2008年4月2日，蒂莫西·蓋特納乘坐全美航空公司航班從紐約飛抵華盛頓里根國家機(jī)場，他的神色非常焦慮，真真切切地感受到自己所面臨的壓力了。不到三周前，蓋特納通過一項“最后一分鐘救援”式的交易計劃把貝爾斯登從破產(chǎn)邊緣拉了回來，明天上午他將首次向參議院銀行委員會及全世界解釋自己的所作所為，一切都馬虎不得。
在飛機(jī)上，蓋特納已經(jīng)仔細(xì)研究了一周以來反復(fù)修改的提案，一遍遍地回顧相關(guān)內(nèi)容，目的是想徹底明確一點(diǎn)：在他看來，貝爾斯登公司的問題不僅僅是大多數(shù)人所認(rèn)為的一個孤立的問題。盡管這個觀點(diǎn)可能不受歡迎，但他仍然要強(qiáng)調(diào)這一事實(shí)：貝爾斯登幾乎每天都依靠借款來維持高杠桿率的經(jīng)營，因此與其他數(shù)百家機(jī)構(gòu)存在著錯綜復(fù)雜的交易關(guān)系，而這預(yù)示著美國金融體系可能面臨更大的問題。
那個周末，3月15日，蓋特納向貝爾斯登提供了290億美元的政府擔(dān)保并最終勸服摩根大通的總裁杰米·戴蒙承擔(dān)貝爾斯登公司的債務(wù)，盡管戴蒙并不太情愿。這一舉措保護(hù)了貝爾斯登的債權(quán)人以及數(shù)以千計與該公司進(jìn)行交易的投資者，避免了對全球金融體系的一次重創(chuàng)。
銀行委員會的委員們卻不一定這么看。他們沒有公然地蔑視蓋特納，不過暗地里卻質(zhì)疑他的做法。不光是那群不了解情況的人所組成的合唱團(tuán)（譯注：這里指參議員們）對這次交易表示譴責(zé)，就連蓋特納的朋友和同事也頗有微詞。大家普遍持有這樣的觀點(diǎn)：歷史上美聯(lián)儲從未將如此巨額的貸款發(fā)放給私人機(jī)構(gòu)。政府為什么非要干預(yù)這樁交易？畢竟，他們不是無辜的藍(lán)領(lǐng)工人，而是有著高收入?yún)s無視風(fēng)險的銀行家。難道蓋特納乃至廣大的美國民眾都是白癡嗎？
蓋特納曾在演講中一次又一次地強(qiáng)調(diào)自己的觀點(diǎn)，但是真的有人聽進(jìn)去了嗎？事實(shí)上金融界以外的人們并沒有特別關(guān)注這位紐聯(lián)儲主席的言論，他們知道的全部只是格林斯潘、格林斯潘、格林斯潘以及后來的伯南克、伯南克、伯南克。想到這些，蓋特納就感到非常沮喪。
幾個月前，只要蓋特納稍微改變一下主意，他的人生就會發(fā)生極大的改變，很可能他現(xiàn)在就是花旗集團(tuán)的首席執(zhí)行官，而非銀行的監(jiān)管者了。
2007年11月6日，美國經(jīng)濟(jì)開始遭受第一波信用危機(jī)的沖擊。當(dāng)天，花旗帝國的締造者和大股東桑迪·威爾通過預(yù)約與蓋特納通了電話，他問蓋特納：“你覺得由你來管理花旗怎么樣？”
加盟花旗的邀請起初聽起來讓人感到詫異，但他馬上就敏銳地覺察到其中的利益沖突。他不假思索地立即答復(fù)道：“我不是合適的人選?！?/span>
盡管如此，在隨后的一周里，威爾的邀請還是讓蓋特納對未來思考了許多：工作、收入、還有責(zé)任。他也和妻子卡羅爾商量過這個工作機(jī)會，他的年薪是398200美元，對于監(jiān)管部門的公務(wù)員來說已經(jīng)相當(dāng)可觀。但如果與住在楓樹山的鄰居相比，他們的收入則明顯只能算是中等了。最后，蓋特納給他的老朋友羅伯特·魯賓打電話以確定自己沒有做錯決定。羅伯特·魯賓委婉地向蓋特納表示，自己正在推薦維克拉姆·潘迪特（Vikram S. Pandit）管理花旗，并鼓勵蓋特納繼續(xù)留任現(xiàn)在的職位。
“他才剛剛十二歲！”
2003年1月，當(dāng)彼得·彼得森（Peter G. Peterson）第一次見到蓋特納時，他非常吃驚地喊出這句話。彼得森在尋找接班人的過程中遇到了麻煩，他挑選的最佳候選人都對此不感興趣。于是他順著候選人名單往下看，當(dāng)?shù)倌鳌どw特納這個不太熟悉的名字映入眼簾時，他決定安排一次會面。但見過蓋特納后，彼得森猶豫不決，因?yàn)樗雌饋砟贻p、瘦弱，講話輕聲細(xì)語，近乎含糊不清。
舉薦蓋特納的勞倫斯·薩默斯試圖打消彼得森的顧慮。他告訴彼得森，蓋特納看上去瘦弱，實(shí)際上很強(qiáng)硬，蓋特納是在和他共事過的同事中，唯一一個敢直接走進(jìn)辦公室對他說“勞倫斯，在這件事上，你簡直是腦子進(jìn)水了”的家伙。
蓋特納的成長環(huán)境需要他不斷地適應(yīng)陌生人和新的情況，因此養(yǎng)成了講話直截了當(dāng)?shù)牧?xí)慣。大學(xué)畢業(yè)后，蓋特納進(jìn)入約翰霍普金斯大學(xué)高等國際研究學(xué)院深造，并于1985年取得碩士學(xué)位。
在約翰霍普金斯大學(xué)校長的推薦下，蓋特納進(jìn)入亨利·基辛格（Henry Kissinger）的咨詢公司工作，為基辛格的撰寫一本書做前期調(diào)研，并給這位前國務(wù)卿留下了很好的印象。在工作中，蓋特納很快就學(xué)會了如何在有權(quán)勢的人手下有效地工作而不僅僅是變成一個馬屁精。克林頓卸任后，蓋特納加入了國際貨幣基金組織，隨后又被聘用到紐聯(lián)儲工作。盡管曾供職于民主黨政府，蓋特納還是被共和黨出身的彼得森委以重用。
紐聯(lián)儲主席一職是美國中央銀行系統(tǒng)第二重要的職位，擔(dān)負(fù)著重大職責(zé)，因?yàn)榧~聯(lián)儲不僅負(fù)有管理財政部大部分國債的責(zé)任，而且是政府在全國金融中心的耳目。盡管蓋特納的個性并不適應(yīng)這種環(huán)境，但他還是逐漸適應(yīng)了在紐聯(lián)儲的工作，并且因善于深思熟慮、促成共識而聲明遠(yuǎn)播。
保爾森和蓋特納、伯南克以及證券交易委員會主席考克斯均被安排于4月3日上午在銀行委員會聽證會上作證，但保爾森突然需要立即飛往中國進(jìn)行一次官方訪問，所以副手斯蒂爾將代他出席聽證會。
盡管斯蒂爾在國會議員面前展現(xiàn)的形象是一位經(jīng)驗(yàn)豐富而又自信的演講者，但這次所面臨的挑戰(zhàn)要比以往大得多。他知道除了會被問及“貝爾斯登救援”之類棘手問題外，等待他的還有一個難答的問題：為什么房利美和房地美這兩家所謂由政府支持的企業(yè)買進(jìn)了如此多的抵押貸款。
準(zhǔn)備妥當(dāng)后，斯蒂爾和他的助手們乘坐財政部的專車駛向國會。此時參議院辦公大樓的聽證室已經(jīng)開始熱鬧起來，攝像人員正忙著安裝設(shè)備，攝影師則忙著調(diào)試燈光。斯蒂爾就座后馬上注意到，盡管貝爾斯登的艾倫·施瓦茨下午才需要作證，但他已經(jīng)早早地來到聽證室，兩人還打了聲招呼。緊挨著斯蒂爾兩邊的分別是蓋特納和考克斯，考克斯的右邊則是伯南克。從解決當(dāng)前金融問題的角度看，坐成一排的這幾位乃是全世界最重要的人物。
聽證會上，委員會主席、來自康涅狄格州的民主黨參議員克里斯托弗·多德（Christopher Dodd）發(fā)問道：“這次行動究竟屬于為防止金融市場系統(tǒng)性崩潰而采取的合理救助，還是像某些人所說的那樣，放著為房貸苦苦掙扎的民眾不管，而用納稅人的300億美元來救助一家華爾街公司？”
此問一發(fā)，現(xiàn)場氣氛突然躁動起來，委員會的委員們嚴(yán)厲批評監(jiān)管者對金融公司疏于監(jiān)管。對此，伯南克急忙解釋政府的立場：“我們的出發(fā)點(diǎn)是保護(hù)美國金融體系和整個經(jīng)濟(jì)體的安全。我相信如果美國民眾能明白我們是在努力保護(hù)經(jīng)濟(jì)體而非華爾街銀行家，他們就會更好地理解我們所采取的行動?！?/span>
接著是一個斯蒂爾早有準(zhǔn)備的問題：每股2美元的收購價格是不是由財政部決定的？
斯蒂爾回答道：“先生，正如您所說的，在剛剛過去的96個小時中，財政部長和財政部的其他成員都積極地參與到這件事當(dāng)中，并且前前后后進(jìn)行了許多討論?！?/span>
“與此同時，任何這種類型的并購都有多種條款和條件。我認(rèn)為財政部對此事有兩點(diǎn)看法，其一，正如伯南克主席所提出的：為維護(hù)穩(wěn)定而聯(lián)合采取措施將使整個市場產(chǎn)生有利的結(jié)果；其二，因?yàn)闋可娴铰?lián)邦基金或者政府資金在里面，所以我們也考慮到了這個問題，關(guān)于這點(diǎn)，保爾森部長有自己的看法?！?/span>
“考慮到政府參與其中，他認(rèn)為價格不應(yīng)該太高，而應(yīng)該盡量定得低一些，這就是我們的觀點(diǎn)。關(guān)于具體的操作細(xì)節(jié)，交易談判實(shí)際上是在紐聯(lián)儲和其他兩個公司之間完成的?！?/span>
正如斯蒂爾所解釋的，他們的所作所為即使不是為了全世界，也是為了整個國家，因此應(yīng)該感謝他們付出的努力。最后，蓋特納自信地告訴國會議員們，堤壩的漏洞已經(jīng)被堵上了。
他坐在參議員查爾斯·舒默（Charles Schumer）辦公室樓下的會議室里，探討怎樣才能很好地解釋低價收購貝爾斯登的交易，同時聽起來又不像是從納稅人手里得到了好處。
與斯蒂爾不同，戴蒙從沒在自己位于公園大道的辦公室里進(jìn)行過應(yīng)對棘手問題的預(yù)演準(zhǔn)備，他只是在參議院會議室里利用最后幾分鐘做了一些簡單準(zhǔn)備。一位參議院的工作人員把他領(lǐng)進(jìn)會議室，所以他不用待在長廊里等候。
針對收購貝爾斯登一事，戴蒙簡單明了地說道：“買一幢別墅與買一幢正在著火的別墅不同?！彼J(rèn)為這一句話就足夠了，每個人都會理解其中的意思。
他想要傳達(dá)的信息很明確：美聯(lián)儲和財政部官員應(yīng)該對交易行為進(jìn)行監(jiān)管，但他并沒有做什么出格的事，為公司股東的利益著想天經(jīng)地義，自己并沒有義務(wù)去保護(hù)納稅人的利益。如果還有什么需要補(bǔ)充的話，他倒是有點(diǎn)擔(dān)心收購所帶來的問題要遠(yuǎn)大于所獲得的價值。
早在3月13日，戴蒙和妻子及三個女兒正在共進(jìn)晚餐，慶祝戴蒙52歲生日。六點(diǎn)左右，戴蒙的手機(jī)突然響了，他頗為不滿地接了電話。
“杰米，我們正面臨一個嚴(yán)重的問題，”電話是拉扎德公司的銀行家加里·帕爾（Gary Parr）代表貝爾斯登打來的，他問道：“你可以跟艾倫談?wù)剢?？?
戴蒙吃了一驚，幾個星期前就有關(guān)于貝爾斯登的傳聞了，但這個電話卻意味著事態(tài)遠(yuǎn)比他預(yù)想的要嚴(yán)重得多。沒幾分鐘，貝爾斯登的首席執(zhí)行官艾倫·施瓦茨就打來電話告訴他，他的公司急缺現(xiàn)金，需要幫助。
“需要多少錢？”戴蒙問道。
“可能要300億美元左右?！?/span>
夜空下的戴蒙倒吸了一口涼氣：實(shí)在是太多了。但最后他還是答應(yīng)會盡力幫施瓦茨走出困境。他馬上打電話向蓋特納表示，摩根大通一下子拿不出那么多現(xiàn)金，但他愿意參與救助貝爾斯登。
第二天，3月14日，美聯(lián)儲把摩根大通的貸款注入了貝爾斯登，以解決貝爾斯登所面臨的流動性危機(jī)，并為貝爾斯登制定長遠(yuǎn)計劃，提供了28天的喘息時間。然而，美聯(lián)儲和財政部都不想讓這個懸而未決的局面拖這么長時間，于是周末就開始催促戴蒙對貝爾斯登進(jìn)行收購。摩根大通派出了三百人的團(tuán)隊進(jìn)駐貝爾斯登的辦公大樓，這些人將把搜集到的材料反饋給戴蒙和他的執(zhí)行官。
截至周日上午，戴蒙已經(jīng)分析了足夠多的關(guān)于貝爾斯登的資料。他告訴蓋特納，摩根大通準(zhǔn)備撤離，放棄收購。但蓋特納不愿接受他退出的決定，他提出了增加這筆交易吸引力的條款。
他們最終達(dá)成協(xié)議，美聯(lián)儲同意為貝爾斯登持有的問題債券資產(chǎn)提供300億美元擔(dān)保，但摩根大通將負(fù)擔(dān)最先發(fā)生的10億美元損失。
毫無疑問，這些談判的內(nèi)容受到參議院銀行委員會的密切關(guān)注。他們的疑問是，摩根大通是否有意識地利用自己的杠桿同政府過分地進(jìn)行討價還價，從而損害了納稅人的利益？
戴蒙滿頭銀發(fā)，他不卑不亢地描述著促成與貝爾斯登交易的一系列事件。他平靜地陳述道：“這并不是為妥協(xié)而故作姿態(tài)，而是純粹的事實(shí)?！痹诖髅傻闹v話中，事實(shí)真相非常清楚，那就是他和蓋特納都是好人，他們在極為不利的情況下成功地力挽狂瀾。
在所有銀行委員會的成員中，有強(qiáng)烈自由市場偏好的邦寧是最反對這筆交易的，或許他也是最有先見之明的一位。他說：“貝爾斯登的失敗讓我感到非常不安，可我并不贊成美聯(lián)儲插手救援……據(jù)我所知那是社會主義國家的做法。”
他還不安地問道：“接下來怎么辦呢？如果美林、雷曼或是其他這類公司也面臨倒閉呢？難道政府接著出手救援？”（完）
（本文節(jié)選自安德魯·羅斯·索爾金所著的《大而不倒》，中文版已由中國人民大學(xué)出版社于2010年9月出版發(fā)行）
本篇編輯：周鶴
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