嚴行方 著 《每天學(xué)點金融學(xué)》
人人都知道，現(xiàn)在的錢越來越不值錢了。其實，不僅僅“現(xiàn)在”的錢是這樣，“過去”的錢也是如此，這是一種普遍而正常的金融學(xué)現(xiàn)象。這就引出了本書的第一個金融學(xué)概念：通貨膨脹。
所謂通貨膨脹，是指貨幣供應(yīng)量太多引起貨幣貶值、物價持續(xù)而普遍上漲的一種貨幣現(xiàn)象。用老百姓的話來說就是，銀行里發(fā)出來的新鈔票太多了，所以越來越不值錢了。
那么，錢是怎樣越來越不值錢的呢？或者說，通貨膨脹是怎樣發(fā)生的呢？一般認為，通貨膨脹產(chǎn)生的原因主要有四點：
①需求拉動
認為需求拉動導(dǎo)致通貨膨脹的觀點認為，經(jīng)濟發(fā)展過程中貨幣的總需求大于總供給，就會引起價格水平持續(xù)上升。具體地說，需求拉動價格上漲的情況又有兩種：一是現(xiàn)實因素，二是貨幣因素。
從現(xiàn)實因素看，整個社會都在過度消費、過度投資，財政赤字居高不下尤其是過度投資，很容易打破貨幣總需求和總供給之間的平衡，導(dǎo)致價格水平上升。
從貨幣因素看，貨幣供應(yīng)過度會導(dǎo)致經(jīng)濟活動對貨幣需求大大減少，這時候即使貨幣供應(yīng)量沒有增長或者增長不多，也會導(dǎo)致原有貨幣量相對過剩；更不用說貨幣需求量不變時，貨幣供給增長過快造成的貨幣過剩了。而貨幣供應(yīng)過度，是會拉動價格上漲的。不過，如果投資增長速度與貨幣總供給增長速度相同，價格依然是可以保持不變的。
②成本推動
成本推動導(dǎo)致通貨膨脹的觀點認為，經(jīng)濟發(fā)展過程中生產(chǎn)成本的上升，必然會導(dǎo)致貨幣總供給量增長。也就是說，它認為這時候是生產(chǎn)成本的上升推動了價格上漲。
許多生產(chǎn)、加工型企業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)，是在成本基礎(chǔ)上加上一定利潤率來制定
價格策略的。這樣，產(chǎn)品和服務(wù)的成本越高，產(chǎn)品和服務(wù)的價格也就會水漲船高。
有人也許會問，同樣的商品價格越低越有利于拓展市場，它們?yōu)槭裁淳筒荒軐Ξa(chǎn)品和服務(wù)價格有所控制呢？確實，任何企業(yè)都不愿意無厘頭地提高產(chǎn)品和服務(wù)價格，但在有些情況下這是必然會發(fā)生的，例如：
a。員工工資水平不斷提高，很可能會提高產(chǎn)品和服務(wù)成本
這里之所以說“很可能”，是因為在員工工資水平提高的同時，還要看勞動生產(chǎn)率有沒有得到相應(yīng)提高。如果工資水平的提高超過了勞動生產(chǎn)率的增長，就會提高產(chǎn)品和服務(wù)成本；相反，如果員工工資水平提高速度低于勞動生產(chǎn)率的增長速度，就會降低產(chǎn)品和服務(wù)成本。
舉例來說，如果今年全體員工的工資水平比去年增長了10%，而勞動生產(chǎn)率卻比去年增長了10%以上，這時候的產(chǎn)品和服務(wù)成本反而降低了；如果勞動生產(chǎn)率增長速度達不到10%，產(chǎn)品和服務(wù)成本就必然會在去年的基礎(chǔ)上有所上升。
每當(dāng)出現(xiàn)全社會普加工資時，就意味著全社會的產(chǎn)品和服務(wù)成本必將進一步上升，從而引發(fā)全社會產(chǎn)品和服務(wù)價格的上漲；而產(chǎn)品和服務(wù)價格的上漲，又會回過頭來拉動員工工資上漲，形成工資和價格的交替上升，工資推動型通貨膨脹就這樣出現(xiàn)了。
b。壟斷行業(yè)會強行拉動產(chǎn)品和服務(wù)價格的升高
任何社會都會有一部分壟斷行業(yè)存在。對于壟斷行業(yè)來說，它們的產(chǎn)品和服務(wù)價格會脫離成本而單獨存在，這是由它們的壟斷地位決定的。
壟斷行業(yè)為了追逐壟斷利潤，往往會抬高產(chǎn)品和服務(wù)價格。如果價格上漲幅度超過成本增長幅度，利潤推動型通貨膨脹就出現(xiàn)了。在成本一定的情況下，利潤與價格是齊漲共跌的關(guān)系，利潤推動型通貨膨脹實際上就是成本推動型通貨膨脹。
③需求膨脹和成本推動相互作用
貨幣總需求大于總供給會導(dǎo)致通貨膨脹（需求拉動型通貨膨脹），在貨幣總需求一定（不存在貨幣總需求拉動）的情況下也會導(dǎo)致通貨膨脹（成本推動型通貨膨脹）。
為了緩解通貨膨脹，政府在采取需求擴張措施時，經(jīng)常會采用成本推動和需求拉動并存的混合手段，這同樣會導(dǎo)致通貨膨脹。這就是供求混合型通貨膨脹的觀點。
④結(jié)構(gòu)型
結(jié)構(gòu)型通貨膨脹觀點認為，不同部門之間貨幣需求結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)換、生產(chǎn)率增長水平的差異、與國際市場的聯(lián)系緊密程度等，都會引發(fā)結(jié)構(gòu)型通貨膨脹。例如：
a。貨幣需求結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換引發(fā)通貨膨脹
這樣一來，貨幣需求增加的那個部門的員工工資就會提高，從而引發(fā)產(chǎn)品和服務(wù)價格上升；同時，貨幣需求減少的部門勞動力和其他生產(chǎn)要素又會因為沒能及時轉(zhuǎn)移，員工工資不會得到減少，從而導(dǎo)致產(chǎn)品和服務(wù)價格依然維持在原有水平上。總體上看，這時候產(chǎn)品和服務(wù)的總價格水平上升了。
b。部門生產(chǎn)率增長水平差異引發(fā)通貨膨脹
一般來說，產(chǎn)業(yè)部門的勞動生產(chǎn)率增長水平要高于服務(wù)部門，而這兩大部門的工資增長速度是大體相同的，并且主要取決于產(chǎn)業(yè)部門的生產(chǎn)率增長水平。換句話說，產(chǎn)業(yè)部門的生產(chǎn)率提高得快，工資增長速度就快，同時也會拉動服務(wù)部門的工資增長速度得到相應(yīng)提高。
這樣一來，雖然大體上看服務(wù)部門員工的工資增長速度與產(chǎn)業(yè)部門持平，卻要高于服務(wù)部門的生產(chǎn)率增長水平。
這種產(chǎn)業(yè)部門和服務(wù)部門之間勞動生產(chǎn)率增長速度上的差異，以及員工工資增長水平大體相同的局面，會在服務(wù)部門形成成本持續(xù)上升的壓力，從而推動價格水平不斷上漲，引發(fā)通貨膨脹。
c。部門差異在國際間的傳遞
對于某個特定國家來說，它的國民經(jīng)濟可以分為這樣兩大部門：開放經(jīng)濟部門和非開放經(jīng)濟部門。開放經(jīng)濟部門是指其產(chǎn)品與國際市場有直接聯(lián)系，如制造業(yè)、外貿(mào)業(yè)；非開放經(jīng)濟部門是指其產(chǎn)品與國際市場可能會有間接聯(lián)系，但不會有直接聯(lián)系，如建筑業(yè)、服務(wù)業(yè)。
當(dāng)全球市場價格處于上漲進程中時，必然會影響到這個特定國家的價格上漲幅度。只要這個國家無法決定國際市場產(chǎn)品價格，該國的開放經(jīng)濟部門和非開放經(jīng)濟部門就都要受國際市場價格的影響。尤其是其中的開放經(jīng)濟部門，受到的影響更直接、更緊密。
具體地說，當(dāng)全球貨幣市場價格上漲時，開放經(jīng)濟部門中的員工工資會率先得到提高，從而帶動非開放經(jīng)濟部門中的員工工資得到提高。舉例來說，如果某個出口行業(yè)的國外工資水平上升，也會在一定程度上拉動國內(nèi)該行業(yè)工資水平的提高，進而帶動其他相關(guān)部門工資上漲。
這樣就又出現(xiàn)了上述產(chǎn)業(yè)部門和服務(wù)部門之間的類似情形——開放部門和非開放部門之間員工工資增長水平大致相同的局面，會在非開放部門形成成本持續(xù)上升壓力，從而推動價格水平上漲，引發(fā)通貨膨脹。
雖然通貨膨脹的原因多種多樣，但歸根到底是由貨幣供應(yīng)量過多造成的；反過來說，并不是貨幣供應(yīng)量過多就一定會造成通貨膨脹。因為隨著生產(chǎn)的發(fā)展、商品價值的增加，客觀上需要貨幣量能夠保持同步增長。確切地說，只有剔除這部分正常貨幣供應(yīng)量之外的貨幣量增加，才會引發(fā)通貨膨脹。
通貨膨脹會造成貨幣價格動蕩。國際上，通常把可以自由兌換成其他國家貨幣的、能夠普遍被接受、匯率比較穩(wěn)定、價格長期堅挺的貨幣稱為“硬通貨”或“硬貨幣”，如德國馬克、瑞士法郎等；反之，把信用不好、幣值不穩(wěn)定的貨幣稱為“軟通貨”或“軟貨幣”。
金融學(xué)點睛
導(dǎo)致通貨膨脹的因素很多，也很復(fù)雜?？傮w上看，隨著社會的發(fā)展，發(fā)生通貨膨脹是必然的，只是通貨膨脹率不要過高就行。
