一、何為企業(yè)價值及其顯著特點是什么？
企業(yè)價值是企業(yè)所有者權(quán)益和債權(quán)人權(quán)益的市場價值，或者是企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。企業(yè)價值最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)，具有以下優(yōu)點：
第一、考慮了取得報酬的時間，并用時間價值的原理進(jìn)行了計量；
第二、考慮了風(fēng)險與報酬的關(guān)系；用價值代替價格，能有效的避免人為因素及短期行為。
第三、特別重要的是，將企業(yè)長期穩(wěn)定的盈利能力放在首位，考慮當(dāng)期利潤的實現(xiàn)，也考慮到未來的利潤增加的價值，
二、企業(yè)價值實現(xiàn)的主要路徑
根據(jù)公司價值的定義及特點，要想實現(xiàn)企業(yè)價值的最大化，有且只通通過以下方式。
第一、增加企業(yè)的當(dāng)期凈利潤，也得從長遠(yuǎn)持續(xù)的增加企業(yè)的凈利利潤，這是行之有效的方式。
第二、只有持續(xù)不斷的改善企業(yè)的經(jīng)營凈現(xiàn)金流，理是想的狀態(tài)為企業(yè)的每年經(jīng)營現(xiàn)金量應(yīng)大于及等于企業(yè)實現(xiàn)的凈利值加上企業(yè)每年的折舊及攤銷，那才能使企業(yè)價值能達(dá)到極大化
第三、在企業(yè)的經(jīng)營管理中，一定得奉行企業(yè)資金早收晚付的財務(wù)管理原則，盡量利用供應(yīng)商及其他相關(guān)方的商業(yè)信用，以及利用鼓勵現(xiàn)款銷售，銀票結(jié)算，提前收款的方式以及銷售加服務(wù)的方式來實現(xiàn)銷售業(yè)務(wù)的增長，而非僅單純靠放寬商業(yè)信用來達(dá)到銷售規(guī)模的擴(kuò)大。
需要指出的是，企業(yè)的價值實現(xiàn)，主要是通過轉(zhuǎn)讓才能實現(xiàn)，轉(zhuǎn)讓分全部轉(zhuǎn)讓及部分轉(zhuǎn)讓，通過評估的方式，在一般的評估中一般是企業(yè)不超過5年的凈利潤，考慮到凈利潤的變現(xiàn)值，考慮到相應(yīng)的折現(xiàn)率，也就是投資者付出買價所需付出的機(jī)會成本，機(jī)會成本當(dāng)然包含資金成本及無風(fēng)險報酬的收益成本以及期望達(dá)到的回報，在企業(yè)實務(wù)中，一般不會低于10%
三、對企業(yè)價值的理解，在實務(wù)中有兩種維度，一種是總資產(chǎn)角度，一種是凈資產(chǎn)角度，本人的觀點為凈資產(chǎn)的持續(xù)增長才是企業(yè)價值的實現(xiàn)的內(nèi)在形式。
一>、從總資產(chǎn)的角度存在的困惑：
第一、企業(yè)資產(chǎn)的多少并不代表企業(yè)價值，根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)等關(guān)于負(fù)債加所有者權(quán)益的會計等式，顯然總資產(chǎn)等于股東的凈資產(chǎn)加上債權(quán)人的借款兩部分，因為向債權(quán)人借入的資產(chǎn)是要償還的。如果總資產(chǎn)越多，企業(yè)價值越大，公司只要多舉債，這一目標(biāo)就能實現(xiàn)，那顯然不現(xiàn)實。
第二、企業(yè)的價值能用凈資產(chǎn)（股東權(quán)益）衡量依然存在著明顯的缺陷：這是因為沒有考慮到企業(yè)資產(chǎn)的質(zhì)量。企業(yè)的資產(chǎn)分為貨幣性資產(chǎn)以及非貨幣資產(chǎn)，那些非貨幣性資產(chǎn)的變現(xiàn)能力差且有風(fēng)險，質(zhì)理是打折扣的，此外，企業(yè)還有一些資產(chǎn)，屬掛賬性質(zhì)的，已發(fā)生，只是根據(jù)；有的資產(chǎn)的質(zhì)量就要差一些，如應(yīng)收賬款、長期投資、固定資產(chǎn)等；有財務(wù)核算的權(quán)責(zé)發(fā)生制的要求，需要攤銷或遞延，這些資產(chǎn)未來不可能為企業(yè)帶來相關(guān)利益，應(yīng)原則剔除才合時宜，如無形資產(chǎn)、長期待攤費(fèi)用、遞延稅款等。正因為資產(chǎn)的質(zhì)量存在高低之分，凈資產(chǎn)同樣不能代表公司的價值。
第三、企業(yè)的價值取決其未來現(xiàn)金流凈量的折現(xiàn)，這顯然只有兩個標(biāo)準(zhǔn)，一個企業(yè)要有利潤；二是利潤應(yīng)切實轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金流入企業(yè)。
二>、筆者的觀點：公司價值實現(xiàn)的表現(xiàn)形式表現(xiàn)為凈利潤和凈資產(chǎn)的增加
第一、凈資產(chǎn)的增加主要表現(xiàn)在凈利潤的增加上
第二，如果只是新加資本，而利潤不增加或還有下降，企業(yè)資產(chǎn)的增加只能收獲資本成本收益的那部分，是一件沒有任何意義的事。
第三、從某種意義上來說，企業(yè)的凈利潤、公司的價值以及凈資產(chǎn)）是完全正相關(guān)的的存在，這一點無需懷疑。
四、從資產(chǎn)負(fù)債表的維度來看企業(yè)價值的實現(xiàn)
第一、總資產(chǎn)大不一定意味企業(yè)實力就強(qiáng)；
第二、企業(yè)“凈資產(chǎn)”即“股東權(quán)益”，才是真正屬于股東的資產(chǎn)；
第三、從“未分配利潤”的正負(fù)可以反映企業(yè)前期經(jīng)營狀況的好壞；資 產(chǎn)負(fù)債表中的未分分配利潤不僅是指本年的未分配利潤，而是指公司自經(jīng)營以來所累計的未分配利潤。
第四、看資產(chǎn)負(fù)債表應(yīng)重點關(guān)注的是凈資產(chǎn)，而不是總資產(chǎn)，凈資產(chǎn)在一定程度上能反映公司的價值；
第五、資產(chǎn)的質(zhì)量影響企業(yè)的價值，如，長期待攤費(fèi)用、無形資產(chǎn)、遞延稅款等就屬于垃圾資產(chǎn)。
第六、對應(yīng)收款項應(yīng)一分為二的看，應(yīng)收賬款與銷售政策息息相關(guān)，也與企業(yè)在行業(yè)的地位有著密不可分的關(guān)系，應(yīng)收賬款”賬戶與企業(yè)的銷售收入相對應(yīng)，有一筆應(yīng)收賬款，就對應(yīng)有一筆收入，自然也對應(yīng)有相應(yīng)的利潤。相對而言，現(xiàn)金銷售對企業(yè)是最有利的，因為它不存在壞賬風(fēng)險，但在實務(wù)中很難，所以做好應(yīng)收賬款的管理在企業(yè)至關(guān)重要，特別是需采取的效措施控應(yīng)收的規(guī)模，不形成逾期，呆賬，壞賬才是應(yīng)收賬款的管理中的重中之重
第七、相關(guān)財務(wù)指標(biāo)比率能反映公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)劣，如資產(chǎn)負(fù)債率，流動資產(chǎn)比率等；資本結(jié)構(gòu)越好，企業(yè)實現(xiàn)價值的風(fēng)險越??；
第八，實現(xiàn)企業(yè)價值重點體現(xiàn)在增加股東權(quán)益；
第九，在股東不新投入資本的情況下，股東權(quán)益的增加體現(xiàn)在“盈余公積”與“未分配利潤”的增加。
第十、流動資產(chǎn)與長期資產(chǎn)的比重結(jié)構(gòu)影響企業(yè)的從從此值，一般情況下，凡是流動資產(chǎn)比例高于資產(chǎn)比例60%以上的，均有很好的價值體現(xiàn)
五、從利潤表的維度看企業(yè)價值實現(xiàn)的
第一，收入規(guī)模是有用的，營業(yè)收入的規(guī)模越大，說明在行業(yè)的影響大，估值會高
第二，收入的構(gòu)成，特別是主營業(yè)務(wù)收入突出，超過90%以及以上，更能體現(xiàn)價值。
第三、要想實現(xiàn)企業(yè)價值的最大化，凈利潤指標(biāo)是最核心的指標(biāo)
第四，營業(yè)費(fèi)用與管理費(fèi)用總額占主營業(yè)務(wù)收入的比例越低的企業(yè)理能體現(xiàn)管理中的企業(yè)價值
第五，財務(wù)費(fèi)用與負(fù)債總額的比率能反映企業(yè)借貸成本的高低。綜合成本越低說明企業(yè)的價值越大
第六，稅負(fù)率也反映企業(yè)的價值，企業(yè)稅負(fù)率低，說明企業(yè)充分利用了國家稅收優(yōu)惠政策或所處企業(yè)屬于國家支持的產(chǎn)業(yè)或行業(yè)
第七、企業(yè)取得了專利技術(shù)或其他核心技術(shù)且收入的占比越高，企業(yè)的價值就越高。
第八、企業(yè)的收入越均衡呈直線上升或增長，遠(yuǎn)比收入波動的價值大。
第九、企業(yè)的營業(yè)外支出，特別是違規(guī)罰款多，企業(yè)的價值會打折扣
第十，企業(yè)的營業(yè)外收入過多，特別是沒有違約金的越多，或應(yīng)付款項無法支付，那企業(yè)的價值同樣會打折扣，因為其管理存在問題。
六、從現(xiàn)金流量的增長來看企業(yè)價值的實現(xiàn)：
第一、對現(xiàn)金流量表需有正確的認(rèn)識，那就是對資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表反映企業(yè)價值時過分注重凈資產(chǎn)、凈利潤的校正；
第二、企業(yè)的價值實現(xiàn)不僅體現(xiàn)在利潤的高低上，也體現(xiàn)在現(xiàn)金流上；
第三、現(xiàn)金流的水平能夠反映企業(yè)實現(xiàn)價值能力的高低；
第四、現(xiàn)金對于企業(yè)猶如血液之于生命，樹立現(xiàn)金流量為王的觀念；
第五，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的高低是企業(yè)賴以維持正常運(yùn)營的前提；
第六，凈利潤數(shù)與經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量兩個指標(biāo)是企業(yè)價值實現(xiàn)能力的兩大衡量指標(biāo)。
第七、不是說只有實現(xiàn)了正的經(jīng)營現(xiàn)金流就好，那是越多越好，能達(dá)到或超過凈利潤加折舊及攤銷的水那才是終極目標(biāo)，所以沒有好，只能更好的觀念
第八、企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金流由于企業(yè)所處的發(fā)展階段以及企業(yè)在行業(yè)的地位與話語權(quán)息息相關(guān)，所以沒有模式，只有改進(jìn)，始終會呈現(xiàn)不均衡。
第九、不要輕視投資現(xiàn)金流及籌資現(xiàn)金流，一個是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的保證，一個是企彌補(bǔ)經(jīng)營現(xiàn)金流不足的重要手段，三管齊下，才能保證企業(yè)資金的安全。那也是企業(yè)價值的一部分。
第十，企業(yè)應(yīng)建立完全的資金管理制度，特別是在收益性及流動性出現(xiàn)沖突時，流動性是第一位的，只有活著，才能活得好，活得長久，財務(wù)人必須得有這理念，這依然體現(xiàn)企業(yè)的價值。
七、從企業(yè)價值實現(xiàn)的角度談符合什么條件的報表才叫好
第一、基于價值的實現(xiàn)角度來分析報表，那就是持續(xù)跟蹤及分析企業(yè)利潤實現(xiàn)的有效形式，經(jīng)營現(xiàn)金流改善的具體方法
第二、好的財務(wù)報告所提供的數(shù)據(jù)信息應(yīng)該能夠最恰當(dāng)?shù)姆从称髽I(yè)的價值。具體而言，在資產(chǎn)負(fù)債表中的“凈資產(chǎn)”應(yīng)反映企業(yè)的價值，利潤表中的“本年利潤”應(yīng)反映企業(yè)本年的價值增量，現(xiàn)金流量表中企業(yè)的凈現(xiàn)金流量應(yīng)主要來源于企業(yè)的經(jīng)營收入。
第三、關(guān)注與企業(yè)有關(guān)的管理質(zhì)量改進(jìn)的分析，并持續(xù)的得出合理化的解決方案或建議
第四、早收晚付的觀點的宣導(dǎo)，特別是以資金占用的角度來分析報表，是財務(wù)人的必修課。一定會管理的深處讓讓全員重視回款，重視費(fèi)用節(jié)省，成本降低的范圍，有利于實現(xiàn)企業(yè)價值的最大化。
第四、利用投資的觀點來分析企業(yè)的項目、部門、客戶、業(yè)務(wù)員、產(chǎn)品線應(yīng)成為財務(wù)分析的重要視角，這樣一定會在企業(yè)形成對企業(yè)價值的重視工作。
黃振實務(wù)財稅點點通，持續(xù)講企業(yè)的財稅實務(wù)事，本著點到為止而為不點破捅破的理念來分享本人的獨(dú)家觀點，不與任何人去爭論對錯，只是提出了另一個視角，而這個視角才是本人的感悟，從不要求所有的人合同。
