大幅的波動(dòng)。流入愛(ài)爾蘭的FDI大幅增加，完全是由金融部門(mén)的債權(quán)、債務(wù)流動(dòng)所推動(dòng)。
流入發(fā)達(dá)國(guó)家尤其是流入歐洲的FDI的增長(zhǎng)主要來(lái)自跨境并購(gòu)的增長(zhǎng)，而多數(shù)的跨境并購(gòu)似乎主要由公司重組及業(yè)務(wù)優(yōu)化、公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化以及降低成本的努力所驅(qū)動(dòng)。發(fā)達(dá)國(guó)家跨境并購(gòu)的增長(zhǎng)，一部分是由于出售非核心資產(chǎn)（如法國(guó)家樂(lè)福以31億美元?jiǎng)冸x了西班牙子公司），一部分是來(lái)源于匯率貶值或股票市場(chǎng)低迷所帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。
但上述上漲勢(shì)頭并未出現(xiàn)在所有的發(fā)達(dá)國(guó)家。例如，流入希臘和德國(guó)的FDI出現(xiàn)下降，但流入意大利和法國(guó)的FDI則出現(xiàn)上升。FDI不同組成部分的趨勢(shì)也是如此。在多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家，股權(quán)投資在外國(guó)投資總額中所占比例下降到不到4成，利潤(rùn)再投資約占一半，而公司內(nèi)部借貸則出現(xiàn)上升。在歐洲，以公司內(nèi)部借貸形式進(jìn)行的投資在2010年前三季度下降了250億美元，2011年同期則上升了360億美元，這表明跨國(guó)公司母公司對(duì)其歐洲子公司面臨的財(cái)務(wù)困難作出了反應(yīng)。
2011年，發(fā)展中和轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體繼續(xù)在全球FDI流入量中占一半以上，盡管所占比例較上年略有下降。亞洲發(fā)展中國(guó)家的FDI（不包括西亞）多年來(lái)一直是發(fā)展中國(guó)家吸引外資的主力，但由于受歐洲債務(wù)危機(jī)的持續(xù)影響，其吸引外資的勢(shì)頭在2011年有所下滑。另一方面，拉美和轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體FDI流入量大幅上升。
2011年流入亞洲發(fā)展中國(guó)家(不包括西亞國(guó)家)的FDI增長(zhǎng)了11%，盡管下半年其增速放緩。從地區(qū)上看，東亞、東南亞和南亞吸引外資分別約為2090億美元、920億美元和430億美元。東南亞吸收的外資增長(zhǎng)16%，其增速繼續(xù)超過(guò)東亞發(fā)展中國(guó)家。南亞吸收的FDI繼2010年下降之后，在2011年增長(zhǎng)了三分之一。東南亞國(guó)家包括東盟國(guó)家表現(xiàn)優(yōu)異，主要是流入幾個(gè)國(guó)家，包括印尼、馬來(lái)西亞和泰國(guó)的FDI大幅增長(zhǎng)。流入中國(guó)的FDI增長(zhǎng)8%，約為1240億美元（其中非金融部門(mén)吸收的FDI為1160億美元），盡管流入中國(guó)的FDI在2011年最后兩個(gè)月有所降溫。
2011年流入拉美和加勒比地區(qū)的FDI上升35%，達(dá)2160億美元，盡管該地區(qū)的跨境并購(gòu)下降了31%。該地區(qū)所增加的FDI主要流向巴西、哥倫比亞以及該地區(qū)的離岸金融中心。外國(guó)投資者繼續(xù)被南美豐富的自然資源所吸引，同時(shí)該地區(qū)不斷擴(kuò)大的消費(fèi)市場(chǎng)的吸引力也在增強(qiáng)。其中，巴西的市場(chǎng)規(guī)模及其毗鄰阿根廷、智利、哥倫比亞和秘魯?shù)刃屡d市場(chǎng)的戰(zhàn)略位置對(duì)投資者尤其具有吸引力。此外，全球金融市場(chǎng)的不確定性也推動(dòng)外國(guó)資金流向該地區(qū)的離岸金融中心。
流入非洲的FDI連續(xù)第三年下滑，盡管下降幅度有所放緩。流入南非的FDI出現(xiàn)反彈，但不足以彌補(bǔ)北非FDI流入量的下降。在北非，埃及、利比亞和突尼斯吸引的FDI在2011年均大幅減少。中非和東非吸收的FDI總體上也繼續(xù)下降。流入西非和南部非洲的FDI則出現(xiàn)強(qiáng)勁的增長(zhǎng)。
西亞地區(qū)吸收的FDI在2011年下降了13%，約為500億美元。土耳其在該地區(qū)一枝獨(dú)秀，吸收FDI強(qiáng)勁增長(zhǎng)了45%，達(dá)130億美元，其中主要來(lái)源于外國(guó)并購(gòu)的增長(zhǎng)。該地區(qū)第二大外資吸收國(guó)沙特阿拉伯的外資流入量下降了44%，約為160億美元。這進(jìn)一步增強(qiáng)了土耳其在該地區(qū)吸引外資中的地位。
2011年流入東南區(qū)和獨(dú)聯(lián)體轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體的FDI強(qiáng)勁增長(zhǎng)了31%。這主要是由于俄羅斯能源領(lǐng)域的幾項(xiàng)大的跨境并購(gòu)。此外，投資者還被轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體持續(xù)增長(zhǎng)的消費(fèi)市場(chǎng)以及新一輪的私有化所吸引。
回顧三
不同形式FDI繼續(xù)保持不平衡增長(zhǎng)
2011年，特別是在年中，跨國(guó)并購(gòu)大幅度增加，因?yàn)?010年底宣布的并購(gòu)在這一時(shí)間完成交易?？鐕?guó)并購(gòu)的增加主要源于發(fā)達(dá)國(guó)家和轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體并購(gòu)活動(dòng)，特別是巨額并購(gòu)交易上升。發(fā)達(dá)國(guó)家和轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體在采礦業(yè)進(jìn)行了若干重要的并購(gòu)，發(fā)達(dá)國(guó)家制藥業(yè)的并購(gòu)也急劇上升。發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的并購(gòu)金額略有下降。2011年年中，由于新宣布的并購(gòu)項(xiàng)目數(shù)急劇下降，新的并購(gòu)交易活動(dòng)出現(xiàn)下滑。由于并購(gòu)交易通常在宣布半年后完成，因此新完成的并購(gòu)交易在2011年底開(kāi)始放緩。
與此相反，“綠地投資”項(xiàng)目金額連續(xù)第三年下滑，盡管第一季度出現(xiàn)了強(qiáng)勁增長(zhǎng)。由于這些項(xiàng)目是根據(jù)跨國(guó)公司宣布的投資項(xiàng)目登記的，在一定時(shí)期內(nèi)“綠地投資”項(xiàng)目的表現(xiàn)與投資者信心大體一致。因此，從2011年第二季度開(kāi)始“綠地投資”金額出現(xiàn)下跌，與這一時(shí)期跨國(guó)公司對(duì)全球經(jīng)濟(jì)走向和歐洲形勢(shì)的擔(dān)心上升有著密切的關(guān)系。2011年，“綠地投資”總金額比上年下降3%，下降的四分之三都來(lái)自發(fā)達(dá)國(guó)家。2011年，發(fā)展中和轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體的“綠地投資”項(xiàng)目略有增加，約占“綠地投資”總額的三分之二。
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