投資就是估值，估算一家企業(yè)的價(jià)值，不僅是現(xiàn)在的而且是未來(lái)的價(jià)值，因?yàn)橛行钨Y產(chǎn)最好計(jì)算，而其未來(lái)的盈利能力才是最重要的投資依據(jù)，買(mǎi)賣(mài)都是這樣。低估了就買(mǎi)進(jìn)，高估了、透支了就賣(mài)出。
而估值能估計(jì)準(zhǔn)確是功力是功夫，是投資成敗的關(guān)鍵，絕不是段永平說(shuō)的“毛估估”，那是他的謙虛說(shuō)法而已，可別當(dāng)真，那一定是基于：
1、對(duì)行業(yè)的深刻理解（市場(chǎng)空間、發(fā)展趨勢(shì)、盈利模式、團(tuán)隊(duì)品質(zhì)等各方面的認(rèn)識(shí)）——所謂不懂不做、隔行不取利；
2、對(duì)企業(yè)盈利資產(chǎn)和行業(yè)地位的調(diào)查、計(jì)算；
3、對(duì)未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)的有效評(píng)估。
價(jià)值投資者能夠估值準(zhǔn)確的原因其實(shí)就是對(duì)行業(yè)對(duì)公司的深刻領(lǐng)會(huì)和理解，所以才會(huì)對(duì)價(jià)值股低估時(shí)期敢于買(mǎi)入，出現(xiàn)不致命的意外、在市場(chǎng)冷待時(shí)可以拿的住。
看低估有兩個(gè)層面:那些盈利相當(dāng)穩(wěn)健的公司，歷史市盈率區(qū)間對(duì)比當(dāng)前的估值水平，比如$伊利股份(SH600887)$ $雙匯發(fā)展(SZ000895)$ 這些大白馬們。
另一種就是企業(yè)未來(lái)或者短期有暴增，或者長(zhǎng)期穩(wěn)定盈利增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)，那么這樣的企業(yè)就相對(duì)來(lái)講就是低估了。比如說(shuō)去年三四月份的英科醫(yī)療，因?yàn)橐咔閷?duì)手套的需求暴增而暴利；比如我最近在研究的不太熱門(mén)的利亞德，就有預(yù)計(jì)幾年的景氣周期的機(jī)會(huì)。當(dāng)然這兩種持有邏輯是不同的，前者是中短線，后者是中長(zhǎng)線。
所以安全邊際來(lái)源于準(zhǔn)確的估值；投后管理來(lái)源于估值；買(mǎi)賣(mài)決策來(lái)源于估值。
一句話：投資就是估值！
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