18-07-2610:42
理財課堂
今年以來，市場股債蹺蹺板效應(yīng)顯現(xiàn)，債市行情有所回暖。據(jù)了解，我國債券市場分為交易所債券市場、銀行間債券市場和商業(yè)銀行柜臺市場。對于個人投資者來說，投資債券主要有3種渠道：一是在交易所市場購買記賬式國債、企業(yè)債、可轉(zhuǎn)債等；二是在銀行柜臺市場購買憑證式國債、記賬式國債和儲蓄國債（電子式）；三是通過購買債券基金、銀行理財產(chǎn)品間接投資債券。
交易所可進(jìn)行多種債券交易
目前在交易所債市流通的有記賬式國債、企業(yè)債、公司債和可轉(zhuǎn)債，在這個市場里，個人還可以通過券商提供的股票交易軟件購買交易所債券，購買的方式和購買股票一樣，輸入債券代碼、買入價和數(shù)量即可，可實現(xiàn)債券的差價交易。
在交易門檻上，一般的交易所公司債、記賬式國債最低交易門檻是10張面值100元的債券，這意味著個人投資者門檻即千元左右。此外，上交所國債逆回購的投資門檻是10萬元，以其整數(shù)倍遞增，深交所國債逆回購?fù)顿Y門檻為1000元起，并以其整數(shù)倍遞增。
在收益上，交易所債券品種的投資收益主要來自兩部分：一是利息；二是債券在二級市場交易的價差收益。投資時，除了需要注意票面利率，還需要注意二級市場目前價格和到期收益率。如果沒有信用風(fēng)險，持有債券到期原則上不會出現(xiàn)虧損，但債券市場的價格是不斷變化的，中途賣出可能盈利，也可能虧損。
需要注意的是，股票價格漲跌反映的是個股的基本面及未來的盈利能力，而債券價格則以反映公司的償債能力為主，同時也反映風(fēng)險因素，收益率高的債券往往風(fēng)險也較高。
銀行渠道可購買國債
通過商業(yè)銀行柜臺市場購買國債，是一種被大家熟知的債券投資方式，由于國債安全性高，收益率又高于同期的定期存款利率，因而被廣大的穩(wěn)健投資者青睞。
在銀行渠道可以買到憑證式國債、記賬式國債和儲蓄國債（電子式）3種，簡單來說，分為不能流通上市的儲蓄型和能上市交易的記賬式兩類，不能流通的儲蓄型國債包括憑證式國債和電子式國債這兩種。
記賬式國債的流動性高于儲蓄國債，也正因此，其發(fā)行利率通常沒有儲蓄國債高，上市后其價格完全按市場供需及市場利率波動，當(dāng)市場預(yù)期利率上升時價格下降，市場預(yù)期利率下降時價格則上升，投資者可以通過買賣取得價差收益。記賬式國債可以在交易所交易，也可以在銀行柜臺市場交易，后者需在商業(yè)銀行柜臺開立國債托管賬戶，并開通記賬式國債的柜臺交易功能。相比而言，儲蓄國債適合注重投資安全、追求收益穩(wěn)定的投資者購買。
最需要注意的是，在購買方式上，憑證式國債可持現(xiàn)金直接在相關(guān)銀行網(wǎng)點購買，而電子式國債則需先開立個人國債托管賬戶并指定對應(yīng)的資金賬戶。此外，兩者的起息日也不同，憑證式國債的起息日則是從投資人購買之日開始計息，而電子式國債有統(tǒng)一日期開始計息，購買后資金可能會閑置幾天。
債基及理財產(chǎn)品可間接投資債券
對于很多個人投資者尚無法直接投資的品種，則可以選擇委托理財實現(xiàn)，主要途徑為購買公募債券基金，以及銀行理財產(chǎn)品。債券基金可投資國債、金融債、企業(yè)債和可轉(zhuǎn)債等，而銀行理財產(chǎn)品的投資范圍則包括在全國銀行間市場發(fā)行的國債、政策性銀行金融債、央行票據(jù)、短期融資券等其他債券。
在收益性上，對于銀行理財產(chǎn)品而言，目前主流產(chǎn)品的預(yù)期年化收益率在5%左右，收益相對固定，而不同債券基金之間的收益率差距很大。不同種類的債券基金的投資對象和比例不同，純債基金的風(fēng)險較小，而可轉(zhuǎn)債債基由于與二級市場相關(guān)性較大，因此風(fēng)險也更大，與之相對應(yīng)的預(yù)期收益也不相同。
