我認(rèn)為研究股票的時(shí)間安排是這樣的：大部分時(shí)間就是研究企業(yè)，這是股權(quán)思維；小部分精力花在估值上，這是金融思維；剩下的時(shí)間花在市場(chǎng)情緒上，這是行為金融學(xué)思維。這里不是根據(jù)重要性來(lái)劃分，而是根據(jù)難易程度劃分的。
研究企業(yè)就不能不研究背后的富豪，因?yàn)槠髽I(yè)是由人創(chuàng)立并經(jīng)營(yíng)的。畢竟“傻子”都能經(jīng)營(yíng)好的企業(yè)并不多，可以說(shuō)是鳳毛麟角，巴菲特這么比喻，可能是指業(yè)務(wù)模式的好壞，是不同行業(yè)對(duì)經(jīng)營(yíng)者的能力要求不一樣。經(jīng)營(yíng)好中國(guó)平安當(dāng)然比經(jīng)營(yíng)好貴州茅臺(tái)要復(fù)雜得多，如果規(guī)定我100年持股不能買賣，我當(dāng)然選貴州茅臺(tái)，100年后中國(guó)平安還在不在都是個(gè)疑問(wèn)。
香港的富豪是非常有趣的一個(gè)群體。有膽魄但不失謹(jǐn)慎，在世界富豪榜上，經(jīng)常出現(xiàn)他們的身影，研究一下也是應(yīng)該的。雖然馬云、馬化騰的出現(xiàn)，打破了很多舊有的財(cái)富格局，但我認(rèn)為香港富豪比雙馬更容易理解。
常常聽(tīng)說(shuō)四大家族，開(kāi)創(chuàng)者是李嘉誠(chéng)、李兆基、鄭裕彤、郭得勝（因?yàn)樗赖迷?，所以富豪榜更多看到郭氏三兄弟，是指郭得勝的三個(gè)兒子），以及太古、怡和、九龍倉(cāng)、希慎、恒隆等等。我們不說(shuō)他們?nèi)绾螐姆康禺a(chǎn)賺了大筆的財(cái)富，因?yàn)檫@些大家都已經(jīng)耳熟能詳，我們來(lái)看看他們的其他側(cè)面。
他們沒(méi)有去投什么銀行和保險(xiǎn)等金融企業(yè)，并以大股東的身份出現(xiàn)，我想是因?yàn)檫@種東西比較復(fù)雜，他們不是太有把握，或者也投過(guò)，但因?yàn)檩敼饬?，所以沒(méi)有留下記錄。他們會(huì)買什么公司呢？煤氣、電力、巴士、電信、碼頭等等，香港的公用事業(yè)類公司，幾乎都是他們統(tǒng)治的。由于香港地域狹小，李嘉誠(chéng)的公用事業(yè)都發(fā)展到了歐美和澳洲，昨天翻資料，看英國(guó)電力供應(yīng)，劃分了好幾個(gè)地盤(pán)，李嘉誠(chéng)和巴菲特得了其中2個(gè)地盤(pán)。他們偶爾也會(huì)來(lái)股市耍一下，但一般作為基石投資者，二級(jí)市場(chǎng)戰(zhàn)果一般。他們更多的是在股市低迷時(shí)，增持或回購(gòu)自己公司的股票，因?yàn)檫@才是他們最熟悉的公司。
香港的大量辦公樓、購(gòu)物中心、酒店，背后的金主都是這些大佬，如大名鼎鼎的維港門(mén)廊（國(guó)金和國(guó)貿(mào)），海港城、太古廣場(chǎng)、時(shí)代廣場(chǎng)、銅鑼灣等等大量物業(yè)，后來(lái)發(fā)展到內(nèi)陸，比如我生活的上海，幾個(gè)最高端的商場(chǎng)都是香港企業(yè)的：國(guó)金、恒隆、IAPM、太古匯……當(dāng)然，耳熟能詳?shù)倪€有廣州太古匯、成都太古里、長(zhǎng)沙IFS等等等等實(shí)在太多了不再列舉。他們基本不參加經(jīng)營(yíng)商品，都是出租物業(yè)當(dāng)收租公。
無(wú)論是收租公還是公用事業(yè)股，都有一個(gè)特點(diǎn)，有穩(wěn)定而持續(xù)的現(xiàn)金流，沒(méi)暴利但簡(jiǎn)單，不需要天天搞創(chuàng)新，只要做好管理細(xì)節(jié)就取得了成功的一大半，子承父業(yè)家族傳承更容易，現(xiàn)在他們的第二第三代都走上了前臺(tái)，并且越做越大。銀行家要傳給兒子經(jīng)營(yíng)，應(yīng)該是一件極其困難的事情，傳3條煤氣管道和10棟中環(huán)的寫(xiě)字樓給兒子，那成功率是非常高的。馬云和馬化騰的后代成為互聯(lián)網(wǎng)奇才的概率不大，巴菲特的兒子哼著小調(diào)開(kāi)著拖拉機(jī)耕種玉米，讓他搞投資，你是害了他。
有個(gè)故事，新鴻基地產(chǎn)開(kāi)始由三個(gè)朋友組成：郭得勝、李兆基、馮景禧。人各有志，后來(lái)三人和平分家各自發(fā)展，新鴻基地產(chǎn)成為香港最大的地產(chǎn)公司（還有電信公司、巴士公司等等），李兆基靠恒基地產(chǎn)發(fā)家（還有煤氣公司、輪渡公司等等）成為僅次于李嘉誠(chéng)的千年老二，最精通金融的馮景禧去金融業(yè)大展宏圖，現(xiàn)在已經(jīng)在富豪榜上不見(jiàn)影蹤。
這些，對(duì)我的投資有什么啟示呢？
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