此文是看到思想鋼印9999，《擇時(shí)和擇股，哪一個(gè)更有效》的啟發(fā)而寫(xiě)。
我們?cè)谕顿Y決策過(guò)程中，經(jīng)常會(huì)遇到擇時(shí)和擇股之間的討論，這種討論更多的是將這兩個(gè)概念割裂起來(lái)，得出的結(jié)論也大多是擇股優(yōu)于擇時(shí)，投資者的關(guān)注點(diǎn)不應(yīng)該擇時(shí)，而應(yīng)該是擇股。那么這種觀點(diǎn)，究竟對(duì)不對(duì)或者是完善不完善呢？
依我個(gè)人觀點(diǎn)，這其實(shí)是個(gè)偽命題，不是個(gè)二選一的問(wèn)題；而是如何將擇時(shí)和擇股辯證結(jié)合提高收益率的問(wèn)題。我曾經(jīng)在2018年9月份寫(xiě)過(guò)一篇價(jià)值投資者擇時(shí)嗎？我的一點(diǎn)思考。在這篇文章中，我大致指出兩個(gè)論點(diǎn)：即1，市場(chǎng)短期具有不可預(yù)測(cè)性，短期的擇時(shí)（以日、周、月計(jì)）沒(méi)有任何意義；2、長(zhǎng)期的市場(chǎng)擇時(shí)策略可以顯著提高投資者收益率，這個(gè)長(zhǎng)期的擇時(shí)策略是利用了股票市場(chǎng)的周期，即明顯高估時(shí)降低倉(cāng)位；明顯低估時(shí)提高倉(cāng)位。這個(gè)明顯的低估和高估還是比較容易判斷的，只需要用常識(shí)和理性把蒙蔽理性眼睛的貪婪撥開(kāi)即可。如我在2018年12月市場(chǎng)極度悲觀時(shí)就寫(xiě)過(guò)一篇《對(duì)本輪下跌極限點(diǎn)位的思考》就較為準(zhǔn)確的論證了2404可能是2018年下跌的極限點(diǎn)位，而市場(chǎng)也在跌到2450點(diǎn)左右止步。很多人可能覺(jué)得你怎么這么神，其實(shí)，這哪需要什么高深的理論，只要你具備常識(shí)和客觀，獨(dú)立思考，會(huì)加減乘除就可以了。再比如，我在2020年12月22日寫(xiě)過(guò)一篇回顧歷史，白酒股的抱團(tuán)取暖必定崩潰，雖然題目是寫(xiě)白酒股抱團(tuán)，其實(shí)是??指所有的高估值抱團(tuán)股，如我還在這篇文章之前，在很多文章中反復(fù)寫(xiě)道市場(chǎng)將進(jìn)入殺偽價(jià)值 投資者的階段，市場(chǎng)也一一印證了我的觀點(diǎn)，其實(shí)，如果你仔細(xì)看我文章的觀點(diǎn)和對(duì)市場(chǎng)的判斷，雖然短期內(nèi)（幾個(gè)月內(nèi)）會(huì)出現(xiàn)偏差，但時(shí)間稍微拉長(zhǎng)點(diǎn)，你會(huì)看到這些判斷幾乎沒(méi)有錯(cuò)過(guò)。這也不需要你有啥高深的理論，發(fā)明什么賽道股、順周期這樣的新名詞，奇奇怪怪的的各種各樣的估值方法和理論。只需要你不人云亦云，有常識(shí)和客觀理性思考，不讓貪婪和恐懼蒙住理性的眼睛即可做到。
以上是我關(guān)于擇時(shí)的觀點(diǎn)，以上論述也顯示，市場(chǎng)雖然短期不可預(yù)測(cè)，但長(zhǎng)期確實(shí)具有可預(yù)測(cè)性。預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)不是這線、那線；這波浪、那波浪；預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)是市場(chǎng)的估值水平和投資者情緒。有興趣的投資者可以看看我2020年9月寫(xiě)的如何判斷市場(chǎng)牛熊及拐點(diǎn)——我的一點(diǎn)思考。
回到擇時(shí)和擇股哪個(gè)更有效的問(wèn)題，我之前一直強(qiáng)調(diào)價(jià)值投資的重要性和價(jià)值投資的基礎(chǔ)是深度研究，深度研究是價(jià)值投資者獲取超額收益的路徑之一，另一個(gè)獲取超額收益的路徑是通過(guò)市場(chǎng)周期擇時(shí)。深度研究對(duì)投資者的綜合能力要求極高，這種要求是90%以上的投資者一生不能望其項(xiàng)背的。于是，我們可以看到，對(duì)于沒(méi)有擇股能力的投資者要想提高收益率水平的不二選擇就是買(mǎi)入耳熟能詳?shù)拇蟀遵R組合（讓基金經(jīng)理幫助你選股），同時(shí)利用市場(chǎng)周期獲取超額收益率以解決擇時(shí)和擇股之間的矛盾或者利用市場(chǎng)周期買(mǎi)入指數(shù)基金，即屏蔽或弱化自己深度研究能力不足的短板，通過(guò)擇時(shí)（利用市場(chǎng)周期）獲取穩(wěn)定收益率。
通過(guò)以上分析，我們可以大致得出以下結(jié)論：即如果我們把時(shí)間因素納入投資決策考量范疇，很多顯然的矛盾也就不復(fù)存在，投資者也沒(méi)有必要糾結(jié)于二選一的選擇困境了。
以上僅為個(gè)人今早看到思想鋼印9999文章有感而發(fā)，不構(gòu)成任何投資建議！股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎！
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