前晚開(kāi)了個(gè)內(nèi)部討論會(huì)，強(qiáng)調(diào)了一個(gè)觀點(diǎn)：這是一次大級(jí)別的市場(chǎng)危機(jī)，不要急于抄底做多。
事實(shí)上在美股暴跌前夜就提示這是一個(gè)“疑似拐點(diǎn)”的大跌勢(shì)，后來(lái)明確定義這就是一場(chǎng)“金融風(fēng)暴”，這個(gè)詞不是隨便用的。
會(huì)議接近結(jié)束時(shí)，以原油為例估測(cè)了一下：距離2018年12月28日的42美元，還有超過(guò)10%的跌幅，那個(gè)地方下破是大概率，也只有那樣才放心、才是技術(shù)完美。
我知道有人暗自懷疑或者不愿相信，但那就是真實(shí)的感覺(jué)，必須當(dāng)面表個(gè)態(tài)。
關(guān)于美股的看法是：股災(zāi)是瘋狂上漲的副產(chǎn)品，美國(guó)股市終于連續(xù)暴跌了！之前有多任性，之后就有多恐慌。肺炎只是導(dǎo)火索，根本還在經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)的內(nèi)部問(wèn)題。說(shuō)實(shí)話，沒(méi)有去年美聯(lián)儲(chǔ)的持續(xù)擴(kuò)表行動(dòng)，美股早就崩盤了。不過(guò)類似歐元區(qū)的“央行無(wú)債可買”，美國(guó)十年期國(guó)債收益率已經(jīng)達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的歷史低點(diǎn)1.15%，美聯(lián)儲(chǔ)哪里還有便宜的證券可買？所以美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)然知道自己的局限性并在初期天然地抗拒寬松救市。所以這樣的跌勢(shì)，一旦開(kāi)始就不會(huì)輕易結(jié)束。肺炎還在擴(kuò)散，世衛(wèi)組織28日剛剛宣布把NCP疫情全球風(fēng)險(xiǎn)由此前的“高”上調(diào)為“非常高”，我們都應(yīng)該知道這意味著什么，再說(shuō)股市與債市、匯市乃至經(jīng)濟(jì)的循環(huán)互動(dòng)也有待展開(kāi)。市場(chǎng)調(diào)整，當(dāng)然需要一定的時(shí)間。
不想嚇唬大家，只是努力找到一兩個(gè)最有代表性產(chǎn)品，以此估測(cè)市場(chǎng)的未來(lái)路徑，盡可能地把自己的宏觀預(yù)感和交易策略具體化。
危機(jī)并不嚇人，只要你把自己的事情做好。可怕的只有三件事：之前沒(méi)有應(yīng)有的遠(yuǎn)見(jiàn)和警惕性，或者，在危機(jī)之中沒(méi)有抓住屬于自己的機(jī)會(huì)，又或者在危機(jī)之后沒(méi)有及時(shí)上車。
金融投資者最清楚我在說(shuō)什么，不過(guò)抓住市場(chǎng)機(jī)會(huì)并做好自己的交易，確實(shí)不是一件容易的事。
就此再說(shuō)說(shuō)最近的貴金屬和農(nóng)產(chǎn)品，因?yàn)樗鼈儽三R刷刷下跌的工業(yè)品更令人費(fèi)解。
先說(shuō)貴金屬，很意外，多頭損兵折將。周五黃金一直弱勢(shì)調(diào)整，狗血的是白銀居然連續(xù)暴跌，國(guó)內(nèi)白銀期貨一度被打到了跌停板。老實(shí)說(shuō)，有點(diǎn)懵了！本來(lái)美股和美元都在暴跌，避險(xiǎn)情緒應(yīng)該回升而貴金屬應(yīng)該大爆發(fā)才對(duì)，但是沒(méi)有。沒(méi)期待貴金屬一定爆發(fā)，之前說(shuō)過(guò)“只是避風(fēng)港”，風(fēng)浪小一些而已。白銀雖然走工業(yè)屬性了，但也不能跌這么猛吧？黃金還好，對(duì)比一年來(lái)的商品走勢(shì)，目前算是絕對(duì)的強(qiáng)勢(shì)品種了，避險(xiǎn)功能很明顯。其實(shí)這次貴金屬暴跌本身就是一個(gè)危險(xiǎn)的信號(hào)，說(shuō)明這次的危機(jī)烈度應(yīng)該會(huì)比較大，大到一切都恐慌下跌、大到市場(chǎng)失序。回顧以往，只有在真正大級(jí)別的風(fēng)暴里，黃金才會(huì)跟隨大勢(shì)出現(xiàn)較大跌幅。比如2008年次貸危機(jī)中美黃金指數(shù)就從2008年7月18日的987.6跌到了10月24日的681.7，跌幅接近31%。所以，如果承認(rèn)這次確屬“金融風(fēng)暴”，那么黃金后市的補(bǔ)跌就是非常合理的。
再說(shuō)說(shuō)農(nóng)產(chǎn)品行情，之前說(shuō)過(guò)年內(nèi)總體看多，但目前油脂、雞蛋和棉花等農(nóng)產(chǎn)品都還在走熊市路線，做多應(yīng)該等到春夏之交，這個(gè)時(shí)間點(diǎn)也大致明確過(guò)(一切以市場(chǎng)為準(zhǔn))。最近問(wèn)過(guò)一些主力和分析師，其實(shí)還是順勢(shì)看的，主要基于當(dāng)前的看供求關(guān)系。他們說(shuō)價(jià)格其實(shí)并不貴了，但目前看不到上漲的驅(qū)動(dòng)力，所以打算再等等才做多。加之近幾天整體商品行情都恐慌下跌，就擴(kuò)大了農(nóng)產(chǎn)品跌勢(shì)，增加了老空頭的紅利。
回顧和分析這兩個(gè)板塊，只想說(shuō)明：金融市場(chǎng)很頑固、很暴烈，意外也很多，所以人人都需要慎思慎行。找到市場(chǎng)陰極陽(yáng)末的機(jī)會(huì)并不容易，否則不早就都發(fā)大財(cái)了？不要著急，我們長(zhǎng)線看好的東西總會(huì)見(jiàn)底的。這次跌的越多、未來(lái)漲得越多，苦盡甘來(lái)終有時(shí)，后期會(huì)在拐點(diǎn)后漲起來(lái)的，至少應(yīng)該會(huì)有一波像樣的反彈行情。當(dāng)然，農(nóng)產(chǎn)品看天氣變化，貴金屬看貨幣政策。
金融投資這東西必須要分析和預(yù)測(cè)，但預(yù)測(cè)有時(shí)候卻是有害的。即便預(yù)測(cè)正確了，更難的還在于時(shí)機(jī)和分寸的把握上。市場(chǎng)特別獎(jiǎng)勵(lì)耐心守候和做事謹(jǐn)慎的人，所以平時(shí)最好就是多聽(tīng)、多看、多討論，少預(yù)測(cè)、少?zèng)_動(dòng)、少交易，順勢(shì)而為是關(guān)鍵。
必須承認(rèn)，有時(shí)候，行情漲跌真不全是基本面的問(wèn)題，更是市場(chǎng)內(nèi)部的結(jié)構(gòu)和節(jié)奏問(wèn)題。有人問(wèn)：內(nèi)部節(jié)奏是什么？應(yīng)該說(shuō)，包括供求關(guān)系或基本面的動(dòng)態(tài)變化、包括市場(chǎng)參與者的情緒、包括整體市場(chǎng)氣氛對(duì)交易者的影響、包括主力資金的多寡以及個(gè)性強(qiáng)弱等等。要知道有時(shí)候“主力特別壞”：老主力摁住對(duì)手往死里打，我們把這樣的價(jià)格軌跡稱之為趨勢(shì)，趨勢(shì)總是走到過(guò)頭處才肯作罷；而作為對(duì)手的新主力謹(jǐn)慎而貪婪，坐山觀虎斗，不見(jiàn)血腥不入場(chǎng)，所以拐點(diǎn)就會(huì)因此推遲，而新主力也就因此而獲得了帶血的廉價(jià)籌碼，為未來(lái)的利潤(rùn)奠定了良好基礎(chǔ)。所以，這就是金融市場(chǎng)的殘酷性，不純是理性思維可以解釋和把握的。
重申一下，大家不用太擔(dān)心，就算是大型金融風(fēng)暴，也會(huì)像瘟疫一樣有它結(jié)束的時(shí)候。
一般來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)下跌越快，危機(jī)持續(xù)的時(shí)間越短。不過(guò)也要警惕三浪回調(diào)的基本節(jié)奏。
每到危機(jī)時(shí)刻，政治家最著急，央行和財(cái)政部門也會(huì)被危機(jī)緊急動(dòng)員起來(lái)。不出意外的話，用不了多久，美聯(lián)儲(chǔ)又會(huì)聯(lián)合全球主要央行干預(yù)市場(chǎng)了。到時(shí)候，還是貨幣政策的一致寬松，還是那些熟悉的資產(chǎn)，還是金融市場(chǎng)被優(yōu)先拯救，然后才是經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)、復(fù)蘇和再繁榮。
本來(lái)一直對(duì)市場(chǎng)風(fēng)暴前虛張聲勢(shì)的所謂政策刺激很不感冒，現(xiàn)在隨著危機(jī)的展現(xiàn)和深化，遭受肺炎疫情和金融風(fēng)暴雙重打擊的廣大企業(yè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)會(huì)非常非常困難，水深火熱之際確實(shí)需要政策的支持和撫慰，所以預(yù)計(jì)值得重視的重磅救市政策將在不久后走向前臺(tái)。我們已經(jīng)看到了中國(guó)政策正在積極轉(zhuǎn)向，預(yù)計(jì)市場(chǎng)越是頹廢，那么后期的政策就越積極。前美聯(lián)儲(chǔ)理事Kevin Warsh昨天預(yù)計(jì)全球各大央行很快將針對(duì)新冠肺炎采取協(xié)同行動(dòng)。高盛也發(fā)布最新預(yù)測(cè)認(rèn)為上半年美聯(lián)儲(chǔ)將降息75個(gè)基點(diǎn)。
政策的積極變化將有助于改善廣大企業(yè)的艱難處境以及日漸崩塌的市場(chǎng)信心，加之中國(guó)股市總體估值已經(jīng)偏低以及債券市場(chǎng)收益率相對(duì)偏高，所以未來(lái)中國(guó)股債市場(chǎng)的相對(duì)穩(wěn)定性、長(zhǎng)遠(yuǎn)潛力和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力都是毋庸置疑的。另外，雖然國(guó)際新冠肺炎疫情在不斷蔓延，然而中國(guó)的疫情控制正在好轉(zhuǎn)。隨著氣候的轉(zhuǎn)暖，疫情轉(zhuǎn)機(jī)正在倒計(jì)時(shí)?？傊?，不必著急也不必恐慌，機(jī)會(huì)都是跌出來(lái)的，就看個(gè)人如何把握了。
輪回的市場(chǎng)，熟悉的套路、不變的人性，流動(dòng)的財(cái)富！
“離離原上草，一歲一枯榮”，說(shuō)到這句話，仿佛看到一大片綠油油的韭菜被收割著…….
是啊！沒(méi)人確切地知道究竟有多少人未能挨過(guò)新冠肺炎和金融風(fēng)暴的雙重打擊，沒(méi)人知道哪些人會(huì)永遠(yuǎn)失去再生的機(jī)會(huì)。危機(jī)是有意義的，每一次的世界級(jí)風(fēng)暴，都不會(huì)是簡(jiǎn)單的結(jié)束和重新開(kāi)始。大浪淘沙始見(jiàn)金，剩者為王，那些做得好的企業(yè)和個(gè)人會(huì)有更好的發(fā)展機(jī)會(huì)；那些在金融浪潮中游刃有余的高手會(huì)因此獲得先空后多的雙重機(jī)會(huì)。
總之，危機(jī)本身沒(méi)什么好擔(dān)心的，這是經(jīng)濟(jì)游戲的一部分，市場(chǎng)只是重新洗牌，然后一切繼續(xù)。未來(lái)會(huì)有一些新鮮花樣，但不要期待太高，創(chuàng)新只會(huì)是一小部分；也不要埋怨什么，畢竟人們不可能脫離時(shí)代的局限；我們一直在批評(píng)時(shí)弊，但我們呼吁并期待的完美也許是下輩子的事情了；知足常樂(lè)，把理想的日子留給子孫后輩豈不更好？
查理·芒格:“給你帶來(lái)麻煩的不是壞主意，而是好主意。”
聯(lián)系客服
