廠長提醒：本文內(nèi)容僅對合格投資人開放！
私募基金的合格投資者，是指具備相應(yīng)風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承擔能力，投資于單只私募基金的金額不低于100萬元，并且符合這些相關(guān)標準的單位和個人：
（一）凈資產(chǎn)不低于1000萬元的單位；
（二）金融資產(chǎn)不低于300萬元或者最近三年個人年均收入不低于50萬元的個人。
說明下，金融資產(chǎn)包括銀行存款、股票、債券、基金份額、資產(chǎn)管理計劃、銀行理財產(chǎn)品、信托計劃、保險產(chǎn)品、期貨權(quán)益等。最后，私募基金風(fēng)險大，文章內(nèi)容僅供參考交流，不構(gòu)成投資建議哦~
廠長的話
經(jīng)常會有朋友向廠長咨詢各類私募產(chǎn)品，前兩個月是CTA，現(xiàn)在是指增，感覺大家投資還是喜歡“追漲”，但這種投資習(xí)慣長期來看勝率是很低的。短期的產(chǎn)品凈值暴漲并不稀罕，難的是凈值能長時間持續(xù)向上走。。。
“幾乎無回撤”的CTA產(chǎn)品
今年至今總體還能有正收益的朋友大概率是因為買了CTA產(chǎn)品。
而這些享受到商品上漲紅利的朋友有不少都是去年在CTA較為低迷的時候進場。
但大多數(shù)投資人就像廠長說的一樣，很難在市場不利于策略的時候左側(cè)上車。
既然做不到“逆向投資”，那最好的辦法就是找出一些回撤較低，長期收益穩(wěn)健的產(chǎn)品，這樣無論即便是高點進入，也基本不會遭遇大幅虧損。
這兩天，廠長篩選了一些不同策略里回撤相對較小且長期業(yè)績優(yōu)秀的CTA產(chǎn)品。
首先混合策略里，表現(xiàn)最為搶眼的是寬德投資旗下的一只CTA產(chǎn)品。
這只產(chǎn)品成立于2020年5月，截至今年5月13日，基金累計收益為77.17%，平均年化收益為33.13%，期間最大回撤僅為0.39%。
基金運行兩年以來的業(yè)績曲線相當亮眼，月勝率達到100%。
數(shù)據(jù)來源：火富牛
所以這個收益和回撤到底是怎么做的？
廠長也和寬德的朋友了解了一下產(chǎn)品具體情況，這只產(chǎn)品主要做期貨高頻，目前規(guī)模5億 。
產(chǎn)品對外不單獨募集，而是采取配售制，如果有機構(gòu)一次性拿出5億以上的資金認購寬德旗下產(chǎn)品，寬德會把其中5000萬額度配到這只產(chǎn)品里用期貨高頻的策略來做。
這只產(chǎn)品的保證金平均在20%-30%之間，純量價因子，信號主要是分鐘和秒級別，大量集中在10秒以內(nèi)，涉及商品和股指的比例為2:1。
一般期貨高頻策略基本專屬私募自營資金，不對外開放，所以普通投資者看到類似的逆天收益回撤產(chǎn)品就不要激動了，了解下即可。
咱們還是來看看能買得到的CTA產(chǎn)品。
混合策略里，文諦資產(chǎn)旗下的一只CTA產(chǎn)品今年收益為20.36%，年內(nèi)最大回撤僅為-1.45%，就今年的表現(xiàn)而言并不遜色于寬德那只產(chǎn)品。
這只產(chǎn)品的子策略包括趨勢跟隨、多空、基本面套利、日內(nèi)策略等，30%-40%保證金，其中20%商品期貨，10%—15%的股指期貨。
自2019年2月運行以來，產(chǎn)品的年化收益超24%，最大回撤為-8.95%，每月正收益概率超70%。
數(shù)據(jù)來源：火富牛
雖然收益回撤比沒有期貨高頻策略那么變態(tài)，但對大多數(shù)投資人來說也完全可以接受了，考慮到文諦規(guī)模不到20億，這類混合策略CTA產(chǎn)品應(yīng)該還是有額度的。
中長周期
接下來再看看不同細分策略的產(chǎn)品。
一季度中長周期策略為主的CTA產(chǎn)品業(yè)績可謂是一騎絕塵。
然而過去一個多月里，不少商品價格出現(xiàn)了反轉(zhuǎn)，這也讓中長周期策略產(chǎn)品遭受了一定的壓力。
不過下面幾家以中長周期策略為主的私募今年的回撤控制做得非常不錯。
首先來看看均成資產(chǎn)，公司規(guī)模40億左右。
CTA代表產(chǎn)品今年收益為32.58%，最大回撤僅為-4.95%，過往表現(xiàn)也非常優(yōu)異，平均年化超40%。
數(shù)據(jù)來源：火富牛
CTA代表產(chǎn)品保證金在50%左右，商品約占比70%，股指約30%。
趨勢策略占60%到70%，其他策略包含基本面、套利等。產(chǎn)品復(fù)制策略，持倉周期在5天左右。
在風(fēng)控上，均成除了根據(jù)模型來進行減倉，還增加了主觀干預(yù)。比如今年一季度漲了一波之后，對一些漲幅過大品種，不再交易、提前平掉。
再來看看老牌CTA私募千象資產(chǎn)。
截至今年5月13日，CTA代表產(chǎn)品年內(nèi)收益為11.62%，年內(nèi)最大回撤僅為-2.68%，過往幾年全部正收益，且最大回撤從未超10%。
數(shù)據(jù)來源：火富牛
千象旗下大部分CTA產(chǎn)品的保證金都在30%左右，主做商品期貨，外加一點股指期貨貼水套利。
策略以中長周期趨勢跟隨為主，其中趨勢跟隨策略占比85%，截面對沖策略占15%。
另外宏錫基金今年在回撤控制上也做的非常不錯。
旗下代表產(chǎn)品年內(nèi)收益為10.55%，年內(nèi)最大回撤僅為2.07%，在近期商品期貨出現(xiàn)反轉(zhuǎn)的情況下，產(chǎn)品的凈值走勢依然平穩(wěn)。
過去幾年除了2021年以外，產(chǎn)品年化收益都穩(wěn)定在10%以上，2021年下半年回撤一度突破16%，后續(xù)策略上進行了優(yōu)化迭代，特別加強了短周期策略的研究，這也是今年回撤較小的一個原因。
