很多人問，看著趨勢就要跌了，可不可以在下跌的時候就空倉，在上漲的時候就滿倉？答案是：可能只有神才做的到，任何人類都做不到。
任何一種投資思想，都有弊端，價投投資一樣有，價投思想指揮不了避開下跌風(fēng)險，那我們?yōu)槭裁催€是要選價投呢？就是因為價投的核心指標(biāo)：追求確定性！
那價投如何來抵御下跌呢？1、用選股來抵擋暴跌（精中選精，最重要的理念）2、發(fā)現(xiàn)價格，低價買入3、不擇時，用高倉位來守候5%的上漲時間，用選股和價格來抵御95%的下跌時間。
今天，我們通過學(xué)習(xí)高瓴資本的理念，教我們?nèi)绾巫鐾顿Y？
第一、高瓴資本的賽道和持倉
高瓴資本擅長投資TMT、消費、生物醫(yī)藥、企業(yè)服務(wù)四個領(lǐng)域。（組織結(jié)構(gòu)，并沒有基金經(jīng)理，有決策委員會，每人擅長一個領(lǐng)域）
仔細(xì)觀看高瓴的持倉，可以發(fā)現(xiàn)高瓴資本在A股,港股市場主要布局的是消費和醫(yī)療板塊，在美股市場布局的是TMT和教育板塊，高瓴資本為什么這樣布局，這和不同市場有哪些優(yōu)勢企業(yè)有很大關(guān)系。
注：消費和醫(yī)藥特別在A股受到重視的原因是，國內(nèi)的消費板塊（含醫(yī)藥）和美股的標(biāo)普500指數(shù)一樣主要都是業(yè)績增長推動的上漲，都是一路向東北，不斷新高。
高瓴資本目前大概有600億，而分布上來看，主要是A股、港股和美股。
其中在A股和港股主要是消費和醫(yī)藥，其中高瓴資本在A股的醫(yī)藥的布局：國內(nèi)五大創(chuàng)新藥公司 創(chuàng)新藥鏟子股 金眼銀牙銅骨頭 不受醫(yī)保集采很大影響的一些賽道，高瓴資本做出這些細(xì)分賽道決策是在14年，15年左右就開始了，無疑是非常具有前瞻性的，國內(nèi)仿制藥市場在未來3到5年還會不斷受到 集采的影響，但是對高瓴資本在醫(yī)藥方面的布局影響不大。
而TMT行業(yè)的投資主要是在美股上。
思考：這是與風(fēng)格有關(guān)，A股里最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)就是業(yè)績驅(qū)動的，有長期護城河的消費和醫(yī)藥，而其它方面的資產(chǎn)并不成熟。而美股里更加適合像TMT這種風(fēng)格的股票。
雖然高瓴資本在互聯(lián)網(wǎng)和TMT領(lǐng)域有很多的投資，但我不建議普通投資者去放精力在A股市場里的互聯(lián)網(wǎng)和TMT。1、TMT本身商業(yè)模式很難理解，有很大的門檻。不理解，怎么敢去重倉集中持有呢？
2、A股的上市制度，對燒錢的公司的利潤有要求，所以，很多好的互聯(lián)網(wǎng)公司也沒有能夠在A股上市。
3、頭部流量已被巨頭占領(lǐng)，比如：騰訊、阿里、京東、拼多多、百度，美團等，再形成新的流量聚集地會非常的難。垂直領(lǐng)域也是如此，有了老大，再難有老二，比如同花順，360等再難出現(xiàn)第二家。
4、TMT行業(yè)的業(yè)績與市值之間并沒有明顯的線性關(guān)系，雖然最終都會體現(xiàn)在業(yè)績上，但對于普通投資者來說，業(yè)績有積累性，業(yè)績與市值之間很明確的線性關(guān)系，才是最好把握的機會。
5、但科技里中周期的“5G基建—消費電子—云計算，及電動車”這兩條線是可以積極關(guān)注的，投資投機的邏輯都非常明確。
第三、高瓴資本的投資理念
1、“找到最好的公司，做時間的朋友?！边@是對投資最好的詮釋之一，也是高瓴資本始終所秉承的理念，核心也就在這里。舉一下A股中投資者的例子，都是極容易引起失敗的買賣。
a：追概念，追風(fēng)口，一看是某個熱門概念，啪的追高進(jìn)去，一波動，受不了，馬上割肉出來。
b：追走勢看圖形，看有資金流入，有龍虎榜，或者有北向資金，或者有機構(gòu)等，這都是形而上學(xué)的邏輯，無異于刻舟求劍，并沒有深入長期跟蹤公司的發(fā)展過程，成長邏輯，以及最重要護城河。
c：投機某個短期特定的機會，比如持有的子公司要上市啦，或者影子持有某類股權(quán)，這都是非常短視的邏輯，與公司長期的發(fā)展并沒有太大關(guān)系，頂多是價值投機，雖然這種不妨礙賺錢，但絕對扛不住暴跌。
d：簡單事件驅(qū)動，比如某個政策，或者某個事件驅(qū)動的或有或無的脈沖，這種也不是線性的，不敢買，買了不敢重倉，重倉了不敢長拿。
e：周期性行業(yè)的陷阱，沒有持續(xù)性，周期性難把握，在周期的高峰期被騙進(jìn)去，這都是沒有長期思維的表現(xiàn)。
總之：高瓴的核心就是追求最根本，最原理的思路，長期思維是最看重的內(nèi)核原理，根本不管熱點，不管短期進(jìn)出，關(guān)注的是長期的競爭力 長期的成長邏輯存在，用時間守候安安靜靜的成長起來的路徑。
2、追溯高瓴資本過往的投資標(biāo)的，經(jīng)營穩(wěn)健、每年保持穩(wěn)定增長、具有偉大格局觀的企業(yè)家，是我權(quán)衡是否伴隨其共同成長，并成為長期合伙人的重要評判標(biāo)準(zhǔn)。
3、我們采用的是研究型模式，通過研究發(fā)現(xiàn)哪個是最好的商業(yè)模式，然后我們再尋找跟這個商業(yè)模式契合的最佳創(chuàng)業(yè)者。如果我們研究發(fā)現(xiàn)可以通過二級市場上的公司實現(xiàn)，我們就買入股票長期持有；如果沒有這樣的公司，我們就尋找私人市場；如果再沒有發(fā)現(xiàn)合適的，我們就自己孵化（一級）。
4、價值投資是廣義上的價值投資，既包括一級市場的風(fēng)險投資，也包括二級市場。當(dāng)然不做價值投資成功的也有很多，價值投資并不是唯一的賺錢方式。我談的價值投資是我的信念，是我工作與生活的方式，它能使我心靈安靜、讓我能非常舒服地做投資。
5、對我們來講最好的投資是不需要退出的投資。如果你能找到一個好公司，是值得陪伴它十年、二十年、三十年，這種復(fù)合收益是非?？捎^的。趕緊賣完趕緊再找下一個，「騎驢找驢」的投資方式不是我們的投資方式。所以對我們來講，我們更在乎這個企業(yè)有沒有長期持續(xù)的增長力。
6、我的第一個投資哲學(xué)：「以正治國，以奇用兵。」在中國大家都在搶項目，這當(dāng)中有不少投資人早已失去了獨立思考的能力。如何重構(gòu)自己獨立思考的能力，首先就是自己要先守正，當(dāng)你做人、做事都正的時候，你才能抵抗誘惑，你才能有出奇的機會。
7、我的第二個投資哲學(xué)：「弱水三千，只取一瓢?！鼓壳霸谥袊皇菣C會太少而是太多。在中國做投資，知道自己碗里能裝多少東西非常重要。你每天的功夫就是要把你的這一瓢做得更大更結(jié)實更深，而不是整天想著把所有東西都往里面塞。
8、我的第三個投資哲學(xué)：「桃李不言，下自成蹊。」你不用天天在外面講你做了多少個項目，產(chǎn)生了多高的回報。只有當(dāng)你低調(diào)的時候才能專心致志地把自己的東西做好，好項目才會逐漸找到你。如果你在初期就非常高調(diào)，就很容易lose your mind，拿上帝的話說就是「欲先使其滅亡，必先使其瘋狂。」
9、我最看重的「護城河」是有偉大格局觀的堅定實踐者去挖造的護城河，這些人能不斷地根據(jù)變化作出反應(yīng)。那些賺快錢的人逐漸會發(fā)現(xiàn)他的路越走越窄，只有堅持做長期價值的人，他的路才會越走越寬。
10、我認(rèn)為有價值的投資是和高質(zhì)量的人花足夠的時間，做高質(zhì)量的事情。
11、做基礎(chǔ)研究，投資少而精，而不是追逐概念。
12、你需要不斷地去想，公司的護城河在哪里。你每天早上起來多做一天的工作，是不是在增加公司的護城河，還是在消耗公司的護城河，這是你每天都需要問自己的問題。
13、未來5年，第一我還是看好創(chuàng)新，創(chuàng)新帶來的機會還有很多；第二我看好中產(chǎn)階級帶來的巨大消費機會；第三我看好金融和資產(chǎn)管理行業(yè)，這個行業(yè)很大，很多中國的人需求都還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有被滿足，尤其是資產(chǎn)管理，我覺得會有很多好的商業(yè)模式出來。
14、我對中國充滿信心，我認(rèn)為很多人都大幅度地低估中國產(chǎn)業(yè)發(fā)展的縱深和內(nèi)需消費市場。真正具有企業(yè)家精神的人能在這里面看到未被滿足的消費者。我相信有很多企業(yè)家都能看到新的機遇，只不過不要固守于自己的成功，不要活在自己的象牙塔里。
第四、學(xué)習(xí)高瓴資本，啟示我們在A股如何選一家好公司？
總結(jié)起來，我認(rèn)為普通投資者在A股做投資也非常的簡單！只要守得住自己的圈。1、只在有定價權(quán)的消費、醫(yī)藥、隱形冠軍里去投放精力和資金。
2、追求確定性 成長性 持續(xù)性，以這三重原則來圈定股票。
3、定性的看護城河 定量的看業(yè)績增長情況。
守得住這上述的三大原則，耐得住寂寞，自然能收獲得到芳華。
吃得下，睡得著，任它暴漲暴跌，耐心持股成長，簡單工作，簡單生活。
價值投研感悟
1、做減法，聚焦賽道注：想聚焦，就必須做減法，把不值得長時間去研究的賽道，全部砍掉。長期：消費 醫(yī)藥 隱形冠軍（可以永久保持最核心的研究精力）
這個方面，一旦建立了護城河，長時間都不會有太大的變動，長期享受護城河下的成長紅利。
中周期：
基站—手機—云計算及應(yīng)用（技術(shù)周期）
電動車（政策周期）
沒有精力和能力有限的普通投資者，大可以放棄TMT以及互聯(lián)網(wǎng)在A的機會，上述長周期和中周期完全夠用。
2、靜下心，長期做好基礎(chǔ)研究注：花時間，長期做基礎(chǔ)研究，才能更理解公司和股價。
3、理解公司，理解股價，騰挪倉位，慢功出細(xì)活！敢于集中 重倉，才會有好的收益。
