2019年10月21日晚，藍(lán)思科技發(fā)布2019年3季報。3季度，藍(lán)思科技在營收（92.36億元）僅同比增長14.03%的情況下，實現(xiàn)歸屬于股東的凈利潤12.65億元，同比增長108.61%，扣非凈利潤同比增長276.84%，凈利潤增幅遠(yuǎn)超營收增長。
2019年3季度，藍(lán)思科技的毛利率已從2019年上半年的18.97%，悄然提升至29.22%，毛利同比增長67.59%，這是凈利潤大幅增長的關(guān)鍵。
毛利率的提高，來自于公司高端產(chǎn)品占比的提高、產(chǎn)能利用率及良品率的提升。公司經(jīng)歷18年及19年上半年以來生產(chǎn)減員、自動化改造及經(jīng)驗積累，良品率在3季度迎來較大爬升，驅(qū)動利潤釋放。
自2018年4季度以來，藍(lán)思科技的業(yè)績開始變差，2018年4季度及2019年上半年，藍(lán)思科技都是虧損的。而2019年3季度業(yè)績轉(zhuǎn)好，很可能是藍(lán)思科技的業(yè)績向上拐點。
2018年4季度，藍(lán)思科技虧損4.28億元！4季度是公司的生產(chǎn)旺季，去年蘋果新款手機銷量不佳。但今年蘋果的新款手機iPhone 11 銷售不錯。另外華為的手機也賣的不錯。3季度不錯，2019年4季度的業(yè)績不會比3季度差。如此，4季度藍(lán)思科技10億元的凈利潤還是有的。
今年是5G元年，5G手機還剛試水。預(yù)計明年國內(nèi)1、2線城市5G基礎(chǔ)設(shè)施就會建的差不多?；A(chǔ)設(shè)施有了，明年5G手機將會開始放量。明年上半年蘋果將發(fā)布SE2，下半年將推出5G手機。明年及后年，將會出現(xiàn)5G手機換機潮。
在5G時代，由于金屬對場有屏蔽和吸收作用，受無線充電、5G新技術(shù)的帶動，手機背板去金屬化明顯，玻璃面板確定性高，由此防護玻璃將迎來從單面到雙面的升級。2019年發(fā)布的華為P30、小米9，vivo X27、OPPO Reno等旗艦機均采用了玻璃做為前后防護蓋板，其大部分供給由藍(lán)思提供。另外，3D 玻璃能大幅提升手機顏值，是手機外觀創(chuàng)新的重要一步。未來，手機防護玻璃有望量價齊升，做為行業(yè)龍頭，屆時藍(lán)思的業(yè)績會更好。
毛估估，2019年藍(lán)思科技凈利潤為20億元，2020年凈利潤達(dá)30億，2021年凈利潤達(dá)45億元。2019年10月22日上午，藍(lán)思科技收盤價為13.03元/股，市值512億元。2021年45億的凈利潤，如市場給藍(lán)思科技30倍市盈率的估值，則藍(lán)思科技市值將高達(dá)1350億元，藍(lán)思科技升值潛力巨大。
投資藍(lán)思科技有2個選擇，藍(lán)思科技股票或其可轉(zhuǎn)債【123003】，究竟買哪個好？
2019年10月22日上午，藍(lán)思科技收盤價為13.03元/股，其可轉(zhuǎn)債的交易價格為124.88元/張。
目前，藍(lán)思可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價為10.44元/股，藍(lán)思可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價值計算方法如下：
轉(zhuǎn)股價值 = 當(dāng)前藍(lán)思股價 × 100 / 10.44
當(dāng)前，藍(lán)思科技的股價為13.03/股，則其可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價值為：
轉(zhuǎn)股價值 = 13.03 × 100 / 10.44 = 124.81元。
藍(lán)思可轉(zhuǎn)債的交易價格為124.88元，與其轉(zhuǎn)股價值 124.81元不差上下。這說明藍(lán)思可轉(zhuǎn)債內(nèi)在價值和當(dāng)前股票基本一樣，這時買可轉(zhuǎn)債更好一點，因為可轉(zhuǎn)債還具有債的屬性，如轉(zhuǎn)股時轉(zhuǎn)股價值低于100，持有可轉(zhuǎn)債，最終還能拿回100元，當(dāng)然違約除外。
如藍(lán)思可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價值比可轉(zhuǎn)債的市場價格高很多，這說明可轉(zhuǎn)債低估了，買入可轉(zhuǎn)債，然后轉(zhuǎn)股后賣出就可以套利。如可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價值大幅低于可轉(zhuǎn)債的市場價格，這也是藍(lán)思轉(zhuǎn)債在2019年上半年時的一種常態(tài)，若看好藍(lán)思的未來，直接買入藍(lán)思股票更劃算一些。
藍(lán)思科技發(fā)布3季度業(yè)績預(yù)告后，基于對未來藍(lán)思科技業(yè)績的看好，在其可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價值與股票價格差不多時，以130元/張左右的價格買入了一些藍(lán)思可轉(zhuǎn)債。目前藍(lán)思股票及其可轉(zhuǎn)債占比已達(dá)20%左右。
文章要合為時而著，投資也要與時代合拍，2019年初到2019年10月22日，藍(lán)思股票漲了1倍，考慮到藍(lán)思科技未來優(yōu)秀的業(yè)績，也許投資藍(lán)思科技還不算晚。
