我有一招，讓你只需要重點(diǎn)閱讀250頁(yè)，僅僅相當(dāng)于原書(shū)1/4。
股票投資人要想快速閱讀《證券分析》，掌握價(jià)值投資的精髓，我告訴你一招 ，可以幫你把 這本書(shū)一下子從厚變薄 。
這本書(shū)的書(shū)名是《證券分析》，講的內(nèi)容也是證券分析，主要是講三大類(lèi)證券：固定收益證 券（主要的是債券和優(yōu)先股），非固定收益證券（股票），混合型證券（主要是附帶認(rèn)股權(quán)證的優(yōu)先股和可轉(zhuǎn)債等）。
在格雷厄姆那個(gè)時(shí)代，債券和優(yōu)先股比股票更加重要，更加受重視，所以固定收益投資占本書(shū)一大半內(nèi)容?？墒乾F(xiàn)在買(mǎi)這本書(shū)的人，十有八九是股票投資人，最感興趣的就是股票投資，所以只需要讀和股票相關(guān)的內(nèi)容就夠了，這樣就可以省略其余與股票并不直接相關(guān)的一大半內(nèi)容。
我算了一下，和股票投資直接相關(guān)的內(nèi)容，主要有以下部分：
第一部分，證券分析綜覽及方法（77~130頁(yè)，共54頁(yè)）。
第四部分：股票投資理論與股息因素（436~489頁(yè)，共54頁(yè)）。
第五部分：損益表分析與影響普通股估值的收益因素（501~665頁(yè)，共166頁(yè)）。
第六部分：資產(chǎn)負(fù)債表分析與資產(chǎn)價(jià)值的內(nèi)涵（675~735頁(yè)，共61頁(yè)）。
第七部分：證券分析的其他方面：價(jià)格與價(jià)值的差異（779~834頁(yè)，共56頁(yè)）。
算一下頁(yè)數(shù)之和，54 54 166 61 56，一共391頁(yè)，加上格雷厄姆兩版的前言和巴菲特的序言共3頁(yè)，再加第2版引言《投資策略的難題》中普通股投資的難題7頁(yè)，只有400頁(yè)。這本接近1000頁(yè)的書(shū)，你只需要讀與股市投資直接相關(guān)的400頁(yè)。從1000頁(yè)到400頁(yè)，股票投資人的閱讀任務(wù)一下子少了六成。
可能有的讀者說(shuō)，你沒(méi)有算新加入的名人導(dǎo)讀部分。那是因?yàn)槲覀円茸x原著，再讀導(dǎo)讀。這些導(dǎo)讀其實(shí)是讀后感，你只有自己讀完之后，才能領(lǐng)悟這些名人的讀后感。
能不能再少一些，再薄一些？可以！
這本書(shū)與股票投資直接相關(guān)的400頁(yè)內(nèi)容中，有一小部分知識(shí)和案例當(dāng)年出版時(shí)是最新的案例，但現(xiàn)在過(guò)80多年，時(shí)代不同了，已經(jīng)過(guò)時(shí)了，完全可以不看。
第3章，信息來(lái)源?，F(xiàn)在是網(wǎng)絡(luò)時(shí)代，完全不同，故可不讀。可省略11頁(yè)。
第5章，證券分類(lèi)。因?yàn)槲覀兊谝徊街豢垂善蓖顿Y相關(guān)內(nèi)容，故可以暫時(shí)不讀，可省略7頁(yè) 。
第30章，股票股息 。因?yàn)楣善惫上?，其?shí)就是我們中國(guó)股市中的送紅股，其實(shí)根本不是收入，對(duì)于股票估值沒(méi)有意義，對(duì)于長(zhǎng)期價(jià)值投資也沒(méi)有實(shí)際意義，所以可以暫且不讀?？墒÷?2頁(yè)。
第五部分：損益表分析與影響普通股估值的收益因素。當(dāng)時(shí)財(cái)務(wù)報(bào)表披露很?chē)?yán)格，后來(lái)美國(guó)出臺(tái)證券法，強(qiáng)制信息披露，非常嚴(yán)格，而且現(xiàn)在的會(huì)計(jì)報(bào)表編制和審計(jì)比1940年那個(gè)時(shí)代嚴(yán)格多了。所以第32章到第36章，可以暫且不讀。可省略94頁(yè)。
第六部分：資產(chǎn)負(fù)債表分析與資產(chǎn)價(jià)值的內(nèi)涵。第42和43章，流動(dòng)資產(chǎn)價(jià)值，清算價(jià)值，格雷厄姆賴(lài)以成名也靠這一招賺了大錢(qián)?？上?，這一招在大蕭條時(shí)代才能找到較多清算比股票市值更高的上市公司股票。現(xiàn)在在美國(guó)極少有，在中國(guó)更是找不到，所以沒(méi)有實(shí)用價(jià)值。初次閱讀，不看也罷?？蓵菏÷?7頁(yè)。
以上章節(jié)，暫且不讀，可以省略151頁(yè)。這樣與股票投資直接相關(guān)的400頁(yè)內(nèi)容，只需要閱讀250頁(yè)即可，這在現(xiàn)在的書(shū)籍中，低于平均頁(yè)數(shù)水平。按照一般人對(duì)于投資書(shū)籍的閱讀速度，找個(gè)晚上用上三四個(gè)小時(shí)，一兩天就能大致讀完。
可是本來(lái)1000頁(yè)的書(shū)，我只讀250頁(yè)，只相當(dāng)于1/4，心里有些過(guò)意不去，這對(duì)得起辛辛苦苦寫(xiě)作的作者嗎？
沒(méi)關(guān)系。
第一，你只是暫時(shí)省略與股票投資無(wú)關(guān)的內(nèi)容，以及對(duì)于現(xiàn)代股票投資來(lái)說(shuō)
沒(méi)什么用的內(nèi)容，優(yōu)先學(xué)習(xí)對(duì)于現(xiàn)代股票投資人最重要最有用的章節(jié)，這些省略的章節(jié)，以后再細(xì)讀也無(wú)妨。
第二，即使這部分以后也不讀，也沒(méi)有關(guān)系。大家想想看，我們參加宴會(huì)，桌子上有好幾十種菜，但我們只會(huì)選擇吃自己喜歡的菜和需要的菜就行了，并不需要一次所有的菜都吃完，你的肚子容量有限。同樣，股票投資人并不用一次把近千頁(yè)的《證券分析》全部讀完，先讀完這250頁(yè)與現(xiàn)代股票投資直接相關(guān)又最有用的章節(jié)內(nèi)容就夠了。
按照我們現(xiàn)代人的讀書(shū)速度，你用兩個(gè)小時(shí)左右足以讀完。從此你就是一個(gè)讀過(guò)《證券分析》的股票投資人了。這就相當(dāng)于研究中國(guó)古文的人，讀了《古文觀止》。我都大學(xué)畢業(yè)20多 年了，最近才讀了《古文觀止》，原來(lái)也翻看過(guò)，看著注釋和翻譯也讀不下去，就扔到一邊了。后來(lái)看了王鼎均先生寫(xiě)的《古文觀止演義》，他重點(diǎn)講了其中精華的24篇，只占原書(shū)2 20篇文章的1 / 1 0左右，他講的很通俗，又好玩 ，讓我讀起來(lái)容易讀，愿意讀下去。讀 著讀著，有了興趣，又去讀了更多一些文章。讀了才知道，其實(shí)《古文觀止》也是原來(lái)的教科書(shū)，有些文章確實(shí)過(guò)時(shí)了，但其中大部分文章非常經(jīng)典，至今也不過(guò)時(shí)，甚至比現(xiàn)代大部分文章寫(xiě)得更好。其實(shí)有些文章選入中學(xué)和大學(xué)的課本，至今仍是我們學(xué)習(xí)的范本。同樣的
道理，80多年前出版的投資教科書(shū)，有些投資案例，有些投資技術(shù)，今天肯定過(guò)時(shí)了。但這本書(shū)的基本投資思想并沒(méi)有過(guò)時(shí)，甚至歷久彌新。
你可能還是不放心，1000頁(yè)的經(jīng)典名著，人稱(chēng)“投資圣經(jīng)”，只讀1/4，真的行嗎？
盡管放心，這可是得到格雷厄姆和多德兩位作者的官方許可的。在第2版前言中，兩位作者在末尾特別說(shuō)：本書(shū)第2版繼續(xù)保持與第1版相同的基本框架安排，盡管有些用這本書(shū)作為教材的讀者建議修改。因?yàn)槲覀兿嘈牛x者完全可以自行調(diào)整本書(shū)的章節(jié)閱讀順序，以適應(yīng)自己的需要，這沒(méi)什么難的，比如那些股票投資人就可以一開(kāi)始先閱讀股票分析理論與實(shí)踐那部分。
格雷厄姆和多德兩位作者都這么說(shuō)了，你盡可以放心只讀與現(xiàn)代股票投資直接相關(guān)又最有用的這250頁(yè)。這就是我說(shuō)的一招把證券分析變薄到只有1/4。
可是，現(xiàn)在雖然只需閱讀這本書(shū)與現(xiàn)代股票投資直接相關(guān)的250頁(yè)，但是這些內(nèi)容分散在18個(gè)章節(jié)里面，很難搞清楚其中的脈絡(luò)，不知道作者主要是在講什么，到底 應(yīng)該怎么讀呢？
確實(shí)如此，我讀完一遍，甚至后來(lái)讀到兩三遍，也沒(méi)有讀明白，這本書(shū)主要講什么，主要結(jié)構(gòu)分幾大塊，哪些是必須要看的重點(diǎn)內(nèi)容。
不過(guò)，第6版出來(lái)之后，我仔細(xì)讀了兩遍，認(rèn)真思考整理了核心內(nèi)容，才基本上看明白了證券分析這本書(shū)講的一個(gè)中心、三大板塊、十大重點(diǎn)。
其實(shí)有的導(dǎo)游，一開(kāi)始也不太懂，講的多了，回答游客提問(wèn)的問(wèn)題多了，慢慢越講越懂了。
我本人也是如此。就像我當(dāng)年在復(fù)旦大學(xué)讀研究生時(shí)，經(jīng)常去給成人教育學(xué)校講課，主要目的是為了掙點(diǎn)講課費(fèi)，增加一些伙食費(fèi)。所以有些課程，比如財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)課，其實(shí)自己雖然學(xué)過(guò)，但并不是很懂。沒(méi)有想到，講的多了，自己竟然把自己給講懂了。我并不是說(shuō)，我從此精通財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)，成為業(yè)內(nèi)著名的專(zhuān)家學(xué)者，而是說(shuō)我真正搞懂了財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的基本概念、基本原理、基本操作，用過(guò)去師傅帶徒弟的話說(shuō)，出師了，有意思的是，我不知道我教會(huì)了幾個(gè) 學(xué)生，但有一點(diǎn)是肯定的，我教會(huì)自己了。其實(shí)后來(lái)當(dāng)了爸爸，才發(fā)現(xiàn)，很多東西都是因?yàn)橐虅e人，自己才真正學(xué)會(huì)的。
這次寫(xiě)這個(gè)《證券分析》十問(wèn)十答，讓我對(duì)這本書(shū)理解更深一層。不相信？你寫(xiě)個(gè)兩萬(wàn)字的讀后感試試。
作者：劉建位
作者介紹：現(xiàn)任匯添富基金管理公司首席投資理財(cái)師。復(fù)旦大學(xué)國(guó)際金融碩士，上海社科院經(jīng)濟(jì)學(xué)博士。
20多年證券從業(yè)經(jīng)歷。最近10多年來(lái)專(zhuān)注于研究和傳播巴菲特投資之道，先后出版《巴菲特選股十招》、《巴菲特股票投資策略》等8本書(shū)籍。2007年在央視二套《理財(cái)教室》欄目主講《學(xué)習(xí)巴菲特》十集系列節(jié)目，2009年5月協(xié)同央視《經(jīng)濟(jì)半小時(shí)》欄目到美國(guó)專(zhuān)訪巴菲特，2010年9月29日參加央視《對(duì)話》節(jié)目對(duì)話巴菲特。
翻譯書(shū)籍有：《彼得·林奇的成功投資》、《周期》、《錢(qián)：七步創(chuàng)造終身成就》、《戰(zhàn)勝華爾街》。2019年2月翻譯橡樹(shù)資本創(chuàng)始人霍華德·馬克斯新書(shū)《周期》，5月8日參加聰明投資者主辦“問(wèn)道·周期”活動(dòng)對(duì)話霍華德·馬克斯。
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