大多數(shù)投資人對企業(yè)護(hù)城河研究的不細(xì)致，對企業(yè)定性分析不夠，對行業(yè)發(fā)展前景不理解，這給專業(yè)的價值投資人帶了巨大機(jī)會。因?yàn)槿嗽埔嘣茣?dǎo)致市場出現(xiàn)重大價值偏差，大家都知道的都會做的辦法肯定不會有超額收益。而關(guān)鍵的、起大作用的觀點(diǎn)往往是和大家看法相反的。
我們搜集大眾看法、知曉市場普遍看法，不是為了和他們趨同，而是為了琢磨與他們對著干的逆向思考有什么重大機(jī)會?
雖然逆向不都是正確的，但長期而言獲勝的概率和收益幅度，要遠(yuǎn)大于人云亦云的跟隨市場風(fēng)口者，因?yàn)槎贾肋@市場賺錢人是少數(shù)，你卻堅(jiān)持和多數(shù)人想法看起齊，如能賺錢這豈不是天大笑話?
要做少數(shù)價值派，除了逆向思維的培養(yǎng)，還要精益求精！價值投資要做，就做最好的：把自己做成哪怕是自己的一面旗幟，要做成有投資信仰、有堅(jiān)韌不拔之毅力、有跟隨企業(yè)發(fā)展之耐心、有激情面對未來的投資，這也不愧對我們來此星球一游。
投資過程必須永遠(yuǎn)虛懷若谷，戒驕戒躁，敢于對立于大眾而承壓。價值投資需要的是一段馬拉松式的長跑，只跑了2千米，勝出200米的又怎么能趾高氣揚(yáng)呢？投資路上就是這樣，必須用業(yè)績說話，但是不承壓，不成器。
克里斯·戴維斯說過：“長線投資股票在1年、3年甚至5年內(nèi)都會有一定風(fēng)險，但10到15年就不同了。我父親進(jìn)入股市時正逢股市巔峰期，但20年后當(dāng)初糟糕的表現(xiàn)已經(jīng)無關(guān)緊要了。在致股東的信中，我們一再重申：我們是在跑馬拉松?！?/strong>
復(fù)利成為泡影，多數(shù)人都是因?yàn)槎鄤影Y，熊市倒在連續(xù)割肉上，牛市倒在微利循環(huán)上。既然牛熊難測，多動傷害大，那么最好的策略就是長周期長線持股，于是最好的選股就是選擇能熬得住時間的、人們每天都見面的必需品生產(chǎn)龍頭企業(yè)。
容忍企業(yè)發(fā)展雖有起伏，但必須是能不斷波浪式持續(xù)成長的最優(yōu)秀企業(yè)。它讓你不去再琢磨短線的高低點(diǎn)判斷，不再去膽戰(zhàn)心驚地持有股票。我們把這一系列的思考變成投資系統(tǒng)，再加上健康的長線心態(tài)培養(yǎng)，就有把握完成長期的復(fù)利收益了。
沃倫·巴菲特更是不喜歡頻繁交易：“投資人總想要買進(jìn)太多的股票，卻不愿意耐心等待一家真正值得投資的好公司。每天搶進(jìn)搶出不是聰明方法……近乎怠惰地按兵不動，正是我們一貫的投資風(fēng)格?！?/strong>
好企業(yè)就正是這樣：那些因?yàn)槎唐谝蛩貖Z路而逃的投資人，早晚會在更高價格歡欣鼓舞地接受回歸，或是看著一次次飛躍而起、難以高攀的股價市值而嘚啵嘚啵地發(fā)牢騷。
價值投資不是硬性規(guī)定一定要長期持有，因?yàn)槌钟袝r間不是策略，是策略作用下的結(jié)果。因?yàn)閮r值和成長的實(shí)現(xiàn)需要好企業(yè)長時間經(jīng)營醞釀，所以我們盡可能如企業(yè)經(jīng)營者那樣，有百般的耐心，認(rèn)真地努力孵化企業(yè)的成長發(fā)展。也許五年八年，也許十年也許更長地靜待花開。
因?yàn)閮r值恢復(fù)和成長是慢慢獲得確認(rèn)的，企業(yè)經(jīng)營生產(chǎn)到業(yè)績彰顯，都是一個以短則季度、長則年度為周期體現(xiàn)的，甚至投產(chǎn)項(xiàng)目有的需要幾年的周期里才可能獲得收益確認(rèn)。所以投資企業(yè)不能急性子，定性研究好企業(yè)特質(zhì)后，就應(yīng)該買定離手，不做短期的無謂預(yù)測，要進(jìn)行長周期持有跟蹤，等待企業(yè)醞釀動能，最終經(jīng)營業(yè)績和市場價格的協(xié)同大爆發(fā)。
這里，老佐一再說的“不賣之賣”是精髓：只有下了不賣的決心，才有可能吃到十倍股的十倍。那么能達(dá)到不賣也放心的企業(yè)，就是巴菲特所言“你不想持有十年的企業(yè)，最好連十分鐘也不要看”（大意）。他差不多避開了大多強(qiáng)周期股、非行業(yè)龍頭和細(xì)分冠軍、概念股、極差股、無壁壘護(hù)城河保護(hù)的企業(yè)，這就是剩下能穿越牛熊的企業(yè)了。
很多人最慘重的投資教訓(xùn)就是，認(rèn)為自己能超越價值規(guī)律獲得短期快速的利潤，這是一種非常糟糕的想法，這種自信沒有堅(jiān)實(shí)的地基，如果遇到劇烈的波動，情緒和信心崩塌是早晚的事。
經(jīng)常聽到落袋為安的說法，其實(shí)真正的安全不是落袋，而是一直持有最好的標(biāo)的，這可以最大限度減少交易、減少判斷、減少失誤。這么看，投資的本質(zhì)并不是追求在價值偏離中留下利潤的頻率，而是在尋找不需要賣出的標(biāo)的，這一定是頂級投資者的頂級訴求。
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