行情回顧。3 月份，全部 A 股上漲 15.21%（總市值加權(quán)），醫(yī)藥生物板塊上漲幅度為 18.76%，跑贏大盤 3.55 個(gè)百分點(diǎn)。整體來看，3 月份醫(yī)藥板塊有所表現(xiàn)，補(bǔ)漲行情開啟，但依然以新股和次新股、題材股漲幅居前，白馬股表現(xiàn)落后。
1-2 月份醫(yī)藥制造行業(yè)數(shù)據(jù)平淡。醫(yī)藥制造業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、利潤(rùn)總額分別為 34477.05 億元、3324.86 億元，累計(jì)同比增速10.93%、 12.40%，收入增速較 2014 年微幅下降 2.1 個(gè)百分點(diǎn)，利潤(rùn)總額上升 0.31 個(gè)百分點(diǎn)。
投資策略。在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、基因測(cè)序和干細(xì)胞等主題爆炒和部分成長(zhǎng)股和白馬股滯漲的形勢(shì)下，醫(yī)藥板塊相對(duì)溢價(jià)沒有明顯提高，但整體和個(gè)股估值并不低。已公布的醫(yī)藥制造行業(yè)數(shù)據(jù)也并不樂觀。但是在系統(tǒng)性上漲行情下、招標(biāo)進(jìn)展提速帶動(dòng)行業(yè)和公司基本面好轉(zhuǎn)的預(yù)期下，醫(yī)藥板塊還是存在機(jī)會(huì)。因此，我們建議可從以下三條思路來配置：（1）選擇政策面向上的細(xì)分行業(yè)來精選個(gè)股：醫(yī)療服務(wù)和器械長(zhǎng)期行業(yè)趨勢(shì)向好、行業(yè)低迷許久的OTC 藥和血液制品受益于藥價(jià)放開，重點(diǎn)推薦關(guān)注愛爾眼科、楚天科技、寶萊特、江中藥業(yè)、千金藥業(yè)、華蘭生物、博雅生物等；（2）業(yè)績(jī)確定的成長(zhǎng)股，特別是前期滯漲的個(gè)股，重點(diǎn)推薦漢森制藥、亞寶藥業(yè)、安科生物、瑞康醫(yī)藥、嘉事堂等；（3）基因測(cè)序、干細(xì)胞、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療等是行業(yè)未來發(fā)展的大趨勢(shì)，或?qū)㈤L(zhǎng)期得到市場(chǎng)的關(guān)注，但要重視短期漲幅過高風(fēng)險(xiǎn)。
風(fēng)險(xiǎn)提示。 （1）行業(yè)利空政策和事件；（2）行業(yè)基本面或者上市公司業(yè)績(jī)不及預(yù)期。
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