作為陽光私募界的一支新銳力量，精熙投資最近幾年并不高調(diào)，業(yè)績卻頗為令人矚目。2009年底，當(dāng)年成立的精熙一期為投資者創(chuàng)造了超過120%的回報，嶄露頭角，2010年又取得了35%的收益，排名都相當(dāng)靠前。2011年，精熙投資旗下的精熙1期微虧1.5%，雖然沒能獲取正收益，但是考慮到大盤整體跌幅超過21%，基金哀鴻遍野的局面，這一成績來之不易。成立三年以來，截至7月15日，精熙一期累計漲幅達(dá)到86.073%。
作為精熙投資的掌門人，職業(yè)股民出身的夏寧，投資風(fēng)格上具有草根靈活多變的特點(diǎn)，善于把握市場趨勢，不在個股上過多糾纏，務(wù)求取得絕對收益。
2000年大學(xué)一畢業(yè)，夏寧就加入了上海宇通創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司從事證券投資。在宇通創(chuàng)業(yè)工作期間內(nèi)，他開始接觸價值投資理念，形成了自己一套價值投資與波段操作相結(jié)合的投資方法。
2004年，夏寧自立門戶，用自有資金參與市場投資，并在2006年、2007年兩年累計取得了理想的收益，也為自己積累了客戶資源。在2007年底，夏寧發(fā)起成立了上海精熙投資管理有限公司，成立公司之后，最成功的一次操作，便是在2008年1月，上證指數(shù)在5000點(diǎn)附近，夏寧毅然決然作出清倉決定，躲過了市場的大跌，保住了收益。
此后，夏寧就萌生了“陽光化”的想法，但他成立陽光私募，其實是想建立一個能與同行進(jìn)行交流的平臺。精熙1期成了他在這個平臺上展示自己的工具。
2009年2月底，精熙1期成立，截至2012年5月25日評選“2012中國最佳私募基金經(jīng)理”時，該產(chǎn)品3年平均收益率達(dá)到104.46%，位居榜首。
投資理念“價值+趨勢”
回顧2010年市場情況，有這樣一則標(biāo)題新聞“央行：2010年5月份市場流動性趨緊 股票市場大幅下跌”，2010年前五個月，金融市場總體運(yùn)行平穩(wěn)。5月份，銀行間市場債券發(fā)行量有所減少，債券發(fā)行期限結(jié)構(gòu)以中期債券為主，長期債券發(fā)行比重明顯上升；市場流動性有所趨緊，貨幣市場利率快速大幅上行；現(xiàn)券交易量略減，銀行間債券指數(shù)和交易所國債指數(shù)上漲較多，國債收益率曲線呈現(xiàn)快速平坦化趨勢。股票市場指數(shù)繼續(xù)大幅下跌，成交量萎縮較多。
在當(dāng)時，面對大漲大跌的A股市場，陽光私募很少能連續(xù)保持業(yè)績高速增長，往往在牛市里名列前茅，熊市里排名倒數(shù)。夏寧接受媒體采訪時表示，取勝的秘訣在于堅持價值投資，同時靈活增減倉位，不長期持有，價值與趨勢相結(jié)合的投資風(fēng)格能夠保證業(yè)績穩(wěn)健前行。
在2003年才接觸到股票投資，進(jìn)入股市的時間并不長。和其他久經(jīng)沙場的私募前輩不同。他做投資時，通常會按照價值投資理念對半年的市場方向和重點(diǎn)投資的行業(yè)和主題作一個計劃，在這個范圍內(nèi)精選具有價值的公司，然后再根據(jù)實際情況作出調(diào)整，這也就是所謂的“價值+趨勢”投資。 在操作上，趨向于靈活，根據(jù)市場狀況增減倉位。在持股集中度上，精熙原則上遵循1只個股的比例不能超過總凈值的20%，但對行業(yè)沒特別限制，可能會集中持有看好行業(yè)的多只股票，僅在個股上進(jìn)行分散。組合里一般有10只左右的股票，在倉位很低的時候可能只有一兩只股票，風(fēng)險集中度可能會較大。
跟趨勢抓波段
夏寧操作的基金持股比較分散，倉位最重的股票也不會超過5%，操作頻繁些，積少成多。
事實上，直到2011年的12月上旬，夏寧管理的精熙一期仍舊取得近10%的收益，只是年底一波泥沙俱下的暴跌，讓倉位僅有20%的他也無法幸免?！斑@是個遺憾，但是我們已經(jīng)盡力。”市場變幻下即使他們浸淫多年也時常難以把握。
基于對2011年股市整體形勢較為悲觀的判斷，精熙投資旗下基金全年都保持了謹(jǐn)慎的態(tài)度，倉位控制上也相當(dāng)嚴(yán)格，大多數(shù)時候，保持在50%左右甚至以下。
“我們的團(tuán)隊綜合分析2011年初的通脹形勢和貨幣供應(yīng)趨勢等多種因素，覺得市場向上空間有限，而向下的風(fēng)險則非常大?！毕膶幈硎荆瑥?000點(diǎn)開始，他們的基金倉位就逐漸減到了50%以下，尤其在最后兩個季度，倉位更是基本保持在20%附近。
“在認(rèn)識到?jīng)]有系統(tǒng)性機(jī)會之后，我們就確立了做波段、不重倉的原則?！毕膶幗忉尩?，具體來說，就是盡力去抓住一些波段的小的機(jī)會，但是盈利期望不高，大部分賺到5%-10%的收益就及時兌現(xiàn)了結(jié)?！俺止缮媳容^分散，倉位最重的股票也不會超過5%，操作頻繁些，積少成多?！敝档米⒁獾氖?，根據(jù)多年的經(jīng)驗，為了分散風(fēng)險，夏寧往往買進(jìn)一個板塊中的數(shù)只股票而不是重倉某一兩只。
有意思的是，盡管最近幾年業(yè)績不錯，精熙投資并沒有專門的研究員隊伍，其投研成果主要依靠合作券商的研究報告、推薦以及幾個基金經(jīng)理自己的人脈資源和各種信息渠道?！八侥计脚_吸引優(yōu)秀的研究員并不容易，即使給了待遇也無法提供足夠大的平臺?！毕膶帉Υ擞兄逍训恼J(rèn)識，因此他們和中金、國信、華泰聯(lián)合等券商都有固定的合作關(guān)系，通過賣方獲取足夠的投研成果。
另一方面，夏寧認(rèn)為，基于風(fēng)控因素，他們主要通過板塊的上漲盈利，往往同時分散持有數(shù)只同一板塊個股，對個股的依賴較少，但是對于個別的重倉股也會去反復(fù)調(diào)研。
在精熙的幾位基金經(jīng)理中，除了總經(jīng)理夏寧屬于草根起家，其他幾位如副總經(jīng)理兼投資總監(jiān)王征、合伙人劉冀云、投資經(jīng)理方增鵬則均來自券商、資管或券商自營，彼此相熟，投資理念相近。
