在經(jīng)歷2014年的熊市之后，大宗商品在2015年初開(kāi)始逐漸復(fù)蘇。以油價(jià)為首的反彈令許多分析師開(kāi)始猜測(cè)商品熊市已經(jīng)結(jié)束。凱投宏觀認(rèn)為市場(chǎng)前景已經(jīng)有所向好，但是未來(lái)數(shù)月依然有三大風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)限制反彈。
凱投宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家Julian Jessop指出，第一個(gè)阻擋大宗商品的潛在因素就是美元的強(qiáng)勢(shì)。美元指數(shù)今年第一季度觸及十年多新高。作為和美元逆相關(guān)性的品種，一旦美聯(lián)儲(chǔ)正式開(kāi)始加息的話，大宗商品勢(shì)必將遭到打壓。
不過(guò)好消息是，近期美元已經(jīng)出現(xiàn)了一些調(diào)整的跡象。Julian表示，如果按照過(guò)往的加息標(biāo)準(zhǔn)，美聯(lián)儲(chǔ)很有可能選擇維持利率低位。而美元在上漲許久之后，也有回調(diào)空間。大宗商品和相關(guān)板塊都將因此受益。
第二個(gè)因素是市場(chǎng)老生常談的中國(guó)需求。在經(jīng)濟(jì)放緩的拖累下，房地產(chǎn)市場(chǎng)疲軟或?qū)е陆饘俚膶?shí)際需求放緩。
第三個(gè)風(fēng)險(xiǎn)則來(lái)源于希臘。違約和退歐風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)對(duì)全球大宗商品帶來(lái)巨大的沖擊，其中原油和鐵礦石的壓力最大。不過(guò)Julian也指出，有避險(xiǎn)屬性的黃金很有可能受益于希臘局勢(shì)。
布倫特原油和WTI原油自3月中旬以來(lái)均上漲超過(guò)10美元，紛紛創(chuàng)下年內(nèi)新高。而在4月2日觸底于47.08美元后，鐵礦石價(jià)格已經(jīng)大漲16.4%?；A(chǔ)金屬鎳、銅、鋁、錫等也刷新多周新高。
PIMCO投資總監(jiān)Mihir Worah認(rèn)為，大宗商品可能已經(jīng)觸底，盡管反彈不會(huì)十分強(qiáng)烈。
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