整理/姚斌
原著 格倫·阿諾德
翻譯 楊天南
出版 機(jī)械工業(yè)出版社
■巴菲特故事的啟示
1、遵循穩(wěn)健投資原則
2、只要超越大盤幾個百分點(diǎn)，就足以積累巨大的財富
3、只有進(jìn)入了深入的公司分析，具有安全邊際，以及設(shè)定了滿意的回報率，這才是投資
4、不要接受市場先生的報價，要做好自己的研究
■城市服務(wù)公司案例
1、不要不加思考地攫取蠅頭小利
2、不要執(zhí)著于你付出的買入成本
3、在管理他人的投資時，一旦犯錯會導(dǎo)致糟糕的感覺
■蓋可保險公司案例
1、做好功課
2、認(rèn)真做一些努力，你會發(fā)現(xiàn)自己不比所謂的專家差
3、關(guān)注那些能妥善運(yùn)用資本的公司
■克利夫蘭精紡廠和加油站案例
1、每一個投資者都會犯錯，少有例外
2、凈流動資產(chǎn)價值投資法是巴菲特投資方法的核心
3、不要忽略品質(zhì)（競爭優(yōu)勢和管理層素質(zhì)）的因素
■洛克伍德公司案例
1、深入思考公司的行動及其對未來價值的影響非常重要
2、機(jī)會只會展現(xiàn)給那些腳踏實地的人，給那些日復(fù)一日在干草里尋針的人
■桑伯恩地圖公司案例
1、安全邊際
2、當(dāng)你擁有巨額資金時，就擁有了更大的影響力
■登普斯特農(nóng)機(jī)公司案例
1、商業(yè)邏輯是一回事，不被喜歡是另一回事，兩者往往無法平衡
2、優(yōu)秀的管理人可以創(chuàng)造奇跡
3、耐心終將得到報償
4、發(fā)現(xiàn)占用過多股東資本的公司是很重要的
5、買入價格是關(guān)鍵
6、尋找定價權(quán)
■美國運(yùn)通案例
1、分析公司本身
2、機(jī)會出現(xiàn)時要大舉投資
3、傳聞研究，不要輕信那些坐在金融中心大樓里的分析師的建議
■迪士尼案例
1、市場先生可能是個笨蛋
2、那種需要少量資本即可不斷產(chǎn)生利潤的公司是金礦
3、聊天的價值
4、在日常生活中觀察品質(zhì)
5、不要太快賣出
■伯克希爾-哈撒韋案例
1、拒絕情緒化
2、高質(zhì)量的管理和忠誠至關(guān)重要
3、重新配置資本
4、善待所有打交道的人
■國民賠償保險公司案例
1、在收購一家公司之前，應(yīng)該做好觀察數(shù)年的準(zhǔn)備
2、保險公司的浮存金可以用于投資賺錢
3、長期持有優(yōu)秀公司
■霍希爾德-科恩公司案例
1、以合理的價格買進(jìn)一家好公司，遠(yuǎn)勝過以好價格買進(jìn)一家一般的公司
2、優(yōu)秀的棋手在良馬上會表現(xiàn)出色，但在劣馬上可能毫無作為
3、避開有麻煩的企業(yè)
4、商業(yè)中極其重要的無形力量是慣性驅(qū)使
①一家企業(yè)會拒絕在當(dāng)前方向上做出改變
②有些公司的項目和收購就是為了花光手里的錢③公司領(lǐng)導(dǎo)的任何愿望，無論多么愚蠢，都會被其部下證明是可行的
④同行的行為，比如企業(yè)擴(kuò)張、收購兼并，會引發(fā)盲目的模仿
5、巴菲特不是天生的投資家或商人
■聯(lián)合棉紡公司案例
1、能力圈
2、與熱衷于削減成本的人合作是件好事
3、尊重人的價值與給予金錢報酬同樣重要
■投資人關(guān)系案例的結(jié)論
1、市場總會在相當(dāng)長的時期內(nèi)處于非理性狀態(tài)
2、無論好時候還是壞時候，都要堅守投資原則
3、賺錢并不是人生的全部，甚至賺錢都不是特別重要的部分
4、如果考慮到基金管理收取的高額管理費(fèi)，大多數(shù)基金經(jīng)理都無法超越大盤
■伊利諾伊國民銀行信托公司案例
1、以合理的價格投資于優(yōu)秀的企業(yè)
2、更加錦上添花的是，如果你能以低價買到這樣一家公司，你會得到一個十分滿意的結(jié)果
3、對于偉大的企業(yè)，你應(yīng)該多買一些股權(quán)，最好大比例持有
4、如果一家企業(yè)的創(chuàng)始人在出售公司時，非常關(guān)心買主是誰，而不是只想以最高價出售公司，這是一個非常好的信號
5、那些堅持低成本、重視低風(fēng)險、關(guān)注持續(xù)增長的銀行，與那些復(fù)雜的銀行相比具有完全不同的前景
6、持續(xù)尋求效率提升、成本節(jié)約的經(jīng)理人，是值得大力支持的，因為這些行動能持續(xù)加深、拓寬公司競爭優(yōu)勢的護(hù)城河
■奧馬哈太陽報案例
1、人生的價值，不僅是追求短期的金錢收獲
2、交學(xué)費(fèi)
3、留住優(yōu)秀人才
4、不要忘記品質(zhì)
■更多保險公司的案例
1、重要原則比宏大計劃更為重要
2、內(nèi)在價值是關(guān)注的焦點(diǎn)
3、資本配置是投資表現(xiàn)優(yōu)異的核心
■巴菲特合伙公司的終結(jié)的案例
1、市場情緒的變化對于價值投資者而言也是莫測難料的
2、有良好安全邊際的投資機(jī)會欠缺時，在投資組合中保留較多的現(xiàn)金是適當(dāng)?shù)牟呗?/span>
3、你應(yīng)該與正直且勤奮的人為伍
4、短期表現(xiàn)（一年或更短）對衡量投資能力毫無意義
5、小投資者有自己的優(yōu)勢
■藍(lán)籌印花公司案例
1、對于一個經(jīng)驗豐富的投資者而言，浮存金是獲得額外回報的非常有用的工具，可提供無息資金
2、當(dāng)很多股票持有者三心二意的時候，往往是買家買進(jìn)的好機(jī)會
3、經(jīng)營有問題的企業(yè)未必是糟糕的投資
4、與志同道合的投資伙伴合作，可以獲得更大的影響力，進(jìn)而為全體股東創(chuàng)造更大的價值
■喜詩糖果案例
1、在有多個賣家競爭的市場購買原料；在你擁有定價權(quán)的市場銷售產(chǎn)品
2、總要稱贊你的重要經(jīng)理人
3、琢磨客戶的想法
4、追求以小資本取得高回報
5、為特許權(quán)出價物超所值
6、持續(xù)進(jìn)化
■華盛頓郵報案例
1、在評估企業(yè)內(nèi)在價值時，一定不要被短期遭遇的問題蒙蔽雙眼
2、如果你買入之后股價大跌，不必感到沮喪
3、如果公司能夠繼續(xù)保持較高的資本回報率，就繼續(xù)持有
4、如果股價足夠低，回購股份對于股東而言是件好事
5、不要為過熱的公司支付高價
6、“注定”（在所屬行業(yè)或領(lǐng)域中占據(jù)主導(dǎo)優(yōu)勢）的公司是最好的投資對象（以合適的價格買進(jìn)時）
7、高質(zhì)量的經(jīng)濟(jì)特許權(quán)也有可能喪失
8、不要頻繁更換你的投資組合
■威斯科金融公司案例
1、將聲譽(yù)視為極為重要的資產(chǎn)
2、資產(chǎn)配置可能會犯錯
3、關(guān)注下跌的風(fēng)險
4、信任可以節(jié)省巨大的成本
