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2021.11.09
本文是對瑞.達(dá)利歐《原則》一書的精華整理，以及我自己對某些問題的看法和觀點(diǎn)，謹(jǐn)慎參考！
$安踏體育(02020)$
$片仔癀(SH600436)$
1.高回報(bào)流是指如何指導(dǎo)我們進(jìn)行操作或者持有的盈利頭寸。價(jià)值投資者把這種高回報(bào)率歸因于企業(yè)背后的強(qiáng)大的商業(yè)營運(yùn)實(shí)力，即對沖基金有可能相反，他們可能把在企業(yè)商業(yè)盈利能力下降或者改變企業(yè)形象的丑聞利用做空轉(zhuǎn)化為資本市場的空方盈利頭寸。2.資產(chǎn)不相關(guān)性事實(shí)上很難尋找大的經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化，或者貨幣周期的下行階段，金融資產(chǎn)普遍遭遇下跌！這種情況下，通過非相關(guān)資產(chǎn)組合的構(gòu)建，不一定具備下行保護(hù)機(jī)制！這勢必對橋水這種對沖基金的未來埋下隱患！在常態(tài)化經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，這種資產(chǎn)不相關(guān)組合的構(gòu)建的確具備一定的風(fēng)險(xiǎn)防御能力！所以這種防御機(jī)制實(shí)際上是基于企業(yè)基本面和行業(yè)周期進(jìn)行的分散！3.這種資產(chǎn)組合具備高回報(bào)率的來源于價(jià)值投資者可以理解為永續(xù)經(jīng)營權(quán)。永續(xù)經(jīng)營權(quán)的實(shí)質(zhì)是可持續(xù)發(fā)展和進(jìn)化的結(jié)果！一個商品或者生意模式能否具備旺盛的生命力！取決于基本盈利模式、商品屬性以及是否可替代！出之外，還取決于這種模式是否合理！合理即能長存，不合理必然殞命！這是宇宙萬物運(yùn)行的至高真理！發(fā)展和進(jìn)化，公平和公正，人人都應(yīng)該具備改善自己生存和生活水平的愿望，就是基本的商業(yè)邏輯！如果某樣商品僅僅供權(quán)貴階層享樂，或者人們付出的價(jià)格遠(yuǎn)高于商品實(shí)際的價(jià)值，那么這種商業(yè)模式是否能夠持續(xù)成功是要打問號的！四.尋找自我大多數(shù)人犯錯的原因是他們不能客觀地看待自我以及他人，這導(dǎo)致他們一次又一次栽在自己或者別人的弱點(diǎn)上！所以成功的人能夠客觀看待自己的弱點(diǎn)，客觀看待事物并且管理這種認(rèn)識能力。面對自己的缺點(diǎn)，組好的做法是承認(rèn)自己存在缺點(diǎn)并且積極應(yīng)對，努力把缺點(diǎn)轉(zhuǎn)化為優(yōu)勢！但是很多時(shí)候，我們顯然不具備把每個缺點(diǎn)或者有缺陷的事情都轉(zhuǎn)化為優(yōu)勢的能力，因此我們有些時(shí)候必須找到一種能過繞過這種缺點(diǎn)和劣勢的方法！在自己不擅長的領(lǐng)域請教那些擅長此領(lǐng)域的人，這是你無論如何都應(yīng)該培養(yǎng)出的能力，這將幫助你建立起優(yōu)勢和安全護(hù)欄，避免自己做錯事，或者降低做錯事造成的后果！客觀看待自己，需要我們重視他人對我們自己的看法，這種地方視角極其珍貴！以及如何掌握和判斷全部證據(jù)的可靠性！因此它必須要求我們的頭腦足夠開放，以及有決心和毅力解決此種偏見！但是大多數(shù)人缺乏這種自我認(rèn)錯的勇氣，難以做出改變自我的決定！追尋自我，救贖自我之道，最容易犯下的錯誤:A.混淆自己的愿望和事實(shí)；B.擔(dān)心失敗會破壞自己的形象；C.過于重視短期結(jié)果，而忽視長期和后續(xù)結(jié)果；D.讓痛苦或者狂熱妨礙進(jìn)步；E.把失敗歸咎于別人，而忽視在自己身上找原因。如何避免這些錯誤？1.學(xué)會駕馭負(fù)面情緒，冷靜客觀地看待和思考問題。2.把頭腦保持開放當(dāng)作一種習(xí)慣。3.意識到自己存在思維和認(rèn)知盲區(qū)，努力學(xué)習(xí)拓展自己的知識邊界。4.如果和你做著相反事情的人，不只是一個人，而且都是聰明人。這種時(shí)候，務(wù)必小心求證自己的立場和觀點(diǎn)！5.使用證據(jù)為基礎(chǔ)的決策工具。6.必須弄清楚某種指標(biāo)的缺陷或者有效的前提，借助多種指標(biāo)評估事實(shí)和依據(jù)。7.相信常識的力量，但是要仔細(xì)觀察和反思那些有悖常識的事實(shí)和結(jié)果。這里往往蘊(yùn)藏著巨大的財(cái)富或者災(zāi)難！8.知道何時(shí)為自己的觀點(diǎn)辯護(hù)，同時(shí)知道何時(shí)應(yīng)該坦誠自己的錯誤。9.在一些重大和關(guān)鍵問題上，盡可能慢！慢慢調(diào)查和分析，不要急于求成和應(yīng)付！否則后果難以想象。
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