原標(biāo)題：“2015巴菲特致股東的信”傳達(dá)給投資者哪些信息？
2月28日，巴菲特親自執(zhí)筆寫(xiě)給2014年伯克希爾·哈撒韋公司股東的公開(kāi)信終于在萬(wàn)眾期待中揭開(kāi)了神秘面紗。
今年這封信共42頁(yè)，而正如此次亨氏與卡夫的并購(gòu)案所傳達(dá)的信息一樣，在信的開(kāi)頭巴菲特就這樣說(shuō)道：“現(xiàn)在，我們已經(jīng)將發(fā)展的重心轉(zhuǎn)移到了兼并和收購(gòu)大的公司?！?/span>
2014年，巴菲特在企業(yè)并購(gòu)方面動(dòng)作頻頻。目前已經(jīng)多次涉足電力公用設(shè)施、制造商、零售商和美國(guó)鐵路領(lǐng)域的并購(gòu)。一直以來(lái)，巴菲特被市場(chǎng)看作股市風(fēng)向標(biāo)，其“穩(wěn)、準(zhǔn)、狠”的選股能力使萬(wàn)千投資者成為他的忠實(shí)“信徒”。但近年來(lái)，巴菲特帶領(lǐng)伯克希爾開(kāi)拓企業(yè)并購(gòu)這一新戰(zhàn)場(chǎng)，已經(jīng)取得不俗戰(zhàn)績(jī)。
信中寫(xiě)道，伯克希爾2014年凈財(cái)富增加183億美元，使公司A類(lèi)和B類(lèi)股票每股價(jià)值增加8.3%。在過(guò)去的50年內(nèi)，公司股票的每股價(jià)值由19美元增長(zhǎng)至146186美元，50年增7694倍，按復(fù)利計(jì)算每年增長(zhǎng)19.4%。
而在今年，巴菲特致股東的信比以往更引人注目，因?yàn)樗哂谢仡欉^(guò)去和展望未來(lái)的意義。因?yàn)榘头铺卦兄Z，今年送給股東們的公開(kāi)信，將紀(jì)念自己控股的伯克希爾·哈撒韋公司50周年。他將撰寫(xiě)對(duì)于過(guò)去50年來(lái)不凡旅程的看法，及對(duì)于未來(lái)半個(gè)世紀(jì)的展望。
在2015年致股東的這封長(zhǎng)信中，巴菲特對(duì)持股年限、繼承人問(wèn)題、伯克希爾控制權(quán)、好公司標(biāo)準(zhǔn)等諸多問(wèn)題做了深刻解讀。
2015年伯克希爾股東大會(huì)將于5月2日在巴菲特的故鄉(xiāng)美國(guó)內(nèi)布拉斯加州奧馬哈市召開(kāi)，屆時(shí)預(yù)計(jì)有40000人出席會(huì)議，成為有史以來(lái)規(guī)模最大的股東大會(huì)。
以下是信中所蘊(yùn)含的要點(diǎn)和重要信息：
1.持股五年以上是王道
我無(wú)法準(zhǔn)確預(yù)測(cè)市場(chǎng)的波動(dòng)。投資者需要做好持倉(cāng)五年以上的準(zhǔn)備，這樣才推薦購(gòu)買(mǎi)伯克希爾哈撒韋的股票。尋求短期獲利者建議另尋別處。
2.繼承人仍不明朗
負(fù)責(zé)資產(chǎn)布局的伯克希爾新CEO雖有部署，但未公布。除了需要在業(yè)務(wù)上有理性、冷靜和決斷的特質(zhì)，并通人性之外，需要堅(jiān)決杜絕傲慢、官僚和自滿(mǎn)的傾向。
任何歷史上的資金能力或是歷史盈利表現(xiàn)都是沒(méi)有真正的“防護(hù)墻”。
3.自我反省
巴菲特在嚴(yán)于律人的同時(shí)，在股東信中對(duì)自己也毫不留情。包括曾經(jīng)僅僅因?yàn)閮r(jià)格的低廉而收購(gòu)了伯克希爾·哈撒韋的前身瀕臨破產(chǎn)的紡織廠伯·克希爾，但最終以關(guān)閉9家工廠而告終。
4.除了監(jiān)管方無(wú)人能把伯克希爾拆分
如果將公司拆分，“我們將喪失對(duì)公司的整體控制權(quán)，資本分配的靈活性以及稅務(wù)優(yōu)勢(shì)?！卑头铺貙⒉讼柗Q(chēng)為旗下公司“永遠(yuǎn)的家”。
5.投資永遠(yuǎn)是至關(guān)重要的業(yè)務(wù)
伯克希爾·哈撒韋業(yè)務(wù)將會(huì)由多名專(zhuān)業(yè)人士來(lái)打理。這些投資專(zhuān)家將會(huì)直接向CEO匯報(bào)，他們的投資決策需要與伯克希爾·哈撒韋的運(yùn)營(yíng)和收購(gòu)計(jì)劃協(xié)調(diào)一致。
6.一家好公司應(yīng)滿(mǎn)足三大要求
第一，強(qiáng)大和可靠的盈利流；第二，大量的流動(dòng)性資產(chǎn)；第三，不會(huì)突然遭遇大筆短期現(xiàn)金需求。
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