平安2011-2020年的平均綜合投資收益率為5.5%，超過5%的假設(shè)。因此，市場擔(dān)憂平安和太保完不成5%的投資假設(shè)并不成立。
按照內(nèi)含價值估值的話，把負(fù)債端類比作利潤表，而觀察近幾年，保險代理人在17年達(dá)到頂峰，這一年新業(yè)務(wù)價值（內(nèi)含價值的增量）增速高于首年保費(fèi)增速，得益于新業(yè)務(wù)價值率的提升，這可以類比于“雙擊”。因此，這一年，A股的保險股大漲，中國平安漲幅超1倍。
隨著代理人的大幅脫落，原先的首年保費(fèi)開始下滑，即便新業(yè)務(wù)價值率在提升，但是新業(yè)務(wù)價值仍舊僅個位數(shù)增長，這也成為影響未來內(nèi)含價值增速的關(guān)鍵因素。
也就說代理人的脫落影響了首年保費(fèi)，進(jìn)而影響了新業(yè)務(wù)價值，再傳導(dǎo)到內(nèi)含價值。
因此，目前市場擔(dān)憂的是負(fù)債端，新單保費(fèi)何時能突破2017年的高點(diǎn)，而且在代理人不斷下滑的情況下，另一方面是新業(yè)務(wù)價值率能否得到有效提升，再傳到至新業(yè)務(wù)價值，通過新業(yè)務(wù)價值率的提升彌補(bǔ)新單的下滑。
因此平安在改革，當(dāng)前擺在險企面前的是如何提高新業(yè)務(wù)價值率，靠高價值保單，壽險或者健康險等保障型保單；或者提高績優(yōu)人力提升新單，不靠人海戰(zhàn)術(shù)，但這個目前只有友邦最強(qiáng)。
不過目前似乎在疫情下面臨兩難，新業(yè)務(wù)價值率下滑，人力下滑新單繼續(xù)下滑。雙下滑導(dǎo)致新業(yè)務(wù)價值出現(xiàn)雙位數(shù)下滑。
