來自私募業(yè)內(nèi)的最新策略觀點(diǎn)和問卷調(diào)查顯示，在部分白馬藍(lán)籌股持續(xù)上漲近一年后，不少私募機(jī)構(gòu)對于以消費(fèi)、醫(yī)藥為代表的核心資產(chǎn)概念，正出現(xiàn)階段性“審美疲勞”。
一方面，在年末時(shí)點(diǎn)臨近、部分資金收益兌現(xiàn)壓力有所增大下，不少私募機(jī)構(gòu)對于白馬藍(lán)籌的階段性觀望情緒明顯加重。
另一方面，周期、成長、估值洼地等投資理念，正成為不少私募機(jī)構(gòu)挖掘“新核心資產(chǎn)”的全新坐標(biāo)。
部分白馬股主動(dòng)“甩貨”
券商股尾盤大幅拉升
按照此前相關(guān)納入程序和資金安排，今日收盤后，MSCI指數(shù)納入A股市場的第三輪擴(kuò)容正式實(shí)施。
數(shù)據(jù)顯示，今天陸股通北向資金合計(jì)凈流入資金243.63億元，創(chuàng)互聯(lián)互通機(jī)制開放后的單日歷史新高。
不過，今日滬深兩市多數(shù)受次因素影響的股指，如上證50、中證100、滬深300、上證380等大中盤指數(shù)的走勢較為平淡，反而落后于中小板指、創(chuàng)業(yè)板指的表現(xiàn)。
來源：通達(dá)信
部分受益明顯的白馬股和藍(lán)籌股，在今天尾盤還出現(xiàn)了較大規(guī)模的主動(dòng)“甩貨”。
貴州茅臺(tái)11月26日分時(shí)走勢 來源：通達(dá)信
招商銀行11月26日分時(shí)走勢 來源：通達(dá)信
值得注意的是，今日尾盤有17只券商股則因外資配置迎來了大幅拉升。
西部證券11月26日分時(shí)走勢 來源：通達(dá)信
國元證券11月26日分時(shí)走勢 來源：通達(dá)信
一線私募看淡短期利多效應(yīng)
寧波美港資本總經(jīng)理陳龍表示，今天MSCI指數(shù)納A的第三次擴(kuò)容，對A股市場整體的正面意義很大，尤其是對繼續(xù)做多的市場心理有明顯支撐。但是，年初以來，在外資、險(xiǎn)資、公私募等機(jī)構(gòu)資金聯(lián)手做多下，A股白馬藍(lán)籌股普遍漲幅巨大，目前市場對這類股票的未來預(yù)期已經(jīng)出現(xiàn)分歧。整體來看，本次擴(kuò)容對于核心資產(chǎn)板塊的利多作用不會(huì)持續(xù)很長時(shí)間?？紤]到經(jīng)過近一年的持續(xù)上漲，白馬藍(lán)籌板塊的整體估值已經(jīng)不低，而偏好這類資產(chǎn)的市場主流資金收益頗豐，這可能導(dǎo)致白馬藍(lán)籌板塊的整體股價(jià)在中短期內(nèi)面臨較大調(diào)整壓力。
上海少數(shù)派投資相關(guān)投研負(fù)責(zé)人表示，本次擴(kuò)容對于核心資產(chǎn)板塊的利好作用會(huì)逐步衰減。
私募排排網(wǎng)今日最新公布的關(guān)于“核心資產(chǎn)上漲行情是否已經(jīng)走向終結(jié)”的私募問卷顯示，目前有接近三成、即占比23.74%的私募判斷，今年以來的核心資產(chǎn)上漲行情目前將告一段落。
來源：私募排排網(wǎng)
長期預(yù)期仍偏向正面
對于消費(fèi)、醫(yī)藥等核心資產(chǎn)板塊的長期表現(xiàn)，目前“長線看多”仍然是一線私募的主流觀點(diǎn)。
陳龍表示，外資指數(shù)資金配置A股是“超長線”，這將有助于與長線內(nèi)資一起共同夯實(shí)A股白馬藍(lán)籌的價(jià)值基礎(chǔ)。過去幾年白馬藍(lán)籌的股價(jià)揚(yáng)眉吐氣，本質(zhì)上是一場包括外資在內(nèi)的所有長線資金發(fā)掘中國經(jīng)濟(jì)核心資產(chǎn)內(nèi)在價(jià)值的旅程。而整體來看，這一長期旅程尚未結(jié)束，原因在于這類資產(chǎn)并未明顯高估。
少數(shù)派投資分析稱，雖然MSCI指數(shù)納入A股的第一階段已經(jīng)收官，但A股市場海外資金權(quán)重和話語權(quán)不斷增大的長期趨勢并沒有改變，市場整體的供求結(jié)構(gòu)也沒有發(fā)生變化：即增量資金需求集中在大藍(lán)籌，而籌碼供應(yīng)則主要集中在中小盤。這種比較極端的供求結(jié)構(gòu)，未來不會(huì)發(fā)生本質(zhì)性變化。海外資金也不是買入白馬藍(lán)籌唯一的資金來源，越來越多的國內(nèi)投資者也在增加大藍(lán)籌的倉位，海外投資者的行為正在影響著國內(nèi)投資者的行為。在此背景下，白馬藍(lán)籌的強(qiáng)勢風(fēng)格可能還會(huì)持續(xù)好幾年。
新核心資產(chǎn)熱度顯著升溫
目前私募機(jī)構(gòu)對于新核心資產(chǎn)的挖掘熱情也正在持續(xù)升溫。
上海域秀資本研究總監(jiān)許俊哲表示，未來一年，白馬股再想要整體性地獲得大幅超額收益的可能性較低。股價(jià)所處高位的白馬股，未來一定會(huì)分化。而市場在科技、成長方向上，將會(huì)出現(xiàn)新的核心資產(chǎn)。
陳龍分析指出，未來市場新的核心資產(chǎn)機(jī)會(huì)最有可能體現(xiàn)在“二線白馬藍(lán)籌”。所謂二線，并非上市公司基本面不優(yōu)質(zhì)，而是那些并非屬于行業(yè)龍頭，但競爭能力并不亞于行業(yè)龍頭的公司。在過去幾年中，周期性行業(yè)或成長性行業(yè)中的許多標(biāo)的，已經(jīng)長時(shí)間被資金所忽視。
磐耀資產(chǎn)總經(jīng)理辜若飛稱，在經(jīng)歷今年的上漲后，白馬藍(lán)籌本身股價(jià)估值明顯偏貴。明年市場的超額收益和新核心資產(chǎn)，預(yù)計(jì)可能更多來源于一些低估板塊以及一些被錯(cuò)殺的中小市值成長股。
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