⊙汪友若 盧丹 記者 徐蔚 ○編輯 浦泓毅
12月11日，申萬宏源(4.840, 0.00, 0.00%)、國信證券(11.430, 0.00, 0.00%)、西南證券(4.420, 0.00, 0.00%)3家券商分別舉辦了2020年度策略會。3家券商一致看好科技板塊在明年的表現(xiàn)。申萬宏源表示，2020年險資或成為A股最重要的投資者。
申萬宏源研究副總經(jīng)理王勝在申萬宏源2020年資本市場年會上表示：“明年春天，科技股總體還會很活躍。”
王勝在分析表示，電子股業(yè)績高增長、投資者對全年5G產(chǎn)業(yè)鏈的期待、CES電子展等催化劑的存在都是看好科技股的原因。此外，專項債的落地則營造了相對好的經(jīng)濟和流動性環(huán)境，所以“一年之計在于春”可能仍是明年年初行情的主題。但是，展望明年全年，分化必然發(fā)生，一些過高預(yù)期的方向可能需要保持冷靜，要防范“春季躁動”提前演繹而提前結(jié)束的可能性，科技龍頭的走勢可能呈現(xiàn)N型。
國信證券首席策略分析師燕翔在策略會上發(fā)表了名為“科技創(chuàng)新，從跟隨到引領(lǐng)”的演講。國信證券策略團隊認(rèn)為，中國經(jīng)濟正面臨新舊動能轉(zhuǎn)換，科技與消費有望在未來形成雙輪驅(qū)動。
燕翔認(rèn)為，中國科技創(chuàng)新實力增長迅猛，科技創(chuàng)新重點領(lǐng)域方向明晰。國信證券策略團隊認(rèn)為，2020年A股上市公司盈利趨勢性有望增強，預(yù)計2020年全部A股上市公司盈利增速在8%左右?？萍及鍓K盈利上行周期拐點或已出現(xiàn)，有望成為2020年彈性空間最大的板塊。
西南證券策略團隊對2020年市場行情的判斷是：2020年上半程結(jié)構(gòu)行情繼續(xù)，2020年下半程指數(shù)行情可期，市場整體呈現(xiàn)先抑后揚態(tài)勢。
投資布局方面，西南證券認(rèn)為，2020年上半程，可布局與經(jīng)濟周期相關(guān)度弱的板塊，如醫(yī)藥、電子、傳媒、通信、計算機；2020年下半程，可布局與經(jīng)濟周期相關(guān)度高的低估值板塊，如地產(chǎn)、金融等板塊，有望迎來估值修復(fù)。
王勝認(rèn)為，從邊際交易者的角度看，2019年是外資大年，2020年保險資金則可能成為邊際上最重要的投資者。
展望2020年，王勝用“蓄勢年”來概括。他認(rèn)為，剛性兌付打破、房價上漲放緩之后，居民的資產(chǎn)配置似乎并未顯著轉(zhuǎn)向權(quán)益資產(chǎn)，反而是降低了風(fēng)險偏好，流向了其他類固收類資產(chǎn)，保險公司一些特定產(chǎn)品的保費流入比較快。同時，IFRS9新會計準(zhǔn)則的迫近以及存量非標(biāo)到期再配置，都導(dǎo)致保險資金將成為2020年中國權(quán)益市場上最有定價權(quán)的參與者之一，類似的資金還有剛剛開始試水的銀行理財子公司。
“這些資金的共同特點是：喜歡低PB、高分紅、低波動性的股票。恰巧這些資產(chǎn)都很便宜?！蓖鮿僬f。
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