一、定增項目的選擇方向。
三家養(yǎng)豬企業(yè)定增募集資金從預(yù)案看，主要用于生豬養(yǎng)殖項目，非跨界投資和收購，這點也滿足自2015年股災(zāi)以來監(jiān)管層的指導(dǎo)意見。本行業(yè)業(yè)務(wù)都沒經(jīng)營好，而是跑到其它行業(yè)搞跨界經(jīng)營，這套游戲已經(jīng)行不通了。所以三家公司總體定增方向是正確的，沒有偏離主業(yè)。但是具體分析，其中的差異又是存在巨大的差異。雖然，定增和普通投資者沒有大的關(guān)系，但卻會直接影響到機構(gòu)類投資者，并反饋到二級市場股價的表現(xiàn)，畢竟股價的漲跌由大資金說了算。
所以，在方向正確這個前提下，對不同的股價走勢，還是要有清醒的認(rèn)識和心理準(zhǔn)備。
二、細(xì)扒各家定增項目的內(nèi)涵。三家公司的定增預(yù)案都有，來一一扒聊聊。首先正邦
正邦定增10億，項目已經(jīng)拿到核準(zhǔn)件，由于此次定增由大股東全額認(rèn)購，因此對二級市場股價影響最小，就看大股東以什么價格增發(fā)，也反映了對自家公司的認(rèn)可度。45%的資金用于兩個養(yǎng)豬項目，就分析第一個項目吧。16000頭母豬繁殖“種養(yǎng)結(jié)合”基地，總投資2.24億，“種養(yǎng)結(jié)合”是“種植～養(yǎng)殖”的一種循環(huán)經(jīng)濟。項目工程主要包括繁殖舍、公豬舍、隔離舍以及環(huán)保配套設(shè)施，每頭母豬的建設(shè)成本達(dá)到1.4萬元，這顯然是不合理的，項目完工后，投放多少母豬，這是一個不確定的因素，最終要看周邊代養(yǎng)農(nóng)戶的發(fā)展情況，那么也就意味著這塊定增資金會有大量閑置，如果是投資者認(rèn)購，那么定增項目收益就是一個未知數(shù)。
類似的再來看看天邦的定增項目
天邦由原先的42億減少至28億，其中用于養(yǎng)殖項目的資金約10.62億，占比是38%
注意看：項目建成后年產(chǎn)的是“仔豬”，而不是商品生豬，也就意味著所有的項目都是采取“公司加農(nóng)戶”的模式，項目工程完工后，能否按計劃投放母豬，取決于代養(yǎng)農(nóng)戶是否達(dá)成。
這點其實和正邦是非常類似的，以第一個項目為例：11000頭母豬，預(yù)計全年產(chǎn)仔豬28萬頭，PSY25，總投資1.32億，每頭仔豬建設(shè)成本約470元，很顯然，這沒有包括育肥舍。所以，如果參與定增，和正邦一樣，定增資金存在閑置，預(yù)期收益無法達(dá)成。至于屠宰項目，毛利率和凈利潤基本固定。
最后來看一下牧原
還是以第一個項目為例：40萬頭生豬項目，總投資4.67億，單頭育肥豬建設(shè)成本為1160元。35億定增項目對應(yīng)年新增出欄455萬頭，平均投資利潤率超過20%，模式的不同帶來完全不一樣的收益預(yù)期。
三、定增對二級資本市場的影響。
最新的定增價格定價機制是采取發(fā)行日首日前20日股票交易均價X90%為定增價格。所以，參照20日線這個指標(biāo)也就大差不差。
兩邦就不談了，主要是牧原。
定增是資本市場的重頭戲。價格是各路資金博弈的重點，牧原近兩個月來，其股價走勢讓很多人看不懂，豬價漲，它跌，大盤漲它也無視，大盤跌，它跟跌……似乎無規(guī)律可循，實際背后各路資金為定增已經(jīng)大打出手了，觀察了很久，發(fā)現(xiàn)還是有規(guī)律可循：那就是，當(dāng)20日線往上且突破60元后，股價必然開始往下打；當(dāng)20日線拐頭向下破60元，股價又往上……20日線破60元往下，股價必然運行在60元下。所以，在未來等核準(zhǔn)件的一個月時間里，依舊會繼續(xù)演繹，這是各機構(gòu)、大資金的事，散戶不用理會。
基本面無憂，就在牧原豬圈里安心睡覺，靜待下半年定增落地和四期員工持股計劃……$牧原股份(SZ002714)$
