| 任何專業(yè)都注重基礎(chǔ)性的工作，證券分析也不例外，羅杰斯來(lái)訪中國(guó)的時(shí)候明確地告知，他的秘訣就是做好該做的功課，人與人之間智力相差無(wú)幾，差距就在于是否勤奮，把該做的功課做到。投資者投資失敗，總要抱怨客觀原因，根本的原因還是自己的功夫沒有下到： 第一，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，是否收集全了，GDP，固定資產(chǎn)投資額，工業(yè)增加值， 金融資產(chǎn)總量指標(biāo)，利率，匯率，進(jìn)出口，國(guó)際收支等等。 第二，是否了解每個(gè)行業(yè)的前景，和目前的產(chǎn)業(yè)狀況，何種產(chǎn)業(yè)處于幼稚期成長(zhǎng)期，何種產(chǎn)業(yè)受進(jìn)出口匯率影響，何種行業(yè)處于夕陽(yáng)行業(yè)。 第三，對(duì)上市公司進(jìn)行比較，識(shí)別出同行業(yè)中經(jīng)營(yíng)狀況較好，和經(jīng)營(yíng)狀況較差，財(cái)務(wù)狀況好和財(cái)務(wù)狀況差的，那家企業(yè)有較大的增長(zhǎng)潛力，有較多儲(chǔ)備資產(chǎn)，技術(shù)，專利，市場(chǎng)份額等等。 把以上必做的功課做到做好，必然對(duì)證券市場(chǎng)產(chǎn)生一個(gè)總體全面的認(rèn)識(shí)，從而從整體到個(gè)別來(lái)思考問(wèn)題，先宏觀經(jīng)濟(jì)，中觀行業(yè)發(fā)展前景，微觀企業(yè)盈利增長(zhǎng)預(yù)期，最后才考慮技術(shù)分析，無(wú)論短中長(zhǎng)線，我們必須理解技術(shù)分析的實(shí)質(zhì)，技術(shù)分析的實(shí)質(zhì) 應(yīng)該解決的是趨勢(shì)問(wèn)題，原則就是簡(jiǎn)單的順著大趨勢(shì)交易，多頭市場(chǎng)不做空，空頭市場(chǎng)不做多。我們國(guó)家證券市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入注重價(jià)值投資的機(jī)構(gòu)投資者時(shí)代，資本市場(chǎng)資源配置的市場(chǎng)功能已經(jīng)漸漸恢復(fù)，不能再用九十年代莊家的思維來(lái)操作股票，相關(guān)的觀念應(yīng)該拋棄掉。 任何領(lǐng)域，業(yè)余者和專家的差距就是沒有受到系統(tǒng)和專業(yè)的訓(xùn)練，就比如打籃球，業(yè)余愛好者沒有規(guī)范的動(dòng)作，而專業(yè)運(yùn)動(dòng)員每個(gè)動(dòng)作都是經(jīng)過(guò)上萬(wàn)次的既定模式訓(xùn)練出來(lái)的放到證券分析上，業(yè)余投資者缺乏對(duì)市場(chǎng)整體的認(rèn)識(shí)和把握，無(wú)法從宏觀整體來(lái)把握市場(chǎng)，所以做短線者居多，而短線的成功率因?yàn)槿狈Υ筅厔?shì)順勢(shì)的認(rèn)識(shí)而變得極低。造成這些的根本原因就是證券分析需要一系列的功課來(lái)完成，缺乏這一過(guò)程就根本無(wú)法從整體上真正理解市場(chǎng)從而做出正確的決策。 超級(jí)交易員：成為成功的投資家必須具備全面系統(tǒng)的知識(shí) 投資者與投資家的區(qū)別，一般來(lái)說(shuō)，差距就在投資家具備全面系統(tǒng)的知識(shí)，投資者具備片面單一的知識(shí)。在判斷市場(chǎng)時(shí)，投資家從整體政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境出發(fā)，全面系統(tǒng)地考察市場(chǎng)的基本面和技術(shù)面，從而得出結(jié)論。而大部分普通投資者，大都依據(jù)某類單一事件或者現(xiàn)象擬定決策，從而在不了解市場(chǎng)整體趨勢(shì)的情況下往往站在大勢(shì)的反向，即使是做短線，站在較低的概率一邊，長(zhǎng)期下去也必然是輸多贏少。 金融市場(chǎng)可以說(shuō)是賭概率的游戲，任何使你的概率提高的知識(shí)和技術(shù)都是有意義的，而只有全面系統(tǒng)的知識(shí)才能把握市場(chǎng)，觀察市場(chǎng)時(shí)也往往能領(lǐng)會(huì)市場(chǎng)。 任何一個(gè)大投資家的知識(shí)都是系統(tǒng)全面的，巴菲特不依靠技術(shù)分析，但巴菲特年輕時(shí)也象研究基本分析一樣刻苦鉆研過(guò)技術(shù)分析圖表，直到遇到了導(dǎo)師格雷厄姆。索羅斯，羅杰斯，等人對(duì)技術(shù)分析的評(píng)價(jià)很低，但這種評(píng)價(jià)也往往證明了其深刻的技術(shù)分析功底，‘要想駁倒它，就必須先學(xué)會(huì)它’。 同樣克羅等一代靠趨勢(shì)技術(shù)分析的大師也是精研基本面經(jīng)濟(jì)因素的，克羅經(jīng)典之戰(zhàn)糖的操作，就是精研基本面之后作出的投資決策。而大投資家一個(gè)共性就是大到宏觀經(jīng)濟(jì)，小到企業(yè)財(cái)務(wù)，從市場(chǎng)趨勢(shì)技術(shù)分析到大眾心理研究都具備一定的深刻的知識(shí)。 對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，正如巴菲特所說(shuō)，買指數(shù)基金仍然是最好的投資手段。而若要成為投資家，全面系統(tǒng)的知識(shí)是十分必要的。 而如何建立全面系統(tǒng)的知識(shí)，開玩笑地說(shuō)，這屬于成功學(xué)的范疇。 自學(xué)能力是第一前提。自動(dòng)自覺地利用大量的時(shí)間研究與市場(chǎng)相關(guān)的背景知識(shí)，這從根本上來(lái)說(shuō)就是一條成功之路。經(jīng)常讀幾本股市的書籍作用不會(huì)大，建立全面系統(tǒng)的知識(shí)要求的是專業(yè)性，而且各專業(yè)門類知識(shí)，在頭腦中應(yīng)該有一個(gè)邏輯性的系統(tǒng)。 獨(dú)立思考和實(shí)踐能力是第二個(gè)重要前提。很多人患上了讀書強(qiáng)迫癥，熱衷于收集研讀熱門暢銷書籍。未免有些本末倒置，讀書吸取前人經(jīng)驗(yàn)是為了更好地分析市場(chǎng)，卻決不能代替分析市場(chǎng)，只有大量的分析市場(chǎng)本身，讀書才有實(shí)際意義。在實(shí)踐中有獨(dú)立的思想，不拘泥于書本，以市場(chǎng)來(lái)老師，分析市場(chǎng)為主，實(shí)踐為主理論為輔。 超級(jí)交易員：論交易系統(tǒng)-------真正的接受虧損是建立自己的交易系統(tǒng)策略的關(guān)鍵 我個(gè)人認(rèn)為要想長(zhǎng)久的獲得穩(wěn)定的獲利，建立一套適合自己的交易系統(tǒng)幾乎是唯一的途徑。 任何成功的投資家都有一套自己的交易系統(tǒng)，交易系統(tǒng)中包括如下要素： 第一是選擇條件，在眾多的市場(chǎng)和品種中，選擇那個(gè)市場(chǎng)和那個(gè)品種？符合什么條件的情況下可以關(guān)注。 第二是入市點(diǎn)，在滿足什么條件的什么點(diǎn)位進(jìn)入市場(chǎng)。 第三是止損位，在什么價(jià)位市場(chǎng)可以證明我錯(cuò)誤，我必須堅(jiān)決的退出市場(chǎng)。 第四是獲利出場(chǎng)位，在什么價(jià)位出場(chǎng)或者分批出場(chǎng)。 第五是資金管理戰(zhàn)術(shù)，應(yīng)該采取多少量的倉(cāng)位，占總資本的百分之多少，以及如何采取分批入市的策略如何采取分批出場(chǎng)的策略，以及如何采取底位回補(bǔ)攤平成本以增加倉(cāng)位的策略？ 研究過(guò)交易策略的朋友基本上都對(duì)上述要點(diǎn)十分了解了。 在此提出一個(gè)經(jīng)歷大量實(shí)戰(zhàn)的 原理上交易系統(tǒng)并不神秘大部分交易系統(tǒng)源于一項(xiàng)古老的觀念，限制虧損，讓利潤(rùn)奔跑。 高成功率的交易系統(tǒng)基本上極少，即使存在也因?yàn)檫x擇了過(guò)于嚴(yán)格的限定條件，而使得交易的機(jī)會(huì)極少，或者縮短交易期間來(lái)?yè)Q取高成功率但相應(yīng)的獲利空間會(huì)極小，以至于一個(gè)大的虧損就將數(shù)次的盈利化為烏有。大部分的交易系統(tǒng)處于50%準(zhǔn)確率，而捕捉大趨勢(shì)的交易系統(tǒng)往往僅有20%的成功率，在這種低成功率的情況下，止損的作用就是限制虧損，讓每筆的虧損達(dá)到10%或者5%之內(nèi)，而用捕捉到的20---50%幅度的利潤(rùn)來(lái)彌補(bǔ)。試問(wèn)沒有一套鐵的紀(jì)律來(lái)執(zhí)行止損，又怎么能繼續(xù)使用下去，直到捕捉到大趨勢(shì)呢？ 所以做交易必須有一個(gè)大局觀，全局觀，策略觀，知道在什么時(shí)候什么情況下來(lái)舍棄一些，而換取在別的地方獲得更大的利益。而不接受虧損的抱著擾幸的心理拒不平掉虧損的倉(cāng)位會(huì)對(duì)使用開發(fā)交易系統(tǒng)帶來(lái)如下危害， 一，基本上對(duì)交易系統(tǒng)失去信心，交易系統(tǒng)本身造成的虧損是交易系統(tǒng)本身設(shè)計(jì)好的，合理的，以換取更大利潤(rùn)的戰(zhàn)略性虧損，如果嚴(yán)格執(zhí)行交易系統(tǒng)長(zhǎng)期下來(lái)自然會(huì)嘗到甜頭，獲得穩(wěn)定持久的利潤(rùn)，而違反交易系統(tǒng)拒不止損造成的虧損一般極為巨大，投資人的心理傾向會(huì)認(rèn)為是交易系統(tǒng)的入市信號(hào)很爛，從而心理上不在對(duì)交易系統(tǒng)有信心。 二，財(cái)務(wù)上的大幅損失，失去了繼續(xù)使用交易系統(tǒng)的能力，套牢一般會(huì)持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間，如果全倉(cāng)進(jìn)入，則這期間失去了繼續(xù)使用交易系統(tǒng)捕捉新的交易信號(hào)的機(jī)會(huì)。 三，在開發(fā)交易系統(tǒng)時(shí)，天真的認(rèn)為提高準(zhǔn)確度是關(guān)鍵，造成不重視交易系統(tǒng)的止損功能，從而對(duì)虧損存在放任心理，遭遇巨大虧損徹底使交易者失去了開發(fā)交易系統(tǒng)的信心和態(tài)度。 因此接受虧損，真正的接受虧損，并真正理解限制虧損，讓利潤(rùn)奔跑的古老格言，是開發(fā)和使用交易系統(tǒng)獲利的關(guān)鍵，投資者必須重視起來(lái)，通過(guò)模擬的或者現(xiàn)實(shí)的止損訓(xùn)練來(lái)讓心理接受虧損，從而讓交易系統(tǒng)發(fā)揮它本身具有的能力。 |
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